Тема 4. Капитал

1. Анализ оборачиваемости капитала.

При а-зе эфф использования капит необх более детально изучить пок-ли оборач капитала и установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедл или ускорение средств.

Оборачиваемость м.б. совокупного и основного оборотного капитала.

К-т _оборачСК= оборот по реализ (выр)/среднегод ∑СК

К-т _оборачОК= оборот по реализ (выр)/среднегод стоим ОК

Обратный пок-ль К-та оборач – капиталоемкость. КЕ= среднегод ∑капит/выручка

Прод-ть оборота капитала= среднегод ∑капит/одноднев обор по реализ-и

Одноднев оборот= V по реализ/кол-во дней периода

Среднегод ∑капит рассчит-ся по ср хронологической= (1/2 ∑на нач пер+ остат на нач кажд след месс +1/2 остатка на конец пер)/кол-во месс в отчет пер

2. Анализ продолжительности оборота оборотного капитала.

Необх проследить, где произошло ускорении/замедление оборач-ти капитала. Для этого средние остатки отд видов оборот активов нужно разделить на ∑ одноднев оборота по реализации.

∑ высвобожденных средств из оборота в связи с ускорением (-Э) и доп привлеченных средств в оборот (+Э) при замедлении оборач-ти капитала можно определить * одноднев обор по реализ на измен-е прод-ти оборота.

±Э= одноднев оборот *∆Периода оборач-ти

Прибыль м представить в виде произведения среднегод ∑операц капит, К-та оборач капит и R оборота. Т.о. можно рассчит увеличение ∑ прибыли за счет К-та оборач операц капит= прирост К-та оборач* баз ур R продаж* факт ∑ операц капитала.

В закл а-за разрабатывают мероприятия по ускорению оборач-ти оборотного капитала и пути ускорения оборота капитала: сокр-е произв-го цикла за счет интенсификации пр-ва; улучш орг-и мат-техн снабж (бесперебойное обесп мат рес и сокр врем нах-я капит в запасах – цель); ускор процесса отгрузки материалов; сокр-е врем нах-я средств в дебит зад-ти.

3. Оценка эффективности использования заемного капитала.

Одним из пок-лей, примен-х для оц эф исп-я заем кап яв-ся эффект финансового рычага, к-й показывет, насколько может уведичиться ∑ собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия.

ЭФР= (R_{оборот после упл налогов}- Ц_{заем кап}) * заем капит/собст капитал, Ц_зк- % пол-я ЗК

+ эффект ФР возникает, когда R сов кап выше Ц заем кап. В противном случае создается – эфф-т ФР – «эфф-т дубинки».

Механизм формирования ЭФР

Чтобы опр-ть, как м измен-ся ЭФР за счет каждой составляющей его части, м использовать способ цепной подстановки, последовательно заменяя баз уровень кажд фактора на факт в отчет пер и ср-я ЭФР до и после изменения этих факторов.

Изменение ∑ собст капитала за счет использования заемного капитала м рассчитать как СК= = (R_{общ после упл налогов}- Ц_{заем кап})*ЗК

ЭФР м рассчит не только в целом по ЗК, но и по кажд его источнику (долгоср, краткоср кредиты, займы, товар кредиты). В этом сл берется цена конкр источника.

Эфф-т от использования все заем средств опр как ∑ эф-та по отд источникам, т.е, привлекая заем рес, предпр-е м увел собст капитал, если R инвестир-го капитала будет больше Цены привлеченных ресурсов. При этом появ-ся некоторая степень финансового риска. Для оценки финансового риска рассчитывается уровень финансового левериджа, который измеряется отношением темпов прироста чистой прибыли к темпам прироста брутто прибыли:

Уфл= ∆ЧП%/∆БП% - показывает, во ск раз темпы прироста чистой прибыли превышают темпы прироста брутто прибыли. Это превышение обесп за счет ЭФР. Увеличение финн левериджа сопровождается повышением степени финн риска, связанного с возм недостатком средств для выплаты % по кред и займам.