6. Анализ инвестиционной деятельности организации.

Индивидуальное задание: рассчитайте инвестиционный остаток денежных активов предпрития.

Пример 6.1 Инвестиционный остаток денежных средств для предприятия рассчитываем по данным прогнозного(отчетного) баланса и плана(отчета) о прибылях и убытках (таблица 6.1).

Таблица 6.1

Расчет инвестиционного остатка денежных активов

Показатели	тыс.р.
1.Операционные доходы 1.1.Выручка от продаж(включая прочие операционные доходы) 1.2 . Снижение остатка дебиторской задолженности 1.3 . Чистая прибыль на выплату дивидендов и потребление*	362 523,2 371 560,0 5 178,7 -14 215,5
2 Операционные расходы в плановом периоде*	311 243,1
3. Итого сумма инвестиционного остатка к концу планового периода	29 888,4
6. Итого плановых текущих денежных расходов(2)+(4)+(5)	325 277,4

* пример расчета операционных расходов показан в таблице 3.4

6.2 Расчеты показателей инвестиционной деятельности предприятия выполняются на основании данных годовой бухгалтерской отчетности.

Таблица 6.2

Показатели инвестиционной деятельности предприятия в *** г.Г.

Показатели	Базовый период	Текущий период	Изменение (абсолют.)	Рост в % к базе
1	2	3	4	5
1. Операционные активы
2. NOPAT= EBIT( 1-T)
3.Чистый денежный поток= NOPAT +Амортизация
4.Чистые инвестиции в операционные активы = Операционные активы на конец периода- операционные активы на начало периода
10. Валовые инвестиции: чистые ивестиции в операционные активы)+ амортизация
11. Свободный денежный поток(free cash flow) NOPAT - чистые инвестиции в операционные активы
12. Рентабельность инвестированного капитала(ROIC- return on investing capital-)= NOPAT/Чистый операционный капитал

Дайте интерпретацию и оценку полученным показателям инвестиционной деятельности и их изменениям.

7. Исследование уровня раскрытия информации о предприятия

Принятые в международной практике методики исследования прозрачности предприятия рассматривают три блока вопросов.

Блок 1. Структура собственности и отношения с инвесторами.

Компонент 1. Информация об акционерах. Этот компонент принимает положительное значение в случае, если компания раскрывает следующую информацию.

1.1) акционерный капитал. Количество выпущенных и находящихся в обращении обыкновенных (привилегированных, неголосующих) акций и их номинальная стоимость.

1.2) раскрытие акционеров (собственников). Информация об акционерах(собственниках), владеющих более чем 3%, 5% и 10% акций предприятия (долей в собственности предприятия). Процент акций, находящихся в перекрестном владении.

Компонент 2 . Права акционеров. Баллы добавляются в случае положительных ответов на перечисленные ниже вопросы.

2.1) информация о наличии и раскрытии Кодекса корпоративного управления(поведения) ;

2.2) наличие в Уставе предприятия положения о праве для каждой голосующей акции участвовать в выдвижении кандидатов в Совет директоров (для ОАО);

2.3) наличие в Уставе предприятия положения об условиях созыва чрезвычайного общего собрания акционеров, подачи вопросов Совету директоров, вынесения предложений на собрания акционеров (для ОАО);

2.4) предоставление акционерам (инвесторам) обзора решений последних собраний акционеров(собственников) или их протоколов, а также календаря важных для акционеров(инвесторов) событий.

Блок 2. Раскрытие финансовой и производственной информации

Компонент 3. В этом компоненте исследуется раскрытие:

3.1) учетной политики;

3.2) стандартов отчетности, которые использует компания: российские стандарты, международные стандарты учета (МСФО/IAS/US GAAP) - баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств, любого вида прогнозы доходов от основной деятельности, подробные прогнозы доходов и квартальные финансовые результаты;

3.3) методов оценки активов и начисления амортизации основных средств;

3.4) аудиторской фирмы и заключения аудитора, вознаграждения аудитору, в т.ч. и за работу , не связанную с аудитом;

3.5) финансовой отчетности и консолидированной финансовой отчетности (только для холдинговой компании);

3.6) списка аффилированных лиц, где компания является миноритарным акционером, структура собственности аффилированных лиц;

3.7) списка сделок, в совершении которых была заинтересованность;

3.8) списка сделок, совершенных с дочерними компаниями.

Компонент 4. Здесь исследуется раскрытие информации о производственной деятельности предприятия:

4.1) информация о видах деятельности;

4.2) информация о произведенных товарах и оказанных услугах. Показатели выпуска продукции в натуральном выражении

4.3) характеристики используемых активов, показатели эффективности (рентабельность совокупных активов, рентабельность собственных средств и т.д.

4.4) корпоративной стратегии, инвестиционные планы на ближайшие годы, любого вида прогнозы выпуска;

4.5) обзор тенденций в отрасли;

4.6) доля рынка по видам деятельности компании.

Блок 3 Работа совета директоров и руководства компании.

Компонент 5. Исследование уровня раскрытия информации о членах совета директоров и руководстве компании.

5.1) данные о членах Совета директоров, текущей работе/должности и о предыдущих местах работы/занимаемых должностях;

5.2) информация о роли Совета директоров в компании, Список вопросов, выносимых на утверждение Советом директоров, Список комитетов при Совете директоров;

5.3) о ревизионной комиссии и ее членах;

5.4) количество акций компании, принадлежащих директорам, обзор последних заседаний совета директоров (например, протоколы),

5.5) информация о руководстве компании, об основных условиях контракта с генеральным директором, количество акций компании, находящихся во владении руководства компании, количество акций других аффилированных лиц, находящихся во владении руководства компании.

Компонент 6 . Публичность информации о вознаграждениях высшего руководства и членов Совета директоров:

6.1) механизм принятия решений об оплате деятельности членов Совета директоров и членов правления компании;

Одним из основных каналов получения перечисленной выше информации должен быть сайт предприятия в Интернете, который дает возможность крупным и мелким инвесторам, аналитикам получать последние данные о работе предприятия и прогнозах его деятельности, о состоянии рынка.

Результаты исследования прозрачности деятельности компании отображаются в виде таблицы (таблица 10), подсчитывается сумма баллов и коэффициент прозрачности (в %) по компонентам, блокам как отношение набранного числа баллов к максимально возможному. В таблице следует также указать источник, на основании которой получена положительная оценка по данному пункту, а в информационном приложении привести информацию из источника, на основании которой сделан вывод.

Полученный результат (50 %) находится на уровне, среднем для крупных российский компаний, однако ниже стандартов, требуемых инвесторами. Требуется расширить круг раскрываемой перед инвесторами информации за счет публикации бухгалтерской отчетности, разработки Кодекса корпоративного поведения и др.

Таблица– 10