ФМ-задачи

Пример 39. Проверим выполнение равенства ROSF=ROCE х гиринг в примерах 37 и 38. Коэффициент рентабельности чистых активов ROCE = (чистая прибыль – процент по

ссуде)/(суммарные чистые активы) = (60 000 – 18 000)/(250 000 + 150 000) = 0,105.

Тогда ROCE х гиринг = 0,105 х 1,6 = 0,168 = ROSF

Пример 9. Сальдо дебиторской задолженности на начало финансового года было равно 20 000 руб. В течение года имели место следующие операции: продажи в кредит равны 50 000 руб., а поступления от дебиторов — 45 000 руб. Определим сальдо дебиторской задолженности на конец финансового года.

Сальдо дебиторской задолженности на конец финансового года = сальдо дебиторской задолженности на начало финансового года + продажи в кредит — поступления от дебиторов

= 20 000 + + 50 000 — 45 000 = 25 000 руб.

Пример 10. Сальдо кредиторской задолженности на начало финансового года было равно 20 000 руб. В течение года имели место следующие операции: закупки в кредит равны 55 000 руб., а выплаты по кредиторской задолженности — 40 000 руб. Определим сальдо кредиторской задолженности на конец финансового года.

Сальдо кредиторской задолженности на конец финансового года = сальдо кредиторской задолженности на начало финансового года + закупки в кредит – выплаты по кредиторской задолженности = 20 000 + 55 000 – 40 000 = 35 000 руб.

Пример 32. Чистая прибыль после уплаты налогов равна 200 000 руб., а число обыкновенных акций = 5 000. Определим прибыль на акцию.

Прибыль на акцию = (чистая прибыль после уплаты налогов) / (число обыкновенных акций) = 200 000 / 5 000 = 40 руб. / акцию.

Пример 33. Общая сумма дивидендов в примере 32 равна 100 000 руб. Определим дивиденд на акцию.

Дивиденд на акцию = (общая сумма дивидендов) / (число обыкновенных акций) =

100000/5000 = 20 руб./акцию

Пример 34. Определим коэффициент дивидендного покрытия в примерах 32 и 33. Коэффициент дивидендного покрытия = (прибыль на акцию) / /(дивиденд на акцию) = 40 /

20 = 2.

Пример 35. Текущая рыночная цена акции в примере 33 равна 200 руб. Определим коэффициент доходности дивидендов.

Коэффициент доходности дивидендов = (последний выплаченный дивиденд на акцию) / (текущая рыночная цена акции) = 20 / 200 = 0,1 (= 10%).

Пример 61. Объем продаж равен 800 единиц, цена реализации единицы продукции — 50 руб., а переменные затраты на единицу продукции — 30 руб. Предполагаемое снижение цены реализации на 5% не создаст дополнительных постоянных и переменных затрат. Определим процент безубыточного изменения объема продаж.

Удельная прибыль СМ = цена реализации единицы продукции - переменные затраты на единицу продукции = 50 — 30 = 20 руб. /единицу.

Изменение цены реализации P = -0,05 х 50 = -2,5 руб.,/ единицу (знак «-» говорит о снижении иены реализации).

Тогда процент безубыточного изменений объема продаж =

Снижение цены будет прибыльным при росте объема продаж на 0,143 х 800= 114 единиц.

Пример 62. В примере 61 снижение цены реализации последовало за снижением переменных издержек на единицу продукции на 5%. Определим процент безубыточного изменения объема продаж.

Изменение переменных издержек на единицу продукции C = - 0,05 х 30 = = -1,5 руб. / единицу (знак «-» говорит о снижении переменных издержек на единицу продукции).

Пример 77. Предприятие рассматривает вопрос о приобретении оборудования. Первый вариант – лизинг за 600 тыс. руб с рассрочкой платежа в течение четырех лет.

Второй вариант – покупка на заводе-изготовителе за 480 тыс.руб. Ставка налога на прибыль Кn = 40%. Предоплата E0 и остаточная стоимость оборудования Q равны нулю. Можно получить кредит в банке под r=12% годовых. Используется равномерное начисление износа. Сравним эти варианты.

В случае лизинга ежегодный лизинговый платеж равен L0=600/4=150 тыс.руб. Тогда чистая приведенная стоимость посленалоговых лизинговых платежей равна

Поясним, как заполняется.

Ежегодный возврат кредита S0 = 480/4 = 120 тыс.руб. Каждое число 2-й строки, начиная со 2-го столбца, есть разность предыдущего числа 2-й строки и числа из этого же столбца предыдущей строки. Каждое число до 2-й строки умножаем на 0,12 и результат пишем в следующем столбце 3-й строки.

Ежегодные амортизационные начисления равны А0 = (первоначальная стоимость — остаточная стоимость) / 4 = (480 - 0) / 4 = 120 тыс. руб.

Тогда чистая приведенная стоимость посленалоговых платежей в случае покупки за счет кредита равна

288т ыс.руб.

Так как 273,36 тыс. руб. < 288 тыс. руб., то выгоднее лизинг.

Задача 12. На конец финансового года запасы предприятия равны 35000 руб., дебиторская задолженность — 13000 руб., кассовая наличность ___ 4000

руб., а краткосрочные обязательства — 58000 руб. Определить коэффициент текущей ликвидности.

Коэффициент срочной ликвидности вычисляется по следующей формуле:

Пример 13. Определим коэффициент срочной ликвидности в примере 12.

Оборотные активы — запасы = дебиторская задолженность + кассовая наличность = 15000 + 5000 = 20000 руб.

Тогда коэффициент срочной ликвидности = (оборотные активы—запасы) / /(краткосрочные обязательства) = 20000 / 55000 = 0,36.

Пример 14. На коней финансового года запасы предприятия равны 30000 руб., а себестоимость проданной продукции 120000руб. Определим коэффициент оборачиваемости запасов.

Коэффициент оборачиваемости запасов = (себестоимость проданной продукции) / /(средний размер запаса) = 120000 / 30000 = 4, то есть в течение финансового года оборачиваемость запасов равна 4.

Пример 16. На конец финансового года кредиторская задолженность предприятия равна 30000 руб., а объем закупок в кредит — 90000 руб. Определим период оборачиваемости кредиторской задолженности.

Период оборачиваемости кредиторской задолженности = 365 х (кредиторская задолженность) / (объем закупок в кредит) = 365 х 30000 / 90000 = 122 дня, то есть в прошедшем финансовом году предприятие оплачивало предъявленные счета кредиторов в среднем через 122 дня после предъявления этих счетов

Пример 94. Чистая прибыль после уплаты налогов равна 200000 руб., а число обыкновенных акций = 5000. Определим прибыль на акцию.

Прибыль на акцию = (чистая прибыль после уплаты налогов) / (число обыкновенных акций) = 200000 / 5000 = 40 руб. / акцию.

Пример 95. Пусть в примере 94 прибыль до выплаты процентов и налогов равна 250000 руб., проценты к уплате — 50000 руб., а ставка налога на прибыль—30%. Определим прибыль на акцию.

Прибыль на акцию = (прибыль до выплаты процентов и налогов— проценты к уплате) х (I

-

-ставка налога на прибыль) / (число обыкновенных акций) = (250000 - 50000) х (I - 0,3) / 5000 = 28 руб. / акцию.

число обыкновенных акция — 5000, ставка налога на прибыль — 30%. Предприятию требуется 3 млн. руб. для финансирования инвестиционного проекта, который, как ожидается, увеличит на 0,6 млн. руб. ежегодную прибыль предприятия до выплаты процентов и налогов.

Рассматриваются следующие варианты а) выпуск 1000 акций;

б) кредит под 10% годовых.

Что наиболее выгодно для акционеров? Определим точку безразличия х.

Вслучае выпуска акций прибыль на акцию равна (х —0,4)х(1 —0,3) /(5000 + 1000).

Вслучае кредита прибыль на акцию равна (х —0,4-3x0,1) х(1- 0,3)/5000.

Тогда (х —0,4)x0,7 = (х —0,7)x0,7 , то есть х=2,2 млн.руб. 6000 5000

Ожидаемая ежегодная прибыль предприятия до выплаты процентов и налогов составит 2 + 0,6 = 2,6 млн. руб. Это превосходит 2,2 млн. руб. (значение точки безразличия). Поэтому прибыль на акцию будет выше в случае кредита.

Пример 17. Определим в примере I чистую маржу, валовую маржу и

наценку.

Чистая маржа = (чистая прибыль) / (объем продаж)х100% = 80000/200000 х

100%=40%. Поэтому из каждого 1 руб. объема продаж чистая прибыль после

покрытия себестоимости проданной продукции и всех расходов

предприятия составляет 0,4 руб.

Валовая маржа = (валовая прибыль) / (объем продаж) х 100% = 110000 /

200000 х 100% = 55%.

Наценка = (валовая прибыль) / (себестоимость проданной продукции) х

100%= 110000 / 90000 х 100%-= 122%.

Пример 18. В марте закуплены для реализации 500 единиц продукции по

цене 10 руб. В апреле — июле проданы 300 единиц продукции по цене 20 руб.

В начале августа непроданный товар был уценен до 15 руб. за единицу. По

этой цене проданы 100 единиц продукции. Определим процент скидки.

Денежная сумма скидки равна 100 (20 -15) = 500 руб., а суммарный объем

продаж составил 300x20+100x15=7500руб. Тогда процент скидки =

(денежная сумма скидки) / (суммарный объем продаж) х 100% = = 500 /

7500 х 100% = 6,7%.

Пример 11. На конец финансового года внеоборотные активы предприятия равны 100000 руб., оборотные активы—40000 руб., а краткосрочные обязательства

— 30000 руб. В течение отчетного финансового года объем продаж равен 300000

руб. Определим коэффициент оборачиваемости активов.

Суммарные чистые активы = внеоборотные активы + оборотные активы - краткосрочные обязательства=100000+40000 - 30000 = 110000 руб. Тогда коэффициент оборачиваемости активов = (объем продаж) / (суммарные чистые активы) - 300000 / 110000 ≈ 2,73, то есть на каждый вложенный инвестором рубль приходится объем продаж 2,73 руб. в рассматриваемом отчетном периоде.

Пример 58. Постоянные затраты равны 20 000 руб., цена реализации единицы продукции — 50 руб., а переменные затраты на единицу продукции — 30 руб. Определим точку безубыточности.

Удельная прибыль = цена реализации единицы продукции — переменные затраты на единицу продукции = 50 - 30 = 20 руб. / единицу.

Тогда точка безубыточности = (постоянные затраты) / (удельная прибыль) = 20000 / 20 = I000 единиц.

Действительно, при объеме продаж 1000 единиц совокупные затраты = постоянные затраты + переменные затраты = 20000 + 30 х 1000 = 50000 руб., а совокупная выручка = 50 х 1000 = 50000 руб., то есть при объеме продаж 1000 единиц предприятие не получает ни прибыли, ни убытков.

Пример 59. Объем реализации продукции предприятия из примера 58 равен 800 единиц. Определим возможное значение прибыли или убытка.

Прибыль / Убыток = (объем реализации продукции – точка безубыточности) х (удельная прибыль) = (800 -1000) х 20 = - 4000 руб. < 0. Это возможное значение убытка.

Пример 114. Годовой спрос D = 1500 единиц, стоимость подачи заказа С0 = 150 рублей / заказ, издержки хранения одной единицы Сh = 45 рублей / год, время доставки 6 дней, 1 год = 300 рабочих дней. Определим оптимальный размер заказа, издержки, уровень повторного заказа.

Оптимальный размер заказа:

Издержки:

За 300 рабочих дней реализуется 1500 единиц, за 6 дней доставки х единиц. 300/6 = 1500/х. Отсюда х = 1500х6/300 = 30 единиц. Каждый раз, когда на складе остается 30 единиц, подается заказ на 100 единиц.

Годовой спрос D = 1500 единиц, каждый раз заказывается q =-100 единиц. Поэтому всего за год будет подано D/q = 1500/ 100 = 15 заказов. Говорят, что

за год пройдет 15 циклов. Расстояние между циклами 1 / (D/q) = q/D = 1001500= 1/15 лет = 300х(1/15) =20 рабочих дней.

Пример 115. Годовой спрос D = 14800 единиц, стоимость организации производственного цикла Сs = 100 рублей, издержки хранения одной единицы Сh = 8 рублей / год.

Экономичный размер партии равен:

То есть надо произвести 608 единиц, остановить производство, реализовать всю произведенную продукцию и вновь запустить производство. И т.д.

Издержки ТС равны:

Число циклов за год D/q = 14800 / 608 = 24,3. Расстояние между циклами q / D ≈ 0,04 лет ≈ 15 дней.

Пример 116. Годовой спрос D = 1000 единиц, стоимость подачи заказа C0 = 40 рублей / заказ, закупочная цена С = 50 рублей / единицу, годовая стоимость хранения одной единицы составляет 25% ее цены. Можно получить скидку 3% у поставщиков, если размер заказа будет не меньше 200 единиц (уровень, нарушающий цену). Стоит ли воспользоваться скидкой?

Так как годовая стоимость хранения одной единицы составляет 25% ее цены,

то

Сh=0,25 х С = 0,25 х 50 = 12,5 руб. / единицу. Определим общие издержки в случае основной модели.

Общие издержки =

Если воспользоваться скидкой, то новая закупочная цена С= 0,97 х 50 = 48,5 рублей / единицу

Поэтому

Сh = 0,25 x С =0,25x48,5 = 12,125 руб./единицу.

В этом случае оптимальный размер заказа равен:

Но скидка предоставляется, если объем заказа q ≥ 200. Поэтому положим q=200. Тогда общие издержки равны:

Мы видим, что общие издержки уменьшились. Поэтому следует воспользоваться скидкой, заказывая каждый раз 200 единиц.

Число циклов за год равно D/q = 1000/200 = 5. Расстояние между циклами q / D = 200 /1000 = 1 / 5 лет - 73 дня.