4.3. Финансовый механизм управления внеоборотными и оборотными активами организации
Наличие внеоборотных и оборотных активов является неотъемлемым условием осуществления хозяйственной деятельности.
Основой объединения и классификации различных видов активов предприятия являются особенности их воспроизводства, определяемые способами перенесения их стоимости на стоимость изготовляемого продукта.
К основным средствам относятся активы, которые многократно участвуют в производственном процессе. Их стоимость переносится на стоимость продукта постепенно, от одного цикла производства к другому, путем амортизации - включением в стоимость продукта затрат равных, износу используемых активов.
По материально-вещественному содержанию основные средства представляют собой основные фонды предприятия (в более точном определении - денежные средства, вложенные в основные фонды
Оборотные средства представляют собой авансируемую в денежной форме стоимость для образования и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения. Это активы, которые однократно участвуют в процессе производства продукта. Они полностью преобразуются течение одного цикла производства, и вся их стоимость переносится на стоимость продукта.
К оборотным средствам относятся материально-производственные запасы, незавершенное производство, средства в виде расходов будущих периодов, готовая продукция, отгруженные товары, средства в виде дебиторской задолженности, денежные средства.
Воспроизводство внеоборотных и оборотных активов, с учетом особенностей их кругооборота, обеспечивается за счет различных источников финансирования,
Источниками финансирования воспроизводства основных средств являются:
собственные средства предприятия, образуемые за счет прибыли и амортизации, дополнительных взносов в уставный капитал, эмиссии долевых ценных бумаг, бюджетных инвестиций;
заемные средства, формируемые за счет долгосрочных банковских кредитов, коммерческих кредитов, долговых ценных бумаг, бюджетных кредитов.
Наиболее значимыми источниками финансирования инвестиционных затрат предприятия, связанных с развитием его материально-технической базы, являются прибыль и амортизация.
Прибыль по своему экономическому предназначению является главным источником расширенного воспроизводства. Использование прибыли, в данном качестве обеспечивает непосредственную связь финансирования капитальных вложений с основными результатами финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Финансирование капитальных вложений осуществляется за счет прибыли, оставшейся, в распоряжении предприятий после уплаты налогов и других обязательных платежей в бюджетную систему, выполнения обязательств по выплате дивидендов и соответствующих отчислений в резервный фонд.
Амортизационные отчисления также представляют собой важнейший источник капитальных вложений. Их накопление происходит систематически (ежемесячно), в то время как обновление основных производственных фондов осуществляется после их износа в результате их многократного кругов оборота. Формирование данного источника капитальных вложений во многом определяется методами начисления амортизации, используемыми предприятием.
При всей своей значимости и роли, прибыль и амортизация в редком случае используются в качестве единственных источников покрытия воспроизводственных затрат. Их объем всегда ограничен. При осуществлении значительных по объему расходов долговременного характера - при новом строительстве, расширении, реконструкции и других формах необходимо использование других источников.
Значительный объем финансовых ресурсов может обеспечиваться за счет дополнительного привлечения средств (дополнительная эмиссия акций, увеличение числа собственников, за счет дополнительных вкладов уже существующих собственников и т.п.). По сравнению с прибылью и амортизационными отчислениями, дополнительно привлеченные финансовые ресурсы обладают гораздо более ёмким потенциалом их мобилизации. Вместе с тем, использование дополнительно привлеченных средств в качестве источника финансирования капитальных вложений имеет свои серьезные ограничения. Во-первых, в условиях жесткой регламентации деятельности участников финансового рынка со стороны государства ресурсы финансового рынка доступны далеко не каждому предприятию. Во-вторых, привлечение финансовых ресурсов из указанных источников, как правило, сопровождается изменением круга собственников предприятия с соответствующими контролируемыми или неконтролируемыми последствиями.
Заемные источники лишены многих рассмотренных выше недостатков. Основными видами заемных средств являются облигационные займы и банковские кредиты. Однако потенциал долгосрочного банковского кредитования существенно ограничен в силу недостаточно благоприятного инвестиционного климата в стране. Банки, в основном, предоставляют краткосрочные кредиты для финансирования текущих операций и поддержания платежеспособности предприятия.
В последние годы все большую привлекательность для предприятий приобретает лизинг.
Под лизингом обычно понимают долгосрочную аренду (свыше 3 лет) имущества, купленного арендодателем для арендатора с целью его производственного использования, при сохранении права собственности на это имущество за арендодателем на весь срок договора.
По истечении срока лизингового договора арендатор может приобрести объект сделки по согласованной цене, продлить лизинговый договор или вернуть имущество владельцу.
Объектом лизинговой сделки может быть любой вид материальных ценностей, если он не уничтожается в производственном цикле. Лизинг может быть оперативным или финансовым.
Оперативный лизинг - это соглашение, при котором расходы лизингодателя, связанные с приобретением и содержанием сдаваемого в аренду имущества, не покрываются арендными платежами в течение одного лизингового контракта.
Финансовый лизинг - это соглашение, предусматривающее в течение одного периода своего действия выплату лизинговых платежей, покрывающих полную стоимость оборудования или большую часть его амортизации, дополнительные издержки и прибыль лизингодателя.
Технику лизинговых операций можно представить в виде схемы, представленной на рис. 4.1.
