2. 3. Показатели рентабельности, методы их расчета и анализа

    Рентабельность  – это относительный показатель, определяющий уровень доходности бизнеса. Показатели рентабельности идентифицируют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.). Они более полно, чем прибыль идентифицируют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами. Эти показатели используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании [16, 268].

    Показатели  рентабельности можно объединить в  две группы:

    показатели рентабельности деятельности;

    показатели рентабельности активов.

    Рентабельность  основной деятельности характеризует  сумму прибыли от продаж, приходящейся на каждый рубль затрат на производство и сбыт продукции. Чем выше значение числителя и ниже – знаменателя, тем рентабельнее деятельность организации. Организация должна придерживаться финансовой стратегии минимизации затрат на производство и сбыт продукции (товаров, работ, услуг).

Р’_S = П _{от продаж} / S,     где

П –  прибыль от продаж;

S – себестоимость проданной продукции.

Р’_S =  %  (форма №2)                                                (7)

    Рентабельность  продаж отражает соотношение прибыли  от продаж и выручки, полученной организацией в отчетном году. Определяет, сколько рублей прибыли получено организацией в результате продажи продукции (товаров, работ, услуг) на 1 рубль выручки. Оптимальным является пропорциональный рост показателей в числителе и знаменателе.

    P’_N = П _{от продаж} / В,     где

    В – выручка от продажи продукции.

    P’_N = %,      (форма №2)                                                                 (8)

    Рентабельность  внеоборотного капитала отражает эффективность  использования внеоборотного капитала организации. Определяет величину прибыли, приходящейся на 1 рубль, вложенный во внеоборотные активы. При расчете и анализе этого показателя следует оценить реальную стоимость внеоборотных активов, имеющихся на балансе организации (так как оценка может быть занижена), и долю активной части основных средств, участвующих в производственном процессе и, соответственно, приносящих прибыль.

    P’_BK = П / АВ_ср,   где

    АВ_ср - средняя величина внеоборотных активов.

    P’_BK =                       (9)

    Рентабельность  оборотного капитала отражает эффективность  и прибыльность использования оборотного капитала. Определяет величину прибыли, приходящейся на 1 рубль, вложенный  в оборотные активы.

    P’_OK =                                                    (10)

    Рентабельность  совокупных активов характеризует  эффективность и прибыльность использования  всех активов организации. Отражает величину прибыли, приходящейся на 1 рубль, вложенный во внеоборотные и оборотные  активы.

    P’_CA =                                                     (11)

    Рентабельность  собственного капитала характеризует  эффективность использования организацией ее собственного капитала. Низкое значение коэффициента может свидетельствовать о наличии избытка собственного капитала по отношению к заемным средствам, что с точки зрения акционеров подтвердит неудовлетворительность использования капитала или недостаточность привлечения заемного капитала. С другой стороны, высокое значение показателя может стать причиной нехватки капитала, которое является следствием избыточного привлечения заемных средств.

    P’_CK = П / К_ср, где

    К_ср – средняя величина источников собственных средств по балансу за период.

P’_CK =

    (12)

    Рентабельность  заемного капитала характеризует эффективность  использования организацией ее заемного капитала.

P’_ЗК =                             (13)

    Проанализируем  показатели рентабельности для ООО  «Трансгаз»:

    1. Рентабельность (убыточность) основной  деятельности рассчитаем по формуле  (7):

Р’_S = (5 478)/ ((2 262)+(7 312)+(12)) = (5 478)/(9 586) = (0,57);

2. Рентабельность (убыточность) продаж рассчитаем по формуле (8):

P’_N = (5 478)/ 4 108 = (1,33);

P’_N = 30 146/48 061 = 0,63.

3. Рентабельность  внеоборотного капитала по чистой прибыли:

P’_BK = 14 056 / 0,5 *(27 803+ 63851) = 14 056 / 45 827 = 0,31

P’_{BK на нач} = 14 056 /27 803  = 0,51;

P’_{BK на кон} =14 056 / 63 851 = 0,22.

4. Рентабельность оборотного капитала:

P’_OK = 14 056 / 0,5*(54 610+2 015) = 14 056 / 28 312,5 = 0,50

P’_{OK на нач} = 14 056 / 54 610 = 0,26;

P’_{OK на кон} = 14 056 / 2 015 = 6,97.

5. Рентабельность (убыточность) совокупных активов:

P’_CA = 14 056 / 0,5 * (82 412+65 867) = 0,19

P’_{CA на нач} = 14 056 / 82 412 = 0,17;

P’_{CA на кон} = 14 056 / 65 867 = 0,21.

6. Рентабельность собственного капитала:

P’_{CК на нач} считать нецелесообразно, так как на начало отчетного года определен непокрытый убыток.

P’_{CК на кон} = 14 056 / 6 601 = 2,1.

7. Рентабельность заемного капитала:

P’_ЗК = 14 056 / 0,5* (89 609 + 57 068) = 0,20

P’_{ЗК на нач} = 14 056 / 89 609 = 0,16;

P’_{ЗК на кон} = 14 056 / 57 068 = 0,24; 

Таблица 4

Анализ  динамики показателей рентабельности (убыточности) организации

Показатель	На начало отчетного  года, %	На конец  отчетного года, %	Абсолютные  отклонения (+/-)
Рентабельность  затрат по основной деятельности	(57)	-	+ 57
Рентабельность  продаж	(133)	63	+ 196
Рентабельность  внеоборотного капитала	51	22	-29
Рентабельность  оборотного капитала	26	697	+ 671
Рентабельность  совокупных активов	17	21	+ 4
Рентабельность  собственного капитала	-	210	+ 210
Рентабельность  заемного капитала	16	24	+ 8

    Анализ  рентабельности затрат по основной деятельности показал, что в предыдущем году деятельность организации была убыточной. Рентабельность основной деятельности за отчетный год увеличилась на 57 копеек. На увеличение показателя рентабельности повлиял опережающий рост прибыли от продаж по сравнению с темпом роста себестоимости. Вследствие эффективности основной деятельности увеличивается показатель рентабельности продаж. Его значение свидетельствует, что на 1 рубль полученной выручки от продажи приходится 63 копейки прибыли, что на 196 копеек больше аналогичного показателя предыдущего года.

    Эффективность использования внеоборотного капитала в отчетном году снизилась по сравнению с предыдущим на 29%. Показатель рентабельности оборотного  капитала, связанный с ускорением оборачиваемости активов, характеризует более эффективное использование организацией своих оборотных средств, показывая, какой объем чистой прибыли обеспечивается каждым рублем активов. В этой связи в отчетном году 697 копеек прибыли обеспечивали оборотные средства организации, что на 671 копеек больше, чем в предыдущем году.

  Положительной можно считать тенденцию роста  рентабельности собственного капитала. Так, этот показатель в отчетном  году составил 210%.

    Анализ  рентабельности и финансовых показателей  в целом имеет существенное значение для определения стратегии развития организации, критериев повышения  эффективности деятельности и окупаемости вложений в активы. 

    

 2.4.   Анализ чистой прибыли 

    Чистая  прибыль является одним из важнейших  экономических показателей, характеризующих  конечные финансовые результаты деятельности предприятия. Количественно она  представляет собой разность между общей суммой прибыли до налогообложения  и суммой внесенного в бюджет текущего налога на  прибыль, экономических санкций и других обязательных платежей предприятия, покрываемых за счет прибыли. Ее величина зависит от факторов изменения общей суммы валовой прибыли и факторов, определяющих удельный вес чистой прибыли, а именно доли налогов, экономических санкций и других.

    Таблица 5

    Анализ  чистой прибыли за 2007 — 2008 год

Показатель	Уровень показателя, тыс. руб.				Удельный  вес в общей сумме прибыли, %
	Предыдущий  год	Отчетный год	Абсолютные  отклонения, (+,-)	Предыдущий  год		Отчетный год	Абсолютные  отклонения (+,-)
1. Выручка  от продажи	4 108	48 061	+43 953	62,43		341,93	+279,5
2.Себестоимость  продаж	(2 262)	(2 427)	+ (165)	(34,38)		(17,27)	- (17,11)
3.Коммерческие  расходы	( 7 312)	-	- (7 312)	(111,12)		-	- (111,12)

 

Продолжение таблицы 5

4.Управленческие  расходы	(12)	(15 488)	+ (15 476)	(0,18)	(110,19)	+ (110,01)
5. Сальдо доходов и расходов	(1 102)	(10 881)	+ (9 779)	(16,75)	(77,41)	+ (60,66)
6. Налог  на прибыль	-	(5 209)	+ (5 209)	-	(37,06)	+ (37,06)
7. Чистая  прибыль (убыток)	(6 580)	14 056	+ 20 636	(100,00)	100,00	200

    Из  таблицы видно, что снижение коммерческих расходов привело к увеличению прибыли. Увеличение управленческих расходов привело к увеличению убытка. Увеличение налогов на прибыль также привело к увеличению убытка.

    Чистая  прибыль используется в соответствии с уставом предприятия. За счет нее  осуществляется инвестирование производственного  развития, выплачиваются дивиденды акционерам предприятия, создаются страховые и резервные фонды. При распределении чистой прибыли необходимо добиваться оптимизации пропорций между капитализируемой  и потребляемой ее суммой с целью обеспечения:

1. требуемого объема инвестиций для производственного развития;

2. необходимой нормы доходности на инвестированный капитал собственникам предприятия.

    Факторы, влияющие на пропорции распределения  прибыли, делятся на внешние и  внутренние. К внешним относятся:

1. правовые ограничения (ставки налогов на прибыль, процентные отчисления в резервные фонды и другие);

2. система налоговых льгот при реинвестировании прибыли;

3. рыночная норма прибыли на инвестируемый капитал, рост которой сопровождается тенденцией повышения доли капитализированной части прибыли, и наоборот, ее снижение обусловливает увеличение доли потребляемой прибыли;

4. стоимость внешних источников формирования инвестиционных ресурсов (при высоком ее уровне выгоднее использовать прибыль, и наоборот).

    К внутренним факторам относят:

    1. уровень рентабельности предприятия, при низком значении которого и соответственно небольшой сумме распределяемой прибыли большая ее часть идет на создание обязательных фондов и резервов, на выплату дивидендов по привилегированным акциям, на социальные программы и другое;

8. наличие в портфеле предприятия высокодоходных инвестиционных проектов;

9. необходимость ускоренного завершения начатых инвестиционных проектов;

10. уровень коэффициента финансового левериджа (соотношение заемного и собственного капитала), который является одним из индикаторов финансового риска и одним из факторов, определяющих доходность собственного капитала;

11. наличие альтернативных внутренних источников формирования инвестиционных ресурсов (амортизационного фонда, выручки от реализации основных средств и финансовых актов и других);

12. текущая платежеспособность предприятия при низком уровне которой предприятие должно сокращать потребляемую часть прибыли.