UMM_rinokCMmetod

4.Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг

19.ФОНДОВАЯ БИРЖА ДОЛЖНА ПРЕДОСТАВИТЬ ЛЮБОМУ ЗАИНТЕРЕСОВАННОМУ ЛИЦУ О КАЖДОЙ ЗАКЛЮЧЕННОЙ

НА БИРЖЕ СДЕЛКЕ ИНФОРМАЦИЮ О

1.дате и времени заключения сделки

2.наименовании ценных бумаг, являющихся предметом сделки

3.цене одной ценной бумаги

4.количестве ценных бумаг

5.участниках сделки

20.ФОНДОВАЯ БИРЖА В РОССИИ УСТАНАВЛИВАТЬ РАЗМЕРЫ ВОЗНАГРАЖДЕНИЯ, ВЗИМАЕМОГО ЕЕ ЧЛЕНАМИ ЗА

СОВЕРШЕНИЕ БИРЖЕВЫХ СДЕЛОК ПРАВО

1.имеет

2.не имеет

21.ФОНДОВОЙ БИРЖЕЙ В РОССИИ МОЖЕТ БЫТЬ

1.любой профессиональный участник рынка ценных бумаг при получении соответствующей лицензии

2.организатор торговли на рынке ценных бумаг, который может совмещать эту деятельность с любой другой профессиональной деятельностью на фондовом рынке

3.организатор торговли на рынке ценных бумаг, не совмещающий эту деятельность ни с какими другими, кроме клиринговой

22.ЧТОБЫ СГЛАДИТЬ НЕЖЕЛАТЕЛЬНЫЕ КОЛЕБАНИЯ РЫНКА ПРИ РЕЗКОМ ПАДЕНИИРКУРСА ЦЕННОЙ БУМАГИ СПЕЦИА-2. покупает ценные бумаги по самой низкой цене на рынке Ф

3.покупает ценные бумаги по самой высокой цене на рынкеИ

4.продает ценные бумаги по самой низкой цене на рынке

5.продает ценные бумаги по самой высокой ценеУна рынке

23.ЧТОБЫ СГЛАДИТЬ НЕЖЕЛАТЕЛЬНЫЕ КОЛЕБАНИЯ РЫНКА ПРИ РЕЗКОМ ПОВЫШЕНИИ КУРСА ЦЕННОЙ БУМАГИСПЕЦИАЛИСТ НЬЮ-ЙОРКСКОЙ ФОНДОВОЙ БИРЖИ

1.продает и покупает ценные бумаги по рыночной цене

2.покупает ценные бумаги по самой низкой цене на рынке

3.покупает ценные бумаги по самой высокой цене на рынке

4.продает ценные бумаги по самой низкой цене на рынке

5.продает ценные бумаги по самой высокой цене на рынке

24.ОСНОВНЫМИ КРИТЕРИЯМИ ДОПУСКА АКЦИЙ ДЛЯ ОБРАЩЕНИЯ НА ФОНДОВОЙ БИРЖЕ ЯВЛЯЮТСЯ

1.адекватное и полное раскрытие эмитентом информации

2.минимальное количество выпущенных акций

3.минимальная капитализацияО компании

4.минимальная величина прибыли компании

25.ФОНДОВАЯ БИРЖАНДОХОДЫ СВОИМ УЧРЕДИТЕЛЯМ

1.выплачивает

2.не выплачивает

3.выплачивает или не выплачивает, что зависит от организационно-правовой формы фондовой биржи

26.НА НЬЮ-ЙОРКСКОЙ ФОНДОВОЙ БИРЖЕ СПЕЦИАЛИСТЫ В КАЧЕСТВЕ УЧАСТНИКОВ БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛИ

1.осуществляют от имени биржи надзор за правильным и честным ведением сделок

2.организуют процесс торговли на вверенных им участках рынка

3.присутствуют на биржевых торгах, заключая сделки в качестве брокеров и дилеров

27.САМЫЙ КРУПНЫЙ В МИРЕ ВНЕБИРЖЕВОЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

1.американский

2.российский

3.канадский

28.КРУПНЕЙШАЯ В МИРЕ ВНЕБИРЖЕВАЯ ТОРГОВАЯ СИСТЕМА

1.NASDAQ

2.РТС

3.COATS

29.КОЛИЧЕСТВО ЦЕННЫХ БУМАГ, КОТИРУЮЩИХСЯ В NASDAQО

41

1.превышает 4000

2.превышает 3000

3.превышает 2000

30.КОЛИЧЕСТВО ЦЕННЫХ БУМАГ, КОТИРУЮЩИХСЯ В РТС

1.превышает 1000

2.превышает 500

3.превышает 300

31.КОТИРОВКИ В РТСМОГУТ ВЫСТАВЛЯТЬ

1.маркет-мейкеры

2.торговые члены

3.информационные члены

32.НА ПРОТЯЖЕНИИТОРГОВОЙСЕССИИ ВРТСТОРГОВЫЕЧЛЕНЫДОЛЖНЫ НЕПРЕРЫВНО ПОДДЕРЖИВАТЬ

1.одну одностороннюю котировку

2.три двусторонние котировки

3.три односторонние котировки

33.НА ПРОТЯЖЕНИИТОРГОВОЙСЕССИИ ВРТСМАРКЕТ-МЕЙКЕРЫДОЛЖНЫ НЕПРЕРЫВНО ПОДДЕРЖИВАТЬ

1.три двусторонние котировки

2.пять двусторонних котировок

3.две двусторонние и одну одностороннюю котировки Р

34.ВРТСДОПУСКАЮТСЯ Ф

1.биржевые торги

2.небиржевые организованные торги И

35.УЧАСТНИКИ ТОРГОВ В РТСВПРАВЕ ЗАКЛЮЧАТЬ СДЕЛКИ У

1.от своего имени и за свой счет

2.от своего имени, но за счет клиента

3.от имени и за счет клиента О

36.СДЕЛКИ В РТСЗАКЛЮЧАЮТСЯ НА УСЛОВИЯХП

1.100-процентного депонирования денежных средств и ценных бумаг

2.предпоставки В

3.предоплаты

4."поставки против платежа" на дату исполнения сделки

37.ИНДЕКС РТСРАССЧИТЫВАЕТСЯЧКАКУ

1.среднее арифметическое

2.среднее геометрическоеО

3.среднее арифметическое взвешенное

38.ИНДЕКС РТСРАССЧИТЫВАЕТСЯН С

1.сентября 1995 г.

2.декабря 1997 г.

3.марта 1999 г.

39.ЧЛЕНАМИ РТСЯВЛЯЮТСЯ

1.профессиональные участники рынка ценных бумаг, осуществляющие брокерскую и/или дилер-

скую деятельность

2.коммерческие банки

3.коммерческие банки, имеющие лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской и/или дилерской деятельности

4.инвестиционные фонды

5.страховые компании

40.РАСЧЕТНЫЙ ДЕПОЗИТАРИЙ РТС

1.ДКК

2.Центральный депозитарий

3.НДЦ

4."Расчетная палата РТС"

41.РАСЧЕТНЫЙ БАНК РТС

1.ДКК

42

2."Расчетная палата РТС"

42.ЗАКЛЮЧЕНИЕ СДЕЛОК В РТСОСУЩЕСТВЛЯЕТСЯ

1.электронным способом

2.по телефону

43.НА ПРОТЯЖЕНИИ ТОРГОВОЙ СЕССИИ В РТСВСЕ КОТИРОВКИ ЯВЛЯЮТСЯ

1.твердыми

2.индикативными

Б. Установите соответствия

Верно/Неверно

Определите: верны(В) илиневерны(Н) следующие утверждения

1.В международной практике общепризнанным является подход к фондовой бирже как к некоммерческому предприятию.

2.По российскому законодательству фондовая биржа является профессиональным участником рынка ценных бумаг и имеет право котировать ценные бумаги.

43

3.Для того чтобы в России получить лицензию фондовой биржи, необходимо предварительно получить лицензию на осуществление деятельности по организации торговли, депозитария и клиринговой организации.

4.Фондовая биржа – это постоянно действующий, ликвидный и регулируемый рынок, саморегулируемая организация.

5.Одной из тенденций развития фондовых бирж в мировой практике является коммерциализация их деятельности.

6.Российская торговая система является профессиональным участником рынка ценных бумаг и осуществляет свою деятельность на основании лицензий фондовой биржи и на осуществление клиринговой деятельности.

7.Российская торговая система самостоятельно осуществляет расчетно-депозитарное обслуживание своих членов.

Упражнения и задачи

1.В соответствии с российским законодательством проанализируйте условия лицензирования фондовых бирж и фондовых отделов товарных и валютных бирж.

2.Дайте сравнительную характеристику российских и зарубежных фондовых бирж.

3.Рассмотрите порядок листинга и делистинга на фондовой бирже. Перечислите основные требования, предъявляемые к ценным бумагам, обращающимся на фондовой бирже.

4.Проанализируйте порядок допуска профессиональных участников рынкаРценных бумаг к торгам на фондовой бирже в качестве членов биржи. Каковы условия членства на российских фондовых биржах? Дайте сравнительную характеристику членов российских и зарубежныхФфондовых бирж.

5.Рассмотрите организационно-правовые формы фондовых бирж в мировой и российской практике. Охарактеризуйте основные принципы деятельности фондовой биржиИ.

6.Рассмотрите организационную структуру фондовой биржи, охарактеризуйте функции основных подразделений биржи. У

7.Рассмотрите технологии биржевых аукционов. Чем отличается система торговли ценными бумагами, основанная на продвижении котировок, от системыО, основанной на продвижении ордеров?

8.Объясните, чем отличается джокер от джоббера, и какое отношение джокер имеет к фондовой бирже?

9.Дайте сравнительную характеристику российскихП и зарубежных внебиржевых организованных рынков ценных бумаг.

10.Изучите Правила листинга и делистингаВРоссийской торговой системы. Перечислите основные требования, предъявляемые к ценным бумагам, котирующимся в РТС.

11.Каковы условия членства в РТСУ? Изучите порядок допуска профессиональных участников рынка ценных бумаг к торгам в РТС. Дайте сравнительную характеристику членов российских и зарубежных внебиржевых торговых систем. Ч

12.Рассмотрите организационноО-правовые формы внебиржевых торговых систем в мировой и российской практике. Охарактеризуйте основные принципы деятельности РТС.

13.Рассмотрите организационнуюН структуру Российской торговой системы, охарактеризуйте функции основных комитетов и комиссий.

14.Рассмотрите технологии заключения сделок в РТС.

Литература

1.Федеральный закон РФ "О рынке ценных бумаг" от 22.04.96 г. № 39-ФЗ.

2.Берзон Н.И. Рынок ценных бумаг: Учеб. – М.: Проспект, 2009. – 384с.

3.Рынок ценных бумаг: Учебник / Под.ред. Галанова В.А.. – М.: Инфра М, 2010. – 378с.

4.Кричанский К. Рынок ценных бумаг: Учеб. – М.: Дело и сервис, 2010. – 608с.

5.Кузнецов Б.Т. Рынок ценных бумаг: Учеб. – Юни-Дата, 2011. – 288с.

6.Лялин В., Воробьев П. Рынок ценных бумаг: Учеб. – Проспект, 2009. – 384с.

7.Николаева И.П. рынок ценных бумаг: Учеб. – Юни-Дата, 2010. – 224с.

8.Чалдаева Л.А., Килячков А.Аю. Рынок ценных бумаг: Учеб. – М.: Юрайт, 2010. – 851с.

Ответы

Основные термины и понятия

1-З. 2-Л. 3-Д. 4-О. 5-Ж. 6-А. 7-Б. 8-М. 9-В. 10-Н. 11-Г. 12-И. 13-К. 14-Е. 15-П

44

Тесты

Б. 1-Д. 2-З. 3-М. 4-В. 5-Л. 6-Б. 7-А. 8-К. 9-Г. 10-Е. 11-Ж. 12-И

Верно/Неверно

1-Н. 2-Н. 3-Н. 4-В. 5-В 6 –В 7-Н

45

Самостоятельная работа по теме 6 «Регулирование рынка ценных бумаг. Специфика антикризисного регулирования»

Регулирование рынка ценных бумаг – это упорядочение деятельности всех его участников (эмитентов, инвесторов, профессиональных участников рынка ценных бумаг) и сделок между ними со стороны уполномоченных на это органов.

Регулирование рынка ценных бумаг (как и любого другого объекта) можно разделить на внутреннее и внешнее регулирование.

Внутреннее регулирование – это подчиненность участников рынка ценных бумаг собственным нормативным документам: уставу, правилам осуществления деятельности, стандартам деятельности и т.д.

Внешнее регулирование – это подчиненность деятельности участников рынка ценных бумаг нормативным актам государства, других организаций (например, саморегулируемых организаций), международным соглашениям. К внешнему регулированию относится также общественное регулирование, то есть воздействие общества на участников рынка ценных бумаг с использованием механизма общественного мнения. Часто именно реакция широкой публики является причиной тех или иных регулирующих действий со стороны государства или саморегулируемых организаций.

Регулирование рынка ценных бумаг преследует достижение следующих целей:

создание нормальных условий для функционирования рынка ценных бумаг, всех его участни-

Регулятивная инфраструктура – это однаПОиз систем (наряду с информационной и депозитарноклиринговой и регистраторской инфраструктуройВ рынка ценных бумаг), обеспечивающих нормальное функционирование рынка ценных бумаг. Она включает в себя следующие компоненты:

регулятивные органы (государственные регулирующие органы и саморегулируемые организации);

регулятивные функции и процедуры (законодательные, регистрирующие, лицензионные, аттестационные, контрольные, надзорные и пр.);

правовуюОинфраструктуру (законодательная и нормативная база функционирования рынка ценныхНбумаг);

этику фондового рынка;

традиции и обычаи.

Вмеждународной практике выделяют различные модели регулятивной инфраструктуры рынка ценных бумаг в зависимости от:

субъекта регулирования (государство или государство совместно с саморегулируемыми организациями);

степени жесткости регулирования;

модели рынка ценных бумаг.У

Государственное регулирование на рынке ценных бумаг можно разделить на прямое и косвенное регулирование.

Прямое (административное) государственное регулирование осуществляется посредством установления обязательных требований, предъявляемых к участникам рынка ценных бумаг, лицензирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, государственной регистрации выпусков ценных бумаг, обеспечения гласности и равной информированности участников рынка, поддержания правопорядка и т.д.

Косвенное (экономическое) государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется такими методами, как, например, проведение определенной налоговой политики, денежной политики, политики в области формирования и использования средств государственного бюджета, политики в области управления государственной собственностью и т.д.

Государство на рынке ценных бумаг выполняет следующие функции:

46

1.идеологическая, то есть разработка концепции развития рынка ценных бумаг и программы ее реализации;

2.законодательная, то есть законодательное и нормативное обеспечение функционирования рынка ценных бумаг;

3.административная, то есть прямое административное регулирование участников рынка;

4.стимулирующая, то есть использование всех возможных инструментов воздействия на рынок ценных бумаг в целях его развития, создание эффективного механизма перераспределения денежных ресурсов в наиболее важные и значимые сектора экономики;

5.надзорная и контрольная, то есть предотвращение нарушений со стороны различных участников рынка ценных бумаг;

6.арбитражная, то есть разрешение споров между участниками рынка ценных бумаг через систему судебных органов.

Таким образом, можно сказать, что государство является одним из основных регуляторов рынка ценных бумаг. Кроме этого государство выступает в качестве участника рынка ценных бумаг, а именно:

государство является крупнейшим заемщиком-эмитентом облигаций федеральных, субфедеральных и муниципальных займов (в лице органов власти Российской Федерации, субъектов Российской Федера-

Основными органами, осуществляющими профессиональноеПО регулирование рынка ценных бумаг являются саморегулируемые организации. Саморегулируемые организации – это добровольные объединения профес-

сиональных участников рынка ценных бумаг по видам деятельности, приобретающие статус саморегулируемой организации на основании разрешения ФСФР, которая устанавливает обязательные для своих членов правила

Одним из элементов регулятивнойЧУинфраструктуры рынка ценных бумаг является этика фондового рынка, обычаи и традиции делового оборота.

Под этикой фондового рынка понимаются правила добросовестной деятельности на рынке. Добросовестная профессиональная деятельность основывается на общечеловеческих моральных и нравственных нормах, на

Вмеждународной практике правила добросовестной деятельности на рынке ценных бумаг принимаются саморегулируемыми организациями и являются обязательными для всех членов таких организаций. Так, например, Международная федерация фондовых бирж в 1992 г. приняла повсеместно принятые принципы ведения бизнеса по ценным бумагам.

ВРоссии принципы добросовестной деятельности и профессиональной этики на рынке ценных бумаг содержатся в ряде документов, таких как:

Федеральный закон РФ "О рынке ценных бумаг";

Федеральный закон РФ "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг";

постановления ФСФР, регламентирующие брокерскую и дилерскую деятельность;

правила торговли Некоммерческого партнерства "Торговая система РТС";

Положение НАУРАГ "О запрете манипулирования ценами на рынке государственных ценных бумаг";

Положение Национальной фондовой ассоциации "О запрете манипулирования ценами на фондовом рынке";

другие документы.

47

До начала ХХ в. на фондовом рынке использовались манипулятивные практики, которые в настоящее время признаны противозаконными и преследуются на всех фондовых биржах. К ним относятся манипулирование ценами, а именно:

фиктивные продажи;

сделки по договоренности;

сделки корнерами;

тайный сговор профессиональных участников рынка ценных бумаг;

использование "утечки информации" о ценных бумагах;

пулы, или манипулирование ценами на коллективной основе.

Кроме этого, законным считалось и использование инсайдерской информации при совершении сделок, например, приглашение для участия в пулах директоров корпораций, которые являются инсайдерами.

В настоящее время сформулированы следующие основополагающие принципы ведения бизнеса на рынке ценных бумаг:

честность и справедливость;надлежащее исполнение профессиональной деятельности;

обеспечение высокой квалификации персонала фирм – профессиональных участников рынка ценных бумаг;

получение информации о клиентах;предоставление информации клиентам;регулирование конфликта интересов.

ности в рекламе на финансовых рынках.

1.Дать определение регулятивной инфраструктурыОрынкаУценных бумаг и рассмотреть составляющие ее компоненты.

2.Рассмотреть структуру и функции органовПгосударственного управления, регулирующих рынок ценных бумаг в России на федеральном и региональномВ уровнях, их статус, интересы, сферы ответственности, права.

3.Дать классификацию моделей регулированияУ рынка ценных бумаг по разным критериям. Охарактеризовать российскую модель регулирования рынка ценных бумаг.

4.Охарактеризовать российскоеЧзаконодательство по ценным бумагам, его структуру.

5.Дать определение и рассмотреть основы деятельности саморегулируемых организаций на российском рынке ценных бумаг. О

6.Дать определение профессиональной этики участников фондового рынка.

7.Рассмотреть основныеНэтические принципы деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, принятые в международной практике.

8.Рассмотреть функции государственных органов и саморегулируемых организаций в контроле за соблюдением профессиональной этики на рынке ценных бумаг.

9.Дать сравнительную характеристику наиболее важных этических правил, используемых на российском рынке ценных бумаг и в международной практике.

10.Рассмотреть возможные виды манипулирования ценами и методы борьбы с манипулятивными стратегиями на российском фондовом рынке и в международной практике.Учебные цели И

Основные термины и понятия

Каждому из приведенных ниже терминов и понятий, отмеченных цифрами, найдите соответствующее положение, обозначенное буквой

48

49

Т е с т ы

А. Укажите все правильные ответы

1.КРЕГУЛЯТИВНОЙ ИНФРАСТРУКТУРЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ ОТНОСЯТСЯ

1.Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг и другие органы государственного регулирования

2.процедуры лицензирования профессиональных участников рынка и аттестации специалистов

3.законы "О рынке ценных бумаг", "Об акционерных обществах", постановления ФСФР

4.принципы ведения бизнеса, связанного с ценными бумагами, утверждаемые саморегулируемыми организациями

5.традиции и обычаи

50