2.2.2. Импорт и экспорт капитала

Развитие мирового производства требует постоянного использования значительных объемов капитала. Нехватка внутренних средств и стремление капитала к самовозрастанию вызывает перемещение огромных масс капитала между странами. Мощным импульсом движения капитала является несбалансированность государственных финансов во многих странах. Международное движение капитала представляет одно из важнейших орудий в конкурентной борьбе компаний и стран.

Товарами или инструментами международного рынка капитала является любое финансовое требование, обозначенное в иностранной валюте: валюта, акции, векселя и др. Финансовые инструменты представляют представляют определенные формы движения капитала – ссудного или предпринимательского.

Динамика мирового импорта прямых иностранных инвестиций говорит об их существенном росте и возрастании их объема с 200 млрд. долл. в 1990 г. до 1 трилл. в 2000 г., то есть за 10 лет не менее чем в 5 раз. Большая часть привлекаемых инвестиций связана с концентрацией капитала в форме международных слияний и приобретения зарубежных компаний (трансграничных слияний). Наиболее интенсивно эти процессы происходили в таких отраслях мировой экономики как финансовые услуги, телекоммуникации, химическая и фармацевтическая промышленность, энергетика.

Распределение инвестиционных потоков капитала в мировой экономике происходит в острой конкурентной борьбе между отдельными странами за финансовые ресурсы. В географическом распределении импорта капитала усилилась долгосрочная тенденция к повышению удельного веса развивающихся стран и стран с переходной экономикой. Доля указанных стран в ежегодном притоке прямых иностранных инвестиций увеличилась с 17% в конце 80-х годов до почти 30% к концу 90-х.

Как показывает мировой опыт, привлечение зарубежных инвестиций оказывает положительное влияние на экономику принимающих стран. Рациональное использование зарубежных капиталовложений способствует развитию производства, передаче новых технологий, созданию новых рабочих мест, росту производительности труда, повышению конкурентоспособности продукции на мировом рынке, развитию отсталых регионов. Привлечение иностранного капитала и создание совместных предприятий расширяют налогооблагаемую базу и могут стать важным дополнительным источником формирования доходной части государственного бюджета.

Эффективность привлечения иностранного капитала определяется рядом макроэкономических показателей:

- удельный вес иностранных инвестиций в общем объеме внутренних валовых капиталовложений;

- объем и доля продукции, выпускаемой на предприятиях с участием иностранного капитала в общем объеме промышленного производства;

- количество и доля занятых на предприятиях с участием иностранного капитала в общей численности занятых;

- производительность труда с участием иностранного капитала;

- доля продукции предприятий с участием иностранного капитала в общем экспорте и импорте страны;

- удельный вес продукции предприятий с участием иностранного капитала в ВВП.

Мотивы экспорта капитала из одной страны в другую были определены еще классиками политической экономии капитализма. Основной мотив вывоза – более высокая норма прибыли. В настоящее время компания или фирма, принимая решение о вывозе капитала, учитывает множество факторов, но основной мотив остается прежним.

Данные о движении капитала свидетельствуют о том, что финансовые отношения превратились в самостоятельный современный сектор мирового хозяйства. И если до середины 70-х годов финансовые операции были тесно связаны с развитием производства и внешней торговлей, то сейчас они являются саморазвивающимися, слабо связанными с материальной, вещной экономикой.

В современном процессе глобализации и интеграции мировой экономики экспорт капитала, преимущественно в форме прямых инвестиций, занимает одно из ведущих мест. Вместе с тем, несмотря на абсолютное увеличение абсолютных объемов капиталовложений, их доля в мировом производстве остается незначительной. Прямые иностранные инвестиции в 1913 году составляли 9% от мирового объема производства, а в начале третьего тысячелетия этот показатель остается практически на прежнем уровне. По объему к 2000 году экспорт предпринимательского капитала превысил 1 трлн. долл. Значительное увеличение прямых инвестиций в мире в последние годы было связано с ростом трансграничных слияний и приобретений.

В последние годы в структуре инвестиционных потоков сохраняется тенденция к увеличению доли реинвестиций в общем объеме новых капиталовложений. Согласно проведенным исследованиям, на протяжении последнего десятилетия прошлого века около 75% новых капиталовложений за рубежом осуществлялось за счет реинвестиции прибыли. Оставшаяся часть приходилась на межфирменные кредиты, поставку инвестиционного оборудования и безвозмездные вложения.

В отраслевой структуре экспорта капитала прослеживается устойчивая тенденция к последовательной переориентации с отраслей добывающей промышленности в 50-е годы на отрасли обрабатывающей промышленности уже в 60-70-е годы и на сферу услуг в 80-90-е годы.

Лидирующие позиции по экспорту капитала занимают промышленно развитые страны, хотя их доля в вывозе предпринимательских инвестиций имеет тенденцию к сокращению. Основная доля средств на международных рынках капитала поглощается заемщиками из стран ОЭСР (60-90%). Крупнейшими среди них являются корпорации США (65-70%). Основными кредиторами на международных рынках капитала также выступают хозяйствующие субъекты развитых стран: Япония, Германия, Швейцария и др. В 2000-е годы к ним присоединился ряд развивающихся стран: КНР, Саудовская Аравия и др.

Получение средств на международных рынках капитала происходит на определенных условиях. Цена кредита определяется процентной ставкой. Долгосрочные мировые процентные ставки составляли в среднем 3% в 1960-е годы, во второй половине 1970-х годов они понизились до 0,5%, а затем повышались. В конце 1990-х годов они равнялись 3,5%, а в 2000-2005 гг. повысились до 4,1%. Краткосрочные ставки в 1960-е годы составляли 1,25%, затем понизились, в начале ХХ1 века – 2,5%. Расчеты показывают, что увеличение государственного долга объясняло основной сдвиг в процентных ставках в последние десятилетия. На величину процентных ставок влиял также уровень прибыли, которая в среднем повысилась.