4.4 Расчет показателей ликвидности

Рассчитаем показатели ликвидности на 2008 и 2009 годы, так как они рассчитываются на дату, то таблица с исходными данными по своей структуре будет похожа на вышепредставленную (см. расчет показателей платежеспособности).

Таблица 34 «Исходный данные»

Показатели	2010 год, тыс. руб.		2011 год, тыс. руб.	Абсолютное отклонение, тыс. руб.			Темп роста, %
	начало	конец	конец	2008	2009	2008-2009	2008	2009	2008-2009
Денежные средства	224817	85638	543319	-139179	457681	318502	38,09	634,44	241,67
Краткосрочные обязательства	8525930	6561679	8252179	-1964251	1690500	-273751	76,96	125,76	96,79
Краткосрочная дебиторская задолженность	12318838	8266211	6992259	-4052627	-1273952	-5326579	67,10	84,59	56,76
Запасы	6931131	6874067	6884582	-57064	10515	-46549	99,18	100,15	99,33
Оборотные активы	22380992	16202935	15543720	-6178057	-659215	-6837272	72,40	95,93	69,45
краткосрочные финансовые вложения	1183673	393813	613629	-789860	219816	-570044	33,27	155,82	51,84
резервы предстоящих расходов	112668	104701	84257	-7967	-20444	-28411	92,93	80,47	74,78
доходы будущих периодов	17	17	0	0	-17	-17	100,00	0,00	0,00

Порядок расчета представим следующими формулами:

Коэффициент абсолютной ликвидности: Кал=(денежные средства+краткосрочные финансовые вложения)/краткосрочные обязательства;

Промежуточный коэффициент покрытия: Кпп=(денежные средства+краткосрочные финансовые вложения+краткосрочная дебиторская задолженность)/краткосрочные обязательства;

Общий коэффициент покрытия: Кпо1=(денежные средства+краткосрочные финансовые вложения+краткосрочная дебиторская задолженность+запасы)/краткосрочные обязательства; Кпо2=оборотные активы/краткосрочные обязательства

Коэффициент текущей ликвидности: Ктл=оборотные активы/(краткосрочные обязательства-доходы будущих периодов-резервы предстоящих расходов).

С помощью данных показателей выясним, способно ли предприятие вовремя выполнить свои краткосрочные обязательства.

Таблица 35 «Показатели ликвидности»

Показатели ликвидности	2010 год		2011 год	Абсолютное отклонение, доли
	Начало, доли	Конец, доли	Конец, доли	2008 год	2009 год	2008-2009
Кал	0,165	0,073	0,140	-0,092	0,067	-0,025
Кпп	1,610	1,333	0,988	-0,277	-0,345	-0,623
Кпо(1способ)	2,423	2,380	1,822	-0,043	-0,559	-0,601
Кпо(2способ)	2,625	2,469	1,884	-0,156	-0,586	-0,741
Ктл	2,660	2,509	1,903	-0,151	-0,606	-0,757

Вывод: за период 2010 года показатели ликвидности имеют ярко выраженную тенденцию снижения.

Коэффициент текущей ликвидности показывает сколько раз краткосрочные обязательства покрываются оборотными активами организации, или сколько раз наша организация способна удовлетворить требования кредиторов. Данный коэффициент в начале и конце 2010 года равен 2,66 и 2,509 соответственно. За рассматриваемый период оборотные активы предприятия превышают краткосрочные обязательства, более чем в два раза, что могла бы говорить о рациональном вложении компанией своих средств и эффективном их использовании. Однако к концу 2011 года этот коэффицициент составил 1,903 что оговорит о небольшом снижении платежеспособности предприятия

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств, при необходимости, может быть погашена немедленно. Так, на начало 2010 года предприятие способно погасить 16,5% своих обязательств, немедленно, а на конец отчетного периода, всего лишь, 14% от своих обязательств.

Коэффициент покрытия показывает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Чем значение коэффициента больше, тем лучше платежеспособность предприятия. Этот показатель учитывает, что не все активы можно реализовать в срочном порядке. В нашем случае на конец 2011 составил 1,822 по первому способу и 1,844 по второму способу.

За период 2011 года наметилась тенденция снижения уровня показателей ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности к концу года снизился на 0,757, по сравнению с 2010 годом. Коэффициент абсолютной ликвидности так же к концу года снизился на 0,025, по сравнению с 2010 годом. Уровень оборотных активов, как и за предшествующий период, 2010 года, превышает уровень краткосрочных обязательств, но не более, чем в два раза, что говорит о рациональных вложениях организации и рациональном их использовании.

Анализ ликвидности баланса проведем по методике Шеремета и Сайфулина.

Группа актива (А) или пассива (П)	Степень ликвидности (для А) или срочности оплаты (для П)	Статьи, включаемые в данную группу	Статьи, исключаемые из данной группы
А1	Наиболее ликвидные активы	Денежные средства краткосрочные финансовые вложения	—
А2	Быстро реализуемые активы	Краткосрочная дебиторская задолжен­ность, прочие оборотные активы	—
А3	Медленно реализуемые активы	Запасы	Расходы будущих периодов
		Долгосрочные финансовые вложения	—
А4	Труднореализуемые активы	Внеоборотные активы	Долгосрочные финансовые вложения
		Долгосрочная дебиторская задолжен­ность	—
Баланс
П1	Наиболее срочные обязательства	Кредиторская задолжен­ность, прочие краткосрочные обязательства	—
П2	Краткосрочные обязательства (пассивы)	Займы и кредиты	—
П3	Долгосрочные обязательства (пассивы)	Долгосрочные обязательства	—
П4	Постоянные пассивы	Капитал и резервы, задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов доходы будущих периодов , резервы предстоящих расходов	Расходы будущих периодов– НДС
Баланс

Таблица 36 Исходные данные за 2010год.

Группа	Статьи включаемые, тыс.руб.		Статьи исключаемые, тыс.руб.		Итоговое значение, тыс.руб.
	На начало	На конец	На начало	На конец	На начало	На конец
Активы
А1					1408454	479451
Денежные средства	224817	85638	-	-
Краткосрочные финансовые вложения	1183637	393813	-	-
А2					13460906	8475164
Краткосрочная дебиторская задолженность	12318838	8266211	-	-
Прочие оборотные активы	1142068	208953	-	-
А3					10328443	11231942
Запасы	7511632	7248320
Расходы будущих периодов			0	0
Долгосрочные финансовые вложения	2816811	3983622	-	-
А4					348413	326403
Внеоборотные активы	3165224	4310025
Долгосрочные финансовые вложения			2816811	3983622
Долгосрочная дебиторская задолженность	0	0	-	-
БАЛАНС					25546216	20512960
Пассивы
П1					8155150	6388795
Кредиторская задолженность	8155150	6388795	-	-
Прочие краткосрочные обязательства	-	-	-	-
П2					258095	68166
Займы и кредиты	258095	68166	-	-
П3					14081103	11002351
Долгосрочные обязательства	14081103	11002351	-	-
П4					3051868	3053648
Капитал и резервы	2939183	2948930
Расходы будущих периодов			0	0
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов	0	0
НДС по приробретенным ценностям			0	0
Доходы будущих периодов	17	17
Резервы предстоящих расходов	112668	104701
БАЛАНС					25546216	20512960

Таблица 37 Сопоставление групп актива с группами пассива за 2010 г.

Актив	2010 г.		Пассив	2010 г.		Платежный излишек (+) или недостаток (-)
	начало	конец		начало	конец	начало	Конец
А1	1408454	479451	П1	8155150	6388795	-6746696	-5909344
А2	13460906	8475164	П2	258095	68166	13202811	8406998
А3	10328443	11231942	П3	14081103	11002351	-3752660	229591
А4	348413	326403	П4	3051868	3053648	-2703455	-2727245
Баланс	25546216	20512960	Баланс	25546216	20512960	-	-

Вывод. Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдаются следующие отношения между группами актива и пассива:

А1 ≥ П1 А2 ≥ П2 А3 ≥ П3 А4 ≤ П4

В 2010 году выполнение всех отношений не соблюдается. Это свидетельствует о том, что баланс предприятия за 2010 год не является абсолютно ликвидным.

Сопоставление А1 и П1 на начало 2010 года показывает, что предприятие не способно быстро осуществить наиболее срочные платежи (быструю ликвидность), ситуация сохраняется и на конец 2010 года. Сопоставление А2 и П2 на начало 2010 года показывает, что организация может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит. ситуация сохраняется и на конец 2010 года. Сопоставление А3 и П3 на начало 2010 года показывает платежный недостаток (т. е. отрицательную платежеспособность предприятия в недалеком будущем), однако ситуация меняется на конец 2010 года. Сопоставление А4 и П4 на начало 2010 года показывает положительную платежеспособность предприятия в относительно отдаленном будущем, ситуация сохраняется и на конец 2011 года.

Таблица 38 Исходные данные за 2011 год.

Группа	Статьи включаемые, тыс.руб.		Статьи исключаемые, тыс.руб.		Итоговое значение, тыс.руб.
	На начало	На конец	На начало	На конец	На начало	На конец
Активы
А1					479451	1156948
Денежные средства	85638	543319	-	-
Краткосрочные финансовые вложения	393813	613629	-	-
А2					8475164	7086620
Краткосрочная дебиторская задолженность	8266211	6992259	-	-
Прочие оборотные активы	208953	94361	-	-
А3					11231942	10669266
Запасы	7248320	7300152
Расходы будущих периодов			0	0
Долгосрочные финансовые вложения	3983622	3369114	-	-
А4					326403	118575
Внеоборотные активы	4310025	3487689
Долгосрочные финансовые вложения			3983622	3369114
Долгосрочная дебиторская задолженность	0	0	-	-
БАЛАНС					20512960	19031409
Пассивы
П1					6388795	5883575
Кредиторская задолженность	6388795	5883369	-	-
Прочие краткосрочные обязательства	-	206	-	-
П2					68166	2284347
Займы и кредиты	68166	2284347	-	-
П3					11002351	8690532
Долгосрочные обязательства	11002351	8690532	-	-
П4					3053648	2172955
Капитал и резервы	2948930	2088698
Расходы будущих периодов			0	0
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов	0	0
НДС по приробретенным ценностям			0	0
Доходы будущих периодов	17	0
Резервы предстоящих расходов	104701	84257
БАЛАНС					20512960	19031409

Таблица 39 Сопоставление групп актива с группами пассива за 2011

Актив	2011 г.		Пассив	2011 г.		Платежный излишек (+) или недостаток (-)
	начало	конец		начало	конец	начало	Конец
А1	479451	1156948	П1	6388795	5883575	-5909344	-4726627
А2	8475164	7086620	П2	68166	2284347	8406998	4802273
А3	11231942	10669266	П3	11002351	8690532	229591	1978734
А4	326403	118575	П4	3053648	2172955	-2727245	-2054380
Баланс	20512960	19031409	Баланс	20512960	19031409	-	-

В 2011 году выполнение всех отношений не соблюдается. Это свидетельствует о том, что баланс предприятия за 201 год также не является абсолютно ликвидным.

Сопоставление А1 и П1 на начало 2011 года показывает, что предприятие не способно быстро осуществить наиболее срочные платежи (быструю ликвидность), ситуация сохраняется и на конец 2011 года. Сопоставление А2 и П2 на начало 2010 года показывает, что организация может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит. ситуация сохраняется и на конец 2010 года. Сопоставление А3 и П3 на начало 2010 года показывает платежный излишек в размере 229591 тыс руб. ситуация не меняется и на конец 2011 года. Сопоставление А4 и П4 на начало 2010 года показывает положительную платежеспособность предприятия в относительно отдаленном будущем, ситуация сохраняется и на конец 2011 года.

5. Оценка источников финансирования Внеоборотных и Оборотных Активов

Таблица 40 «Определение источников финансирования имущества за 2010 год, тыс. руб.»

Дата	Имущество	Сумма, тыс.руб.	Источники финансирования	Сумма, тыс.руб	Вид капитала	Вид капитала	Удельный вес, %
На нач.	Внеоборотные активы	3165224	Долгосрочные обязательства	14081103	Основной капитал	3165224	55,12
			Собственный основной капитал	-10915879			-42,73
	Оборотные активы	22380992	Собственный оборотный капитал	13855062	Оборотный капитал	22380992	54,24
			Краткосрочные обязательства	8525930			33,37
	Итого	25546216	Итого	25546216			100,00
На кон.	Внеоборотные активы	4310025	Долгосрочные обязательства	11002351			53,64
			Собственный основной капитал	-6692326	Основной капитал	4310025	-32,62
	Оборотные активы	16202935	Собственный оборотный капитал	9641256	Оборотный капитал	16202935	47,00
			Краткосрочные обязательства	6561679			31,99
	Итого	20512960	Итого	20512960			100,00

Вывод: внеоборотные активы на начало 2010 года финансировались только за счет долгосрочных обязательств, в размере 14081103 тысяч рублей, что составляет 55,12% от величины всех источников финансирования. Отсутствие краткосрочных обязательств, направленных на финансирование внеоборотных активов, говорит о правильно выбранной политике управления организацией.

Оборотные активы на начало 2010 года финансируются за счет двух источников: собственного оборотного капитала, в размере 13855062 тысячи рублей; и краткосрочных обязательств в размере 8525930 тысячи рублей. Суммируя данные величины источников финансирования, мы получаем сумму, равную 22380992 тысяч рублей, что и характеризует величину оборотного капитала. На финансирование оборотных активов направляется 100% величины краткосрочных обязательств, или 33,37% от общей величины капитала организации на начало 2010 года. На конец 2010 года ситуация мало изменяется

Определение источников финансирования имущества за 2011 год, тыс. руб.»

Расчет производим аналогично расчетам, приведенным в таблице 40 (см. выше).

Способ расчета	На начало, тыс.руб.	На конец, тыс.руб.	Абсолютное отклонение, тыс.руб.	Темп роста, %
СК-ВнА	-226041	-1361095	-1135054	-602,15
СК+ДО-ВнА	13855062	9641256	-4213806	69,59
ОА-КО	13855062	9641256	-4213806	69,59

Вывод. При расчете первым способом величина собственного оборотного капитала составляет -226041 тыс. руб. на начало отчетного года и -1361095 тыс. руб. на конец отчетного года. Отрицательное значение данного показателя характеризует дефицит собственных средств для финансирования оборотных активов, что свидетельствует о необходимости привлечения в будущем дополнительных внешних источников для финансирования имущества. При расчете вторым и третьим способами величина собственного оборотного капитала составляет 13855062 тыс. руб. на начало отчетного года и 9641256 тыс. руб. на конец отчетного года.. Наблюдается тенденция снижения собственного оборотного капитала, что означает неспособность предприятия справиться с их финансированием.

Таблица 41 «Определение источников финансирования имущества за 2011 год, тыс. руб.»

Дата	Имущество	Сумма, тыс.руб.	Источники финансирования	Сумма, тыс.руб	Вид капитала	Вид капитала	Удельный вес, %
На нач.	Внеоборотные активы	4310025	Долгосрочные обязательства	11002351	Основной капитал	4310025	53,64
			Собственный основной капитал	-6692326			-32,62
	Оборотные активы	16202935	Собственный оборотный капитал	9641256	Оборотный капитал	16202935	47,00
			Краткосрочные обязательства	6561679			31,99
	Итого	20512960	Итого	20512960			100,00
На кон.	Внеоборотные активы	3487689	Долгосрочные обязательства	8690532			45,66
			Собственный основной капитал	-5202843	Основной капитал	3487689	-27,34
	Оборотные активы	15543720	Собственный оборотный капитал	7291541	Оборотный капитал	15543720	38,31
			Краткосрочные обязательства	8252179			43,36
	Итого	19031409	Итого	19031409			100,00

Вывод: на конец 2011 года происходит уменьшение величины внеоборотных активов, по сравнению с началом 2010 года. Сумма уменьшения составила 322465 тысяч рублей. По статье «Оборотные Активы» также наблюдается тенденция уменьшения, размер уменьшения составил 6837272 тысяч рублей. Источники финансирования не изменились, внеоборотные активы так же полностью финансируются только лишь за счетдолгосрочных обязательств, финансирование оборотных активов производится из двух источников: собственный оборотный капитал и краткосрочные обязательства. Это лишний раз показывает наличие правильной политики управления организацией, так как краткосрочные обязательства используются лишь для финансирования оборотных активов.

4. Диагностика вероятности банкротства

В данном разделе проведем диагностику при помощи нескольких моделей.

Двухфакторная модель Альтмана

Для расчета вероятности банкротства с помощью данной модели, мы используем ранее рассчитанные данные – полный коэффициент покрытия и коэффициент зависимости (см. раздел 4).

Вероятность банкротства обозначим буквой Ф. Общая формула для расчета вероятности банкротства выглядит следующим образом:

Ф=-0,3877-1,0736*Кпо+0,0579*Кз; подставив ранее расчитанные данные, мы получим:

Начало 2010 года: Ф=-0,3877-1,736*2,623+0,0579*0,88=--4,89<0;

Конец 2010 года: Ф=-0,3877-1,736*2,469+0,0579*0,86=--4,62<0;

Конец 2011 года: Ф=-0,3877-1,736*1,884+0,0579*0,89=--3,6<0.

Вывод: во всех рассматриваемых случаях, на начало/конец 2010 года и конец 2011 года, Ф<0, что говорит о вероятности банкротства менее 50% и снижении этой вероятности по мере уменьшения Ф.

Четырехфакторная модель Лиса.

Для расчета вероятности банкротства с помощью данной модели нам потребуются исходные данные, которые мы представим в виде следующей таблицы.

Таблица 42 «Исходные данные»

Показатели	2010 год, тыс. руб.		2011 год, тыс. руб.
	Начало	Конец	Конец
Оборотные активы	6931131	6874067	6884582
Валюта баланса	25546216	20512960	19031409
Прибыль от продаж	759086		205706
Нераспределенная прибыль	370071	379632	-480943
Собственный капитал	2939183	2948930	2088698
Заемный капитал	22607033	17564030	16942711

Общая формула для расчета вероятности банкротства выглядит следующим образом: Ф=0,063*Х1+0,092*Х2+0,057*Х3+0,001*Х4, где

Ф-вероятность банкротства;

Х1=Оборотные активы/валюта баланса;

Х2=прибыль от продаж/валюта баланса;

Х3=нераспределенная прибыль/валюта баланса;

Х4=собственный капитал/заемный капитал.

Так как при расчета все показатели берутся за соответствующий период, поэтому представим исходные данные, трансформировав таблицу 42.

Таблица 43 «Исходные данные»

Показатели	2010 год	2011 год
Оборотные активы	6902599	6879324,5
Валюта баланса	23029588	19772184.5
Прибыль от продаж	759086	205706
Нераспределенная прибыль	374851.5	-101311
Собственный капитал	2944056,5	2518814
Заемный капитал	20085531,5	17253370,5

Расчет произведем в виде таблицы.

Таблица 44 «Показатели для расчета вероятности банкротства»

Показатели	2010 год	2011 год
Х1	0,2997	0,3479
Х2	0,3296	0,0104
Х3	0,0163	-0,0052
Х4	0,1466	0,146

2010 год:

Ф=0,063*0,2997+0,092*0,3296+0,057*0,0163+0,001*0,1466=0,05028;

0,05028>0,037;

2011 год:

Ф=0,063*0,3479+0,092*0,0104-0,057*0,0052+0,001*0,146=0,0227

0,0227<037.

В первом случае вероятность банкротства мала, во втором случае она возрастает.