2. Построение и анализ кривой lm.

Для построения кривой LM (рис. 17.4 B) используем кривую предпочтения ликвидности M^D (кейнсианская модель равновесия на денежном рынке) – рисунок 17.4 А:

Экзогенно заданы: M, P, V (k). Тогда

M = M^S = M^D = kPY + f(i).

Перепишем это уравнение в реальных переменных:

= == kY + f(r)

Рисунок А:

1. равновесная ставка процента r уравновешивает реальный спрос на деньги и реальное предложение денег.

2. Уровень r связан с уровнем реального дохода Y:

Y    r

Рис. 17.4

A B

Кривая предпочтения ликвидности

Модель lm

Y₂> Y₁

0 0

Следовательно,

Существует положительная связь между уровнем дохода y и уровнем процентной ставки r, которую и отражает модель lm на рисунке b: y  r

• Кривая LM показывает уровень процентной ставки r, который уравновешивает денежный рынок при каждом данном уровне дохода Y.

• Кривая LM описывает комбинации дохода Y и ставки процента r, которые удовлетворяют условию равновесия на денежном рынке.

• Кривая LM не определяет, какая именно комбинация r и Y (какая точка на кривой LM) будет достигнута.

Анализ кривой LM

1. Кривая LM имеет положительный наклон, так как она отражает положительную зависимость между уровнем дохода и спросом на деньги и положительную зависимость между спросом на деньги и уровнем процентной ставки.

2. Эластичность кривой LM:

• Если кривая спроса на деньги эластична по процентной ставке r, то и LM эластична по процентной ставке (по Кейнсу очень эластична – т.е. LM пологая ).

• Если спрос на деньги мало чувствителен к изменению дохода Y LM эластична по процентной ставке, т.е. LM более пологая.

Если k (k  V),тогда LM становится менее эластичной по процентной ставке, т.е. более крутой.

Рис. 17.5

1. Кривая LM сдвигается при изменении экзогенных переменных:

• при проведении денежно-кредитной политики: M^S  LM, т.е. сдвигается вправо  процентная ставка будет меньше по каждому уровню дохода или доход будет больше по каждой процентной ставке (рис. 17.5). И наоборот: M  LM, т.е. сдвигается влево.

• При изменении уровня цен или скорости обращения денег (рис. 17.6):

P (или k)  LM влево

Р (или k)  LM вправо.

Рис. 17.6

0 Y

3. Равновесие в модели is - lm. Модель is – lm и кривая совокупного спроса ad.

Соединим кривые IS и LM на одном графике (рисунок 17.7), т.е. в одних и тех же координатах: доход – Y – и процентная ставка – r.

При этом все другие переменные, влияющие на эти две кривые, мы принимаем как заданные (экзогенные). Это прежде всего:

• уровень цен (Р);

• предельная эффективность капитала (IRR);

• бюджетно-налоговая политика (уровни G, T и t);

• денежно-кредитная политика (уровень M).

Рис. 17.7

Из предыдущего анализа нам известно, что при заданном значении экзогенных переменных:

1. Кривая IS показывает такие комбинации r и Y, которые обеспечивают равновесие на товарном рынке.

2. Кривая LM показывает такие комбинации r и Y, которые обеспечивают равновесие на денежном рынке.

3. Равновесие на денежном рынке устанавливается одновременно с равновесием на рынке облигаций  кривая LM характеризует равновесие на финансовом рынке в целом.

4. Равновесие в модели IS - LM это точка e, где кривые IS и LM пересекаются (рис. 17.7), так как r_e и Y_e удовлетворяют

• Условию равновесия на товарном рынке: I = S  AE = Y.

• Условию равновесия на денежном рынке: M^D = M^S (а значит и условию на финансовом рынке в целом)

Т.о. модель IS - LM представляет собой модель совместного равновесия на товарном и денежном (финансовом) рынках.

Если точка фактического состояния экономики не совпадает с точкой равновесия e на рисунке 17.7 то на этих рынках включаются механизмы достижения совместного равновесия. На рисунке 17.8 координатная плоскость разделена кривыми IS и LM на четыре области.

Рис. 17.8

1

2

4

3

В таблице представлены возможные виды неравновесия и способы приспособления товарного и денежного (финансового) рынка, автоматически приводящие экономику в равновесное состояние. Следует подчеркнуть, что восстановление нарушенного равновесия (достижение равновесия) начинается с финансового рынка (рынка денег), а затем распространяется на товарный рынок.

Область на графике	Рынок товаров и услуг		Рынок денег
	Вид неравновесия	Приспособление выпуска (медленно)	Вид неравновесия	Приспособление ставки процента (быстро)
1	AE < Y	падает	<	падает
2	AE > Y	растет	<	падает
3	AE >Y	растет		растет
4	AE < Y	падает		растет

• При изменении экзогенных переменных, прежде всего бюджетно-налоговой и денежно-кредитной политики, изменяется и равновесие, а следовательно, изменяются равновесные значения дохода Y и процентной ставки r.

• Равновесие в модели изменится также в том случае, если изменится уровень цен.