Выводы по первому разделу

Первый раздел курсовой работы связан с обобщением теоретических подходов к хеджированию финансовых рисков на российском рынке производных финансовых инструментов. Автором проведена типологизация стратегий хеджирования, обоснованы возможности использования различных классов стратегий хеджирования финансовых рисков по сегментам на российском рынке как профессиональными участниками рынка ценных бумаг, так и компаниями реального сектора экономики.

В результате критического анализа автором выделяются концепции хеджирования, наиболее применимые на российском рынке производных финансовых инструментов: концепция совершенного хеджирования (традиционный подход), концепция Уокинга (спекулятивный подход), концепция несовершенного хеджирования (портфельный подход).

Автор обосновывает возможность использования различных классов стратегий хеджирования на российском рынке и распределяет их по сегментам рынка, в зависимости от концепции хеджирования, типа финансового инструмента, вида хеджируемого риска на основе авторской типологизации стратегий хеджирования.

По мнению автора, российский рынок производных финансовых инструментов по сегментам развивается неравномерно, поэтому обоснование вариантов использования стратегий хеджирования с учетом условий различных сегментов требует типологизации финансовых рисков, теоретических концепций, типов финансовых инструментов хеджирования, а также выявления классов стратегий хеджирования, которые могут быть использованы для хеджирования рисков как профессиональными участниками рынка ценных бумаг в России, так и участниками реального сектора экономики.

Автором предложен алгоритм действий хеджера по выбору и реализации стратегии хеджирования с учетом факторов, влияющих на выбор стратегии хеджирования.

2 Анализ финансового состояния пао «свет»

2.1 Общий анализ финансового состояния пао «Свет»

На основании данных бухгалтерских балансов и отчетах о финансовых результатах ПАО «Свет» были составлены сравнительные аналитические балансы за 2015-2017 гг., которые представлены в таблицах.

Данные агрегированных балансов ПАО «Свет» за 2015-2017 гг. отражают следующие изменения: в 2015 году внеоборотные активы организации уменьшились на 56857 тыс. руб. При этом оборотные активы увеличились на 502463 тыс. руб. в основном за счет снижения дебиторской задолженности почти на 80 % (с 59346 тыс. руб. на начало года до 11889 тыс. руб. на конец года). Но вместе с этим организация также сократила и свои обязательства: долгосрочные обязательства уменьшились на 55 %, а краткосрочные – на 79 % к величине на начало года. В 2015 году активы внеоборотные активы организации продолжались уменьшаться, но уже не так стремительно. В этом году они потеряли 16952 тыс. руб., что составляет 5,5 % к величине на начало года.

Оборотные же активы увеличились на 24059 тыс. руб., что дало рост в 72 % относительно начала года. Так, например, дебиторская задолженность выросла на 96 %, а денежные средства и краткосрочные финансовые вложения на 60 %. Но вместе с тем произошел рост краткосрочных обязательств на 121 % (с 10195 тыс. руб. на начало года до 22565 тыс. руб. на конец года). В 2016 году баланс организаций уже не нес в себе таких сильных изменений, как балансы предыдущих годов. В этом году внеоборотные активы организации увеличились на 6 %. Оборотные активы упали на 29 % (57634 тыс. руб. на начало года, 41011 тыс. руб. на конец года). Такие изменения произошли из-за сокращения запасов на 41 % и уменьшения дебиторской задолженности на 30 %. Краткосрочные обязательства организации продолжали уменьшаться (на 60 % к величине на начало года), а долгосрочные стремительно выросли до 11186 тыс. руб., что составило 12106% к величине на начало года.

Анализ состава и структуры активов за 2015-2017 гг. (таблица Б.9) показал, что доля внеоборотных средств постепенно росла и в 2016 г. составила 88,4 % тогда как в 2013 г. составляла 83,1 %, доля же оборотных активов имеет тенденцию к снижению с 16,9 % в 2013 г. до 11,6 % в 2016 г. Из анализа состава и структуры пассивов (таблица Б.8) видно, что доля собственных средств ежегодно увеличивается и в 2016 г. составила 94,3 %. в 2013 г. составляла 86,4 %, доля заемных средств уменьшилась с 13,6 % в 2013 г. до 5,7 % в 2016 г.

Изменение в структуре активов и пассивов по базисным темпам роста отражено на рисунке 2.1 и 2.2.

Рисунок 2.1 – Базисные темпы роста активов баланса

Рисунок 2.2 – Базисные темпы роста пассивов баланса

Таким образом, при анализе структуры активов и их источников наблюдаются следующие негативные тенденции: сокращение оборотных активов, более быстрый рост заемных средств по сравнению с собственными средствами, что увеличивает вероятность потери контроля над своими активами; более быстрый рост краткосрочных обязательств по сравнению с долгосрочными обязательствами, что может привести к снижению финансовой стабильности организации. Положительной тенденцией является рост денежных средств.

При анализе имущественного потенциала ПАО «Свет» дана оценка соответствия бухгалтерского баланса за период 2015-2017 гг. признакам «положительного баланса», показатели приведены в таблице Б.11. Из проведенного анализа можно сделать следующие выводы: стоимость имущества к концу анализируемого периода снижается; темпы роста оборотных активов выше, чем темпы роста внеоборотных лишь в 2015 году; денежные средства и их эквиваленты увеличились по сравнению с началом анализируемого периода; собственный капитал организации превышает заемный; темпы роста собственного капитала выше, чем темпы роста заемного капитала на протяжении всего периода; доля собственных средств в оборотных активов на всем периоде сильно превышает 10 %; темпы роста дебиторской и кредиторской задолженности примерно одинаковые по всем годам; доля задолженности фискальным органам незначительна и снижается в динамике; кредиторская задолженность перед персоналом организации незначительна, деятельность организации прибыльна лишь в 2015 и 2016 гг. Таким образом, из 11 показателей, характеризующих успешность развития организации к концу анализируемого периода выполняются 7.

По этим данным можно сделать вывод нестабильности развития организации в течение анализируемого периода. Но не смотря на убытки организации в начале периода, к его концу отмечается рост прибыли, следовательно, руководству организации не стоит прекращать деятельность организации.