2.2 Анализ показателей финансового состояния организации пао «Свет»

Для анализа финансовой устойчивости ПАО «Свет» были рассчитаны относительные показатели финансовой устойчивости за период 2015-2017 гг., которые отражаются в таблице Б.15. Изменения в анализируемом периоде по каждому показателю, а также рекомендуемые значения для каждого из них для наглядного и понятного восприятия отражены на рисунках 2.3-2.6 в виде закрашенной площади серого цвета.

На рисунке 2.3 видно, что динамика коэффициента автономии полностью соответствует рекомендуемому значению (≥ 0,5) и отражает высокую степень используемых организацией активов, сформированных за счет собственного капитала. Также данный коэффициент значительно выше среднеотраслевых показателей, которые за анализируемый период имели следующие значения: 2014 г. – 0,38; 2015 г. – 0,38; 2016 г. – 0,30; 2017 г. – 0,25, что является положительным признаком.

Рисунок 2.3 – Показатель коэффициента автономии

Из рисунка 2.4 видно, что коэффициент финансовой зависимости не соответствует своему рекомендованному значению на большей части рассматриваемого периода. В 2015-2016 гг. данный коэффициент приближается к рекомендованному значению и достигает его, что является положительной тенденцией.

Рисунок 2.4 – Показатель коэффициента финансовой зависимости

Коэффициент долгосрочной финансовой независимости на всем анализируемом периоде полностью соответствует рекомендованным значениям (0,7-1), что наблюдается на рисунке 2.5.

Рисунок 2.5 – Показатель коэффициента долгосрочной финансовой независимости

Значения коэффициента покрытия процентов за 2015-2016 был значительно ниже рекомендованного значения, но имел тенденцию к повышению. В 2016 же году отмечается стремительный рост коэффициента и достижение им рекомендованного значения. Это свидетельствует о том, что ПАО «Свет» создает достаточно денежных потоков для выплаты процентов по заемному капиталу.

Рисунок 2.6 – Показатель коэффициента покрытия процентов

Таким образом, практически все показатели соответствуют рекомендуемым значениям к концу рассматриваемого периода (на 2016 год), на основании чего можно сделать вывод о высокой и постоянной относительно рассмотренного периода финансовой устойчивости организации.

Далее была проведена оценка финансового левериджа организации, показатели которой представлены в таблице Б.16, исходя из которой видно, что показатель соотношения заемного и собственного капитала вначале рассматриваемого периода был выше рекомендованного значения, но имел тенденцию к снижению. И уже к 2016 достиг значения 0,002, что соответствует рекомендованному значению. Прибыль без учета налогов и процентов также имеет положительную динамику и стремительно растет относительно начала периода. Проценты к уплате с каждым годом снижаются, что также положительно характеризует состояние организации. Отношение темпа изменений чистой прибыли к темпу изменения прибыли до вычета процентов и налогов стремится к рекомендованному значению и в 2015 году достигает его.

Значение рассчитанных показателей организации свидетельствуют о снижении финансового левериджа, что приводит к установлению финансовой стабильности организации и сопровождается снижением финансовых рисков организации.

Для проведения анализа деловой активности организации были рассчитаны показатели оборачиваемости активов в целом, оборотных активов, в том числе запасов и дебиторской задолженности. Показатели деловой активности отражаются в таблице Б.18.

Из рисунков 2.7-2.8 видно, что значения коэффициента оборачиваемости оборотных активов и коэффициента оборачиваемости активов к 2016 году выросли относительно предыдущих лет из рассматриваемого периода. Это означает увеличение скорости оборота активов, что, в свою очередь, является хорошим признаком.

Рисунок 2.7 – Показатель коэффициента оборачиваемости активов

Рисунок 2.8 – Коэффициент оборачиваемости оборотных активов

График, изображенный на рисунке 2.9, показывает, что средний возраст запасов ежегодно уменьшается, что положительно сказывается на работе организации.

Рисунок 2.9 – Показатель изменения среднего возраста запасов

Период оборота дебиторской задолженности намного выше рекомендованного значения, но имеет тенденцию к приближению к нему. Он значительно снизился к концу рассматриваемого периода (с 310 на 2015 год до 150 на 2017 год).

Рисунок 2.10 – Период оборота дебиторской задолженности

Операционный цикл также снизился в 2016 г. в сравнение с 2015 г. с 317 до 152 дней, что говорит о положительном показателе деловой активности организации. Изменения показателя проиллюстрированы на рисунке 2.11.

Рисунок 2.11 – Динамика операционного цикла за период

На рисунке 2.12 можно наблюдать динамику среднего срока погашения кредиторской задолженности, из которого видно, что срок погашения кредиторской задолженности ежегодно снижается.

Рисунок 2.12 – Динамика среднего срока погашения кредиторской задолженности

Позитивным фактом для организации является тенденция снижения длительности финансового цикла в анализируемом периоде с 87 дней в 2015 г. до 80 дней в 2017 г., что и показано на рисунке 2.13.

Рисунок 2.13 – Изменения финансового цикла

Далеко не все рассчитанные показатели свидетельствуют о высокой деловой активности организации и соответствуют рекомендованным значениям, хотя значения коэффициента оборачиваемости оборотных активов и коэффициента оборачиваемости активов к 2016 году выросли относительно предыдущих лет, что положительно сказывается на деятельности организации.

Для оценки эффективности системы расчетов с покупателями и поставщиками произведены расчеты показателей, характеризующих рациональность управления дебиторской и кредиторской задолженностью, которые представлены таблицей Б.19. Средний период оборота дебиторской задолженности на всем протяжении анализируемого периода больше размера среднего срока погашения кредиторской задолженности, что говорит о нерациональной политике управления дебиторской и кредиторской задолженностями. Организации необходимо улучшить работу по погашению задолженности покупателями.

Для оценки привлекательности бизнеса с точки зрения целесообразности инвестирования в него средств была отслежена динамика финансовых результатов организации, представленная в таблице Б.20. Из которой видно, что первые 2 года деятельность организации была убыточной. К концу отчетного периода значения всех показателей росло, что свидетельствует об эффективности деятельности организации.

Динамика основных показателей деятельности организации должна подчиняться «Золотому» правилу эффективной деятельности организации. Показатели, характеризующие данное правило, представлены в таблице Б.21. На основании которых можно сделать вывод о том, что:

- экономический потенциал организации растет;

- эффективно используются ресурсы организации;

- к концу отчетного периода организация работает прибыльно, отмечается рост финансовых результатов;

- деятельность организации эффективна.

Абсолютные показатели прибыли не всегда дают полное представление об эффективности деятельности организаций, поскольку одни и те же суммы прибыли могут быть получены в разных экономических условиях, поэтому данные показатели дополняются показателями рентабельности, представленными в таблице Б.22. Динамика показателей рентабельности показана на рисунке 2.14. Анализ динамики темпов роста рентабельности показал рост всех показателей к 2016 году. Рост рентабельности с продаж и рост объема продаж свидетельствуют о росте конкурентоспособности продукции; темпы роста рентабельности активов указывают на повышение эффективности использования активов и успешное развитие организации; рост собственного капитала отражает инвестиционную привлекательность организации.

Рисунок 2.14 – Динамика показателей рентабельности

Далее был проведен сравнительный анализ показателей рентабельности ПАО «Свет» со среднеотраслевыми показателями, которые отражены в таблице Б.23.

Рентабельность проданных товаров, продукции (работ, услуг) превышает среднеотраслевые показатели в 2017 гг., в 2015 и 2016 гг. ниже.

Также замечено превышение показателей рентабельности в 2016 г., что еще раз подчеркивает эффективную деятельность организации в 2016 г. Полученные данные отражены на диаграммах, рисунки 2.15, 2.16.

Рисунок 2.15 – Рентабельность товаров

Рисунок 2.16 – Рентабельность активов

Для изучения взаимосвязей между факторами и их влияния на показатели был проведен факторный анализ показателей рентабельности собственного капитала (трехфакторная модель Du Pont), которая отражена в таблице Б.24. Полученные данные отражены на рисунке 2.17.

Рисунок 2.17 – Факторы, влияющие на рентабельность собственного капитала

В ходе анализа рентабельности собственного капитала установлено, что величина ее в большей степени возросла в 2016 г. и составила 6,8 %. На рост рентабельности собственного капитала повлиял значительный рост чистой прибыли. В результате анализа влияния факторов, входящих в трехфакторную модель рентабельности собственного капитала установлено, что рентабельность чистых активов оказывает большее влияние на уровень рентабельности собственного капитала, чем коэффициент финансовой зависимости. Резервами роста рентабельности собственного капитала ПАО «Свет» могут быть увеличение чистой прибыли (для чего необходимо увеличивать выручку от продаж, снижать себестоимость продукции, расходы, долговые обязательства), ускорение оборачиваемости чистых активов. Фактором, оказывающим наибольшее влияние на рентабельность чистых активов, оказался индекс чистой прибыли к выручке от продаж.