UMM_rinokCMmetod

5. ИНВЕСТОР, ПОКУПАЮЩИЙ СТАРШИЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ ПО СРАВНЕНИЮ С МЛАДШИМИ ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ, РИСК

1.повышает

2.понижает

6.УРОВЕНЬ ДОХОДНОСТИ СТАРШЕЙ ЦЕННОЙ БУМАГИ ПО ОТНОШЕНИЮ К МЛАДШЕЙ В СРЕДНЕМ

1.ниже

2.выше

7.ЭМИССИОННАЯ ЦЕННАЯ БУМАГА – ЭТО ЦЕННАЯ БУМАГА, КОТОРАЯ

1.выпускается только в документарной форме

2.выпускается как в документарной, так и в бездокументарной форме

11

3.закрепляет совокупность имущественных прави неимущественных прав

4.размещается выпусками

8.ВЛОЖЕНИЕ СРЕДСТВ В СУРРОГАТЫ ЦЕННЫХ БУМАГ ПО СРАВНЕНИЮ С ВЛОЖЕНИЕМ В ЦЕННЫЕ

БУМАГИ РИСК ИНВЕСТОРА

1. снижает

2. повышает

9. ЦЕННЫЕ БУМАГИ ЯВЛЯЮТСЯ ИМУЩЕСТВОМ

1. движимым

2. недвижимым

3. вопрос поставлен некорректно

14.НА ДИЛЕРСКИХ РЫНКАХ ЦЕНЫ УСТАНАВЛИВАЮТСЯ ПО РЕЗУЛЬТАТАМ

1.простого аукциона

2.онкольного аукциона

3.публичного объявления продавцами цен, без последующего их изменения на основе аукционного механизма

15.ДВОЙНЫЕ НЕПРЕРЫВНЫЕ АУКЦИОННЫЕ РЫНКИ ЦЕННЫХ БУМАГ ЦЕЛЕСООБРАЗНО ПРИМЕНЯТЬ НА

РЫНКАХ

1.с незначительным объемом предложения ценных бумаг и малым количеством профессиональных участников

2.неликвидных, при значительном колебании курсов ценных бумаг в целях восстановления объема и ликвидности рынка

3.значительных по объемам, отличающихся высокой плотностью и однородностью предложения, высокой ликвидностью, множественностью участников

12

16.ДВОЙНЫЕ НЕПРЕРЫВНЫЕ АУКЦИОННЫЕ РЫНКИ ИСПОЛЬЗУЮТСЯ НА

1.фондовой бирже

2.первичном рынке ценных бумаг при эмиссии государственных долговых обязательств

3.вторичном дилерском рынке

17.ПРОСТОЙ АУКЦИОННЫЙ РЫНОК ЯВЛЯЕТСЯ НАИБОЛЕЕ ЭФФЕКТИВНЫМ В СЛУЧАЕ ПРЕДЛОЖЕНИЯ

ТОВАРОВ

1.однородных

2.разнородных

18.ПОНЯТИЮ ДВОЙНОЙ АУКЦИОННЫЙ РЫНОК СООТВЕТСТВУЮТ ТЕРМИНЫ

1.голландский аукцион

2.непрерывный аукционный рынок

3.онкольный рынок

19.СТИХИЙНЫМ ЯВЛЯЕТСЯ РЫНОК

1.прибиржевой, "уличный", на котором торгуют ценными бумагами, не котирующимися на бирже

2.испытывающий внезапные стихийные колебания Р(падения или подъемы) курсов ценных бумаг

3.функционирующий без всяких правил: правил доступаФ ценных бумаг и участников к торгам, механизма торговли, установления цен

20.НА ДЕНЕЖНОМ РЫНКЕ ОСУЩЕСТВЛЯЕТСЯ ДВИЖЕНИЕ И

1.среднесрочных капиталов (от 1 до 5 летУ)

2.краткосрочных капиталов (до 1 года)

3.долгосрочных капиталов (более 5Олет)

21.НА ДВОЙНЫХ АУКЦИОННЫХ РЫНКАХПКОНКУРИРУЮТ МЕЖДУ СОБОЙ

1.только продавцы

2.только покупатели В

3.продавцы и покупатели

22.ПРИ ДВОЙНЫХ АУКЦИОННЫХУРЫНКАХ ТОРГИ ВЕДУТСЯ

1.параллельно в Чдвух операционных залах

2.при конкуренции продавцов между собой и покупателей между собой

3.по двойнойОсхеме: предварительный аукцион до начала торгов и очный аукцион во время торгового собрания

23.КРЫНКАМ ЦЕННЫХНБУМАГ, НА КОТОРЫХ КОНКУРИРУЮТ ТОЛЬКО ПОКУПАТЕЛИ, ОТНОСЯТСЯ:

1.стихийный

2.простой аукцион

3.онкольный

4.голландский аукцион

5.дилерский

24.К РЫНКАМ ЦЕННЫХ БУМАГ, НА КОТОРЫХ КОНКУРИРУЮТ ТОЛЬКО ПРОДАВЦЫ, ОТНОСЯТСЯ:

1.стихийный

2.дилерский

3.непрерывный двойной аукцион

4.голландский аукцион

25.К РЫНКАМ ЦЕННЫХ БУМАГ, НА КОТОРЫХ КОНКУРИРУЮТ МЕЖДУ СОБОЙ КАК ПРОДАВЦЫ, ТАК И

ПОКУПАТЕЛИ, ОТНОСЯТСЯ

1.дилерский рынок

2.непрерывный аукцион

3.голландский аукцион

4.онкольный рынок

13

Б. Вставьте пропущенные слова или числа

1.Рынок ................... охватывает отношения по поводу предоставления платных и возвратных ссуд, не связанных с оформлением специальных документов, которые могут самостоятельно продаваться, покупаться, погашаться.

2.Рынок ................... охватывает отношения как кредитные, так и отношения совладения, связанные с выпуском специальных документов, которые имеют собственную стоимость и могут продаваться, покупаться и погашаться.

3.В директивной экономике функцию финансового посредничества в движении денежных средств от их владельцев к пользователям выполняет ................... .

4.Товарораспорядительный документ, удостоверяющий право его держателя распоряжаться указанным грузом и получить груз после завершения перевозки, называется ...

5.Способность фондового рынка в короткое время поглощать значительные количества ценных бумаг при незначительных колебаниях курсовой стоимости называется ...

Верно/Неверно

Определите: верны (В) или неверны (Н) следующие утверждения

1.Ликвидность конкретной ценной бумаги находится в прямой зависимостиР от ликвидности фондового рынка в целом.

2.Ликвидность акций акционерного общества тем выше, чемФвыше ликвидность баланса данного акционерного общества. И

3.Процентные выплаты по облигациям обычно выше, чем выплаты дивидендов по привилегированным акциям этого же эмитента, поскольку облигацииУ являются ценными бумагами более высокого инвестиционного качества.

4.В России запрещено выпускать эмиссионныеОценные бумаги на предъявителя.

5.В Российской Федерации разрешено выпускатьП акции акционерных обществ, акции предприятия и акции трудового коллектива.

6.Инвестиционное качество ценной бумагиВповышается по мере снижения рискованности ценной бумаги.

7.Глобализация рынков ценныхУбумаг является одной из ключевых тенденций развития фондовых рынков в 80-х – 90-х ггЧ. XX в. и в начале третьего тысячелетия

8.Регионализм (формирование региональных рынков ценных бумаг) присущ развитым фондовым рынкам. О

9.В стабильных рыночныхН экономиках объемы вторичного рынка значительно превышают объемы первичного рынка ценных бумаг.ций.

11.Чем больше в стране фондовых бирж, тем более развитым является фондовый рынок данного государства.

12.Экономика и государство являются в основном потребителями капитала, а население – чистым инвестором.

13.Необходимость в финансовом посредничестве возникает тогда, когда в экономике формируются полюса свободных денежных ресурсов и потребности в них.

14.В рыночной экономике механизмом перераспределения денежных средств является государственный бюджет.

15.Формирование финансового рынка создаёт рыночный механизм свободного, хотя и регулируемого, перелива капитала в наиболее эффективные отрасли.

16.Бюджет, кредитный рынок и рынок ценных бумаг имеют динамику, единую по направлению: расширение бюджета сопровождается расширением финансового рынка в целом и отдельных его частей.

14

17.Механизм торговли ценными бумагами на вторичном рынке на развитых финансовых рынках настроен на поддержание стабильного рынка, на ограничение спекуляции.

Упражнения и задачи

1. Каждому виду материальных ресурсов соответствуют конкретные ценные бумаги. Заполните таблицу, внеся соответствующие определенным видам ресурсов ценные бумаги.

Земля

Имущество

Продукция

Деньги

Литература

1.Берзон Н.И. Рынок ценных бумаг: Учеб. – М.: Проспект, 2009. – 384с.

2.Рынок ценных бумаг: Учебник / Под.ред. Галанова В.А.. – М.: Инфра М, 2010. – 378с.

3.Кричанский К. Рынок ценных бумаг: Учеб. – М.: Дело и сервис, 2010. – 608с.

4.Кузнецов Б.Т. Рынок ценных бумаг: Учеб. – Юни-Дата, 2011. – 288с.

5.Лялин В., Воробьев П. Рынок ценных бумаг: Учеб. – Проспект, 2009. – 384с.

6.Николаева И.П. рынок ценных бумаг: Учеб. – Юни-Дата, 2010. – 224с.

7.Чалдаева Л.А., Килячков А.Аю. Рынок ценных бумаг: Учеб. – М.: Юрайт, 2010. – 851с.

15

Ответы

Основные термины и понятия

1-Ж. 2-З. 3-А. 4-Б. 5-И. 6-Е. 7-Г. 8-Д. 9-В. 10-Л. 11-Р. 12-К. 13-М. 14-С. 15-У. 16-О. 17-П. 18-Х. 19-Ф. 20-Т. 21-Н.

Тесты А. 1-1. 2-2. 3-2, 4, 5. 4-3. 5-2. 6-1. 7-2, 3, 4, 5. 8-2. 9-1. 10-1, 2, 3, 4. 11-1, 2, 3. 12-1. 13-1. 14-3. 15-3. 16-1. 17-2. 18-2, 3. 19-3. 20-2. 21-3. 22-2. 23-2, 4. 24-2. 25-2, 4.

Б. 1. Ссудных капиталов. 2. Ценных бумаг. 3. Государственный бюджет. 4. Коносамент. 5. Ликвидность фондового рынка

Верно/Неверно

1-Н. 2-Н. 3-В. 4-Н. 5-Н. 6-В. 7-В. 8-Н. 9-В. 10-Н. 11-Н. 12-В. 13-В. 14-Н. 15-В. 16-Н. 17-В.

Упражнения и задачи

1. Виды ресурсов и соответствующие ценные бумаги

.

16

Самостоятельная работа по теме 2 «Участники рынка ценных бумаг: эмитенты инвесторы» и теме 3 «Профессиональные участники рынка ценных бумаг»

Основными участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты, инвесторы и профессиональные участники.

Эмитенты – это "производители" товара "ценные бумаги", это лица, которые выпускают в обращение ценные бумаги и несут обязательства по ним от своего имени и за свой счет. Эмиссионная деятельность не является профессиональной, для ее осуществления не нужна лицензия.

Инвесторы – это "потребители" товара "ценные бумаги". Они приобретают ценные бумаги за свой счет, на свой страх и риск. Инвестиционная деятельность также не является профессиональной, ибо рисковать своими деньгами может кто угодно, никакого разрешения (лицензии) для этого не нужно.

Однако рынок, на котором обращается специфический товар, должен иметь и своих продавцов (оптовых и розничных), свою особую организацию торговли, свою инфраструктуру. Вся деятельность, связанная с оборотом ценных бумаг, является профессиональной. Ее осуществление

тие, техническая ошибка или слух могут привести кУрезкомуИизменению конъюнктуры, к скачкам курсов финансовых инструментов. Это создает "идеальные" условия для всевозможных махинаций. Чтобы защитить добросовестных участников рынка и всю экономику страны, государство

должно строго контролировать и регулировать финансовый рынок и рынок ценных бумаг как его

онно-техническому и информационному обслуживанию выпуска и обращения ценных бумаг. В России виды профессиональной деятельности перечислены в законе "О рынке ценных бумаг". Лица, осуществляющие эти виды деятельности на основе лицензии, называются профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Ими могут быть только юридические лица.

Лицензированию подлежат следующие виды деятельности:

брокерская;

дилерская;

по управлению ценными бумагами;

по определению взаимных обязательств (клиринг);

депозитарная;

по ведению реестра владельцев ценных бумаг;

по организации торговли на рынке ценных бумаг.

Профессиональная деятельность в качестве таковой признается государством и участниками рынка ценных бумаг.

Профессиональная деятельность должна соответствовать

17

квалификационным требованиям;

критериям финансовой устойчивости;

требованиям раскрытия информации;

требованиям соблюдения трудовой этики.

ВРоссии Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг устанавливает правила получения соответствующих лицензий и правила совмещения видов деятельности. Перераспределение свободных денежных средств на основе ценных бумаг от инвесторов к эмитентам осуществляется через финансовых посредников – дилеров, брокеров, управляющих ценными бумагами. В зависимости от того, какие институты выполняют функции финансовых посредников, выделяют три модели рынка ценных бумаг.

Модель рынка ценных бумаг – это тип организации фондового рынка в зависимости от вида институтов, выполняющих функции финансовых посредников.

Банковская модель рынка ценных бумаг – это такая его организация, при которой функцию финансовых посредников выполняют коммерческие банки. В качестве примера банковской

Смешанная модельОрынка ценных бумаг – это такая его организация, при которой функцию финансового посредника выполняют как коммерческие банки, так и небанковские финансовые институты. Примером смешанной модели рынка является рынок ценных бумаг Франция.

В России формируется смешанная модель рынка ценных бумаг. До принятия закона "О рынке ценных бумаг" в 1996 г. коммерческие банки могли осуществлять любые виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на основании банковской лицензии. С принятием закона "О рынке ценных бумаг" банки могут выполнять такую деятельность после получения соответствующей лицензии, которую выдает Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг или уполномоченный ею государственный орган.

Перечень видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, содержащийся в законе «О рынке ценных бумаг», не является исчерпывающим. Так, не отнесены к профессиональным видам деятельности инвестиционное (финансовое) консультирование, андеррайтинг ценных бумаг. Однако по существу – это профессиональные виды деятельности.

Инвестиционный консультант оказывает консультационные услуги по поводу выпуска и обращения ценных бумаг. Сфера деятельности инвестиционного консультанта охватывает

микроэкономику (работа с эмитентами, инвесторами, гражданами);

18

макроэкономику (работа с законодательными и исполнительными органами власти, ассоциациями и объединениями профессиональных участников рынка ценных бумаг);

международную сферу (например, участие в программах международной помощи

сиспользованием инструментов фондового рынка по заказам правительств и международных организаций).

Услуги, предоставляемые инвестиционными консультантами, условно можно разделить на три группы:

Оценочное консультирование. Сюда относятся оценка результатов операций клиента, анализ качества инвестиционного портфеля, анализ состояния рынка ценных бумаг, оценка ценных бумаг, оценка эмитента, оценка состояния законодательства по ценным бумагам и так далее.

Консультирование по текущим операциям, текущее планирование работ. Сюда относятся консультирование по применению законодательства, организация и сопровождение допуска ценных бумаг к обращению на фондовой бирже, организация и сопровождение лицензирования деятельности, профессиональная подготовка и обучение кадров, подготовка и сопровождение государственной регистрации ценных бумаг, представительство сторон, текущее портфельное планирование и т.д.

Разработка стратегий, стратегическое планирование. Сюда относятся разработка

нальной деятельности (если не считать виды деятельности, на совмещение которых существуют

законодательные ограничения). Крупнейшие профессиональные участники рынка ценных бумаг,

циональные предприятия, стержнем деятельностиП которых являются ценные бумаги. Такие компании могут выполнять одновременно функции брокеров, дилеров, управляющих, андеррайтеров, ин-

которых можно объединить общим термином "компании по ценным бумагам" – это многофунк-

смешанную модели рынка ценных бумаг.

3. Дать определение профессиональной деятельности и профессионального участника рынка ценных бумаг.

4. Рассмотреть виды профессиональной деятельности, условия их лицензирования, совмещения, ограничения на деятельность.

5. Рассмотреть виды профессиональных участников рынка ценных бумаг, специфику выполняемых операций, оборота средств, структуру доходов и расходов.

6. Проанализировать деятельность брокерско-дилерской компании на рынке ценных бумаг (компании по ценным бумагам), ее статус, операции, структуру оборота средств, доходов и расходов, стандарты деятельности.

7. Проанализировать деятельность коммерческого банка на рынке ценных бумаг: статус, операции, основные ограничения, сферы конкуренции с брокерско-дилерскими компаниями.

8. Рассмотреть требования, предъявляемые к персоналу компаний – профессиональных участников рынка ценных бумаг.

19