Глава 1 Инвестиции: понятие, функции, факторы влияния, роль в экономике

1. Понятиеоб инвестициях

Чтобы раскрыть экономичес­кое содержание категории “инвестиции” нужно дать четкое оп­ределение этого базового понятия. В различных, в том числе в общепризнанных, работах экономистов обнаруживается от­сутствие единой точки зрения на сущность понятия “инвести­ции” (см. табл. 1). Следует, правда, выделить подход П.Самуэльсона. У него нашли отражение две взаимосвязанные сторо­ны рассматриваемой категории — долгосрочный характер про­цесса и направленность его на расширенное удовлетворение потребностей. Близкая трактовка инвестиций содержится и в известной работе Дж.Кейнса.

Однако недостаточно обоснованными представляются ха­рактеристики инвестиций, данные в Российской банковской энциклопедии (она не отражает цели инвестирования) и в мо­нографии Л.Дж.Гитмана и М.Л.Джонка. Их определение категории “инвестиции” ничего не дает для раскрытия ее сущности. Действительно, хранение денег “в чулке” в условиях дефляции (снижения общего уровня цен в экономике) не только обеспечивает сохранение стоимости, но и приносит определен­ный доход. Но к инвестициям подобный метод помещения ка­питала отношения не имеет.

Заслуживает критической оценки и определение данное учебнике под редакцией А.С.Булатова. В нем инвестиции—это вложения в капитал. Но капитал, в свою очередь, представляет, собой “экономический ресурс, т.е. “сумму” средств, используемых для предпринимательской деятельности”. В таком определении за процессом инвестирования “не видно” конечного потре­бителя.

В определении, заложенном в действующее законодательст­во, представлена попытка комплексного отражения экономического содержания рассматриваемой категории. Вместе с тем незаслуженно “поражены в правах” такие неотъемлемые элементы инвестиций, как здания и сооружения, оборудование, технологии. Не вполне корректно и внесение в определение инвестиций услуг и информации, поскольку они не всегда могут принимать форму имущества или имущественных прав. Если, например иностранная компания оказывает российскому предприятию услуги по транспортировке произведенной им продукции на экспорт, то такие услуги не являются инвестициями. Что же касается информации, го она может рассматриваться, как элемент инвестиций не не­посредственно, а через денежную оценку имущественных прав на нее

Таблица 1

Различные определения инвестиций

Определение	Источник
Инвестирование — отказ от использова­ния доходов на текущее потребление в пользу капиталообразования и ожидаемого расширения потребления в будущем	Самуэльсон П. Экономика. Том 1. М.: НПО "Алгон", 1993
Инвестиции — долгосрочные вложения Капитала внутри страны и за границей	Российская банковская энциклопедия. М.: Изд. "ЭТА", 1995.
Инвестиции - сбережения, направляе­мые в хозяйственную жизнь; вложения в ка­питал.	Под ред. Булатова А.С. Экономика. М.: БЕК, 1997.
Инвестиции — способ помещения капи­тала, который должен обеспечить сохране­ние или возрастание стоимости и (или) при­нести положительную величину дохода	Гитман Л.Дж., Джонк МЛ. Основы инвестирования. М.: Дело, 1997.
Инвестиции — денежные средства, цен­ные бумаги, иное имущество, в том числе Имущественные права, иные права, имею­щие денежную оценку, вкладываемые в объ­екты предпринимательской и (или) иной де­ятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта	Федеральный Закон № 39- ФЗ "Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений” (от 25.02.1999 г.)
Иностранная инвестиция — вложение иностранного капитала в объект предприни­мательской деятельности на территории РФ в Виде объектов гражданских прав, принад­лежащих иностранному инвестору, в том числе денег, ценных бумаг ..., иного имуще­ства, имущественных прав, имеющих денеж­ную оценку, исключительных прав на ре­зультаты интеллектуальной деятельности, а также услуг и информации.	Федеральный закон № 160- ФЗ "Об иностранных инвестициях в РФ" (от 9.07.1999 г.)

Другой недостаток рассматриваемых определений заключается в неполной характеристике целей инвестирования. Действительно, они не исчерпываются “получением прибы­ли и (или) достижением иного полезного эффекта”. Если, на­пример, угледобывающее предприятие приобретает кон­трольный пакет акций производителя горно-шахтного обору­дования, то его прибыль может и не измениться. Однако стратегическая цель данных инвестиций не была связан с ростом прибыли, а заключалась в обеспечении независимости развития основного бизнеса от ценовой политики поставщика материально-технических ресурсов. С учетом изложен­ного. В дальнейшем мы будем ориентироваться на следующее определение. [2]

Инвестиции - денежные средства, целевые банковские вклады, как, ценные бумаги, лицензии, товарные знаки, кредиты и любое другое имущество и имущественное право, которое вклю­чается в предпринимательскую деятельность с целью получения прибыли.

Инвестиции целесообразно рассматривать не в статике, а в динамике, т.е. в процессе смены форм стоимости и превращения их в конечный продукт инвестиционной деятельности данного пе­риода. Другими словами — это часть дохода за данный период, ко­торая не может быть использована на потребление.

Инвестиционная деятельность представляет собой со­вокупность практических действий юридических лиц, государства и граждан по реализации инвестиций.

Объектами инвестиционной деятельности являются:

• вновь создаваемые и реконструируемые основные фон­ды, а также оборотные средства во всех отраслях народного хозяй­ства;

• ценные бумаги (акции, облигации и др.);

• целевые денежные вклады;

• научно-техническая продукция и другие объекты собст­венности;

• имущественные права и права на интеллектуальную соб­ственность.

Аналогичные объекты включают в себя иностранные инве­стиции. Иностранные инвесторы имеют право осуществлять инве­стирование путем:

• долевого участия в предприятиях, создаваемых совмест­но с юридическими и физическими лицами ;

• создания предприятий, стоимостно принадлежащих ино­странным инвесторам;

• приобретения предприятий, зданий, сооружений, долей участия в предприятиях, паев, акций, облигаций и др. ценных бу­маг, а также иного имущества;

• приобретения прав пользования землей и другими при­родными ресурсами;

• предоставления займов, кредитов, имущества и других имущественных прав.

Субъектами инвестиционной деятельности являются:

• инвесторы (заказчики);

• исполнители работ (подрядчики);

• пользователи объектов инвестиционной деятельности;

• поставщики товарно-материальных ценностей, оборудо­вания и проектной продукции;

• юридические лица (банковские, страховые и посредни­ческие организации и др.);

• иностранные юридические и физические лица, государ­ства и международные организации.

Инвестиции осуществляются в определенном инвестици­онном климате. Инвестиционный климат - это среда, в которой протекают инвестиционные процессы. Он формируется под воз­действием взаимосвязанного комплекса законодательно-норма­тивных, организационно-экономических, социально-политических и других факторов, определяющих условия инвестиционной дея­тельности в отдельных стране, регионе, городе.

Оценки инвестиционного климата колеблются в границах от благоприятного до неблагоприятного. Благоприятным считается климат, способствующий активной деятельности инвесторов, сти­мулирующий приток капитала. Неблагоприятный климат повыша­ет риск для инвесторов, что ведет к утечке капитала и затуханию инвестиционной деятельности.[16]