Оценка стоимости предприятия (бизнеса)

ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА — часть общей финансовой стратегии акционерного общества, заключающаяся в оптимизации пропорций между потребляемой и капитализируемой частями полученной им прибыли с целью обеспече- ния роста рыночной стоимости акций.

ДИВИДЕНДНОЕ ПОКРЫТИЕ — множитель, коэффициент, показывающий, во сколько раз чистая прибыль компании после уплаты налогов и других вычетов превышает величину дивидендов, выплаченных держателям обыкновенных акций. Одновременно оно характеризует соотношение между средствами из прибыли, направленными на нужды компании и держателям привилегированных акций, и дивидендами держателям обыкновенных акций; может быть охарактеризован как показатель покрытия дивидендов прибылью.

ДИСКОНТИРОВАНИЕ — процесс приведения ожидаемых будущих денежных потоков (поступлений или платежей) к их текущей стоимости, то есть в сопоставимый вид на текущую дату с помощью дисконтирующего множителя. Расчет производится по формуле

PV FV 1 i t ,

ãäå PV — настоящая (текущая) стоимость, руб.;

FV — будущая стоимость к концу t, периода, руб.;

i — ставка дисконта (норма доходности), доли единицы;

t — фактор времени (число лет или количество оборотов капитала).

ДИСКОНТИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА — преобразование будущих денежных потоков (доходов), ожидаемых от объекта оценки, в его текущую стоимость, то есть стоимость на дату оценки с использованием соответствующей ставки дисконтирования.

ДИСКОНТИРОВАННЫЙ БУДУЩИЙ ДОХОД — сумма денежных средств, которую ожидают получить в будущем, выраженная в текущих ценах.

ДОБАВЛЕННАЯ СТОИМОСТЬ — часть стоимости товаров, услуг, приращенная непосредственно на данном предприятии, в данной форме. Определяется как разность между выручкой от продажи продукции, товаров, услуг, произведенных фирмой, и ее затратами на закупку материалов и полуфабрикатов.

ДОХОД — в широком смысле слова обозначает любой приток денежных средств или получение материальных ценностей, обладающих стоимостью. Доход компании можно охарактеризовать как увеличение активов или уменьшение обязательств компании, приводящее к увеличению ее собственного капитала.

ДОХОДНОСТЬ КАПИТАЛА — прибыль компании, показанная в виде процента на вложенный капитал; показатель эффективности использования активов фирмы. Данный показатель позволяет сопоставить результаты деятельности различных фирм одной отрасли. С его помощью инвестор может произвести сравнение различных отраслей промышленности для оценки предпочтительности вло-

361

жений. Однако доходность должна рассчитываться путем сопоставления прибыли не с балансовой стоимостью чистых активов (при таком методе стоимость активов занижается), а на основании расчета рыночной стоимости капитала.

ДОХОДЫ БУДУЩИХ ПЕРИОДОВ — доходы по операциям, которые компания, фирма осуществляет в нынешнем, отчетном периоде, но предполагаемые к получению в будущем и потому относимые в бухгалтерской отчетности к будущим периодам.

ДОХОДНЫЙ ПОДХОД — способ оценки приносящей доход недвижимости (бизнеса), основанный на капитализации или дисконтировании денежного потока, который ожидается в будущем от этой недвижимости.

ДЮПОНОВСКАЯ СИСТЕМА ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА — система углубленного интегрального финансового анализа деятельности предприятия, основой которого является «модель Дюпона». Эта система финансового анализа предусматривает разложение показателя «коэффициент рентабельности активов» на ряд частных финансовых коэффициентов его формирования, взаимосвязанных в единой системе.

ЗАЕМНЫЕ СРЕДСТВА — денежные средства либо иная имущественная ценность, которые выдаются банком в виде ссуды предприятию во временное пользование. Эти ссуды носят, как правило, целевой характер и выдаются на определенный срок и за плату.

ЗАКОН ПАРЕТО — теория, согласно которой основная часть производства (80 %) приходится на меньшую часть (20 %) оборудования; основная часть продаж (80 %) приходится на меньшую часть (20 %) клиентов: 80 % пива выпивает 20 % населения, 80 % научной работы выполняют 20 % ученых и т. д.

ЗАЛОГОВАЯ СТОИМОСТЬ — стоимость актива, обеспечивающего ипотечный кредит, которую кредитор надеется получить от продажи на рынке данного актива в случае неплатежеспособности заемщика. Она служит верхним пределом ссуды, которая предоставляется под залог актива.

ЗАТРАТНЫЙ ПОДХОД (подход на основе активов) — совокупность методов оценки стоимости предприятия (бизнеса), основанных на определении рыночной или иной стоимости активов за вычетом рыночной или иной стоимости обязательств.

ИЗНОС — уменьшение стоимости актива, которое возникает в результате его использования и/или естественного старения.

ИМУЩЕСТВО — материальные объекты (активы) и нематериальные активы, находящиеся во владении юридических и физических лиц, обладающие полезностью и стоимостью.

ИНВЕСТИЦИИ — 1) способ помещения капитала, который должен обеспечить сохранение или возрастание стоимости капитала и/или принести положительную величину дохода; 2) долгосрочные вложения капитала в какое-либо

362

предприятие, бизнес с целью получения прибыли; 3) все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской деятельности, социально-экономические программы, в результате которых образуется прибыль или достигается социальный эффект.

По объектам вложения капитала различают:

1.инвестиции реальные (прямые) — вложение капитала в воспроизводство основных средств, прирост запасов товароматериальных ценностей и другие объекты инвестирования для осуществления производственной деятельности, улучшения условий труда и быта.

2.инвестиции финансовые — вложения капитала в различные финансо-

вые инструменты с целью получения дохода.

3. инвестиции интеллектуальные — приобретение новых технологий, покупка лицензий, патентов, вложения в научно-исследовательские работы.

ИНВЕСТИЦИОННАЯ СТОИМОСТЬ — стоимость объекта для конкретного инвестора, учитывающая индивидуальные требования к инвестициям.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ АНАЛИЗ — анализ, отражающий соотношение между стоимостью предприятия, капиталовложениями в него и будущими чистыми доходами от его функционирования.

ИНДЕКСАЦИЯ СТОИМОСТИ ОСНОВНЫХ СРЕДСТВ — периодиче- ски проводимая переоценка основных средств с целью доведения их первона- чальной стоимости до текущей рыночной (восстановительной) стоимости собственного капитала.

ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНАЯ СОБСТВЕННОСТЬ — права граждан или юридических лиц на результаты интеллектуальной деятельности, интеллектуальный продукт, входящий в совокупность объектов авторского и изобретательского права.

ИНФЛЯЦИЯ — 1) процесс обесценивания денег, вызываемый комплексом причин, действующих в сфере производства, денежного обращения и государственных финансов; снижение покупательной способности денег; 2) результат превышения денежной массы над товарной продукцией, включая драгоценности, из-за разбалансированности экономики.

Виды (типы) инфляции по темпам роста:

363

Темп инфляции определяется по формуле: Тèí = ÈÖÒ/ÈÖÏ – 1, ãäå ÈÖÒ = ÖÒÊ/ÖÏÊ — индекс цен текущего года;

ÈÖÏ = ÖÈÊ/ÖÏÇ — индекс цен прошлого года; ЦÒÊ — рыночная цена потребительской корзины текущего го-

äà; ÖÏÊ — рыночная цена потребительской корзины прошлого го-

äà; ÖÏÇ — рыночная цена потребительской корзины позапрош-

ëîãî ãîäà.

ИНФЛЯЦИОННАЯ КОРРЕКТИРОВКА — приведение ретроспективной информации, используемой в оценке, к сопоставимому виду, а также учет инфляционного роста цен при составлении прогноза денежных потоков и ставок дисконтирования.

КАПИТАЛ — 1) это все, что способно приносить доход, или ресурсы, созданные людьми для производства товаров и услуг; 2) накопленный путем сбережений запас экономических благ в форме денежных средств и капитальных товаров, вовлекаемый его собственниками в экономический процесс как инвестиционный ресурс и фактор производства с целью получения дохода. Различают:

Капитал основной — обобщающий показатель, характеризующий в денежном выражении весь капитал предприятия, компании, как физический, так и денежный. Включает три составляющие группы:

à) длительно функционирующие материальные ценности — земельную собственность, здания, машины, оборудование;

á) финансовые вложения — собственные ценные бумаги, вложения в другие предприятия, долги других предприятий;

â) нематериальные активы — патенты, лицензии, товарные знаки, проекты.

Капитал оборотный (оборотные средства) — часть средств производства, целиком потребляемая в течение производственного цикла. Включает материалы, сырье, топливо, энергию, полуфабрикаты, запчасти, незавершенное производство, расходы будущих периодов, исчисляемые в денежном выражении, а также денежную наличность, легкореализуемые ценные бумаги, материаль- но-производственные запасы, нереализованную готовую продукцию, краткосрочную задолженность других предприятий данному предприятию. С позиций отражения в бухгалтерском балансе оборотный капитал представляет собой превышение текущих активов компании над ее текущими обязательствами.

Капитал собственный — капитал, вложенный владельцем фирмы; чистый, принадлежащий самой компании капитал. Рассчитывается как разница между совокупными активами фирмы, компании и обязательствами. Собственный капитал представляет наиболее надежную часть общего капитала фирмы, поэтому часто о надежности фирмы судят по величине ее собственного капитала и его доле в общем капитале.

364

Капитал акционерный — часть собственного капитала акционерного общества, образованная посредством продажи акций. Представляет собой совокупность объединенных индивидуальных капиталов акционеров. Является собственностью акционерного общества. По законодательству РФ в акционерный капитал включается не вся сумма выручки от продажи акций, а лишь номинальная стоимость этих акций. В случае продажи акций выше номинала сумма разницы (превышение) образует добавочный (дополнительный) капитал общества.

Капитал резервный — часть собственного капитала компании, образуемая из прибыли и используемая в качестве резерва для покрытия возможных потерь, пополнения основного капитала, выплат дивидендов при недостаточности других источников этих расходов.

Капитал уставный — зафиксированный в уставе капитал фирмы, образуемый за счет вложений ее совладельцев; часть собственного капитала фирмы. Взнос в уставный капитал, именуемый также уставным фондом, может осуществляться не только в виде денежных средств, но и в имущественной, материальной форме в виде строений, земли, а также объектов интеллектуальной собственности: патентов, лицензий, проектов. Уставный капитал создает материально-ве- щественную, денежную, научно-техническую, информационную основу деятельности созданной организации; может пополняться за счет прибыли от хозяйственной деятельности компании. Отражается в пассиве баланса.

Капитал ссудный — денежный капитал, предоставляемый в виде ссуды на условиях возвратности с выплатой ссудного процента.

КАПИТАЛИЗАЦИЯ — процесс пересчета доходов, полученных от объекта, позволяющий определить его стоимость. Наиболее распространенными операциями капитализации доходов являются: капитализация чистой прибыли (направление определенной ее части на производственное развитие); капитализация чистого денежного потока от инвестиций (его реинвестирование); капитализация суммы депозитного процента (его направление на прирост депозитного вклада); капитализация дивидендов (путем осуществления дивидендных выплат в форме новых акций) и др.

КАПИТАЛОЕМКОСТЬ — удельный расход капитала на осуществление какой-либо деятельности, проведение каких-либо типичных хозяйственных операций и т. п.

КАПИТАЛЬНЫЕ ВЛОЖЕНИЯ — одна из основных форм реальных инвестиций капитала в воспроизводство основных средств предприятия. Капитальные вложения в основные средства осуществляются в форме нового строительства, реконструкции, модернизации и капитального ремонта.

КОМПАНИЯ — объединение юридических и физических лиц, предпринимателей для проведения экономической (производственной, торговой, посреднической, финансовой, страховой) деятельности. Под компанией понимают объединения, товарищества, хозяйственные общества, фирмы, корпорации, то есть

365

предприятия, имеющие разные организационно-правовые формы (формы деловой организации работы, деятельности). Компания имеет статус юридического лица, может действовать на принципах партнерства, корпорации и других принципах предпринимательской деятельности.

КОМПАНИЯ ХОЛДИНГОВАЯ — организация, независимо от ее органи- зационно-правовой формы, в состав активов которой входят контрольные пакеты акций (доли) других организаций, владение которыми обуславливает основную часть стоимости организации.

КОНТРОЛЬ ОТ ВЛАДЕНИЯ АКЦИЯМИ, ДОЛЯМИ (ВКЛАДАМИ) В УСТАВНЫХ (СКЛАДОЧНЫХ) КАПИТАЛАХ — получаемая участником хозяйственного общества или товарищества за счет владения акциями, долями (вкладами) в уставных (складочных) капиталах возможность влиять на принятие решений, отнесенных к компетенции высшего органа управления хозяйственного общества или товарищества, влияя таким образом на принятие наиболее важных управленческих решений, отнесенных к компетенции других органов управления хозяйственного общества или товарищества.

КОНТРОЛЬНЫЙ (мажоритарный) ПАКЕТ АКЦИЙ — пакет акций, размер которого обеспечивает его владельцу контроль за деятельностью акционерного общества

КОНСЕРВАТИВНАЯ ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА — один их возможных определяющих принципов осуществляемой акционерной компанией дивидендной политики, в соответствии с которым приоритетной целью распределения прибыли является удовлетворение потребности в ней для производственного развития (а не для текущего потребления в форме дивидендных выплат). В этом случае более высокими темпами растет стоимость чистых активов акционерного общества, а следовательно, и рыночная стоимость акций.

КОНЪЮНКТУРА РЫНКА — экономическая ситуация, складывающаяся на рынке, характеризуемая уровнями спроса и предложения, рыночной активностью, ценами, объемами продаж, тенденциями их изменения.

КОРРЕКТИРОВКИ (ПОПРАВКИ) — прибавляемые или вычитаемые суммы или процентные отклонения, принимающие во внимание различия между сопоставимыми и оцениваемыми объектами.

КОЭФФИЦИЕНТ ДИСКОНТИРОВАНИЯ — коэффициент, используемый для преобразования будущих значений стоимости в текущую стоимость.

КОЭФФИЦИЕНТ ЗАДОЛЖЕННОСТИ — показатель финансовой деятельности предприятия, равный отношению задолженности, заемного капитала (денежных обязательств) фирмы к ее собственному капиталу.

КОЭФФИЦИЕНТ КАПИТАЛИЗАЦИИ — любой множитель или делитель, используемый для пересчета прибылей предприятия в его стоимость.

366

КОЭФФИЦИЕНТ ЛИКВИДНОСТИ — коэффициент, характеризующий платежеспособность фирмы, ее потенциальную возможность возвращать полу- ченные взаймы средства. Численно определяется в виде соотношения отдельных частей актива и пассива баланса, характеризует долю высоколиквидных средств в общем объеме средств, которыми располагает фирма.

КОЭФФИЦИЕНТ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ — отношение валовой прибыли от продажи единицы товара к себестоимости (издержкам производства и обращения).

КОЭФФИЦИЕНТ САМОФИНАНСИРОВАНИЯ — отношение собственных инвестиционных ресурсов, например нераспределенной прибыли, амортизации, к общим инвестиционным потребностям.

ЛЕВЕРИДЖ (рычаг) — показатель качества управления активами, направленного на возрастание прибыли. Представляет собой отношение собственного капитала компании к заемным средствам (соотношение между собственным и заемным капиталом). Чем выше значение этого соотношения, тем устой- чивее положение компании. Применение заемного капитала для увеличения прибыли позволяет реализовать «принцип рычага», согласно которому заемный капитал становится рычагом подъема собственного. Используется для оценки финансовой устойчивости компании.

ЛИКВИДАЦИОННАЯ СТОИМОСТЬ — денежная сумма в виде разницы между доходами от ликвидации предприятия, полученными в результате раздельной распродажи его активов, и расходами на ликвидацию.

ЛИКВИДНОСТЬ — 1) способность заемщика обеспечить своевременное выполнение долговых обязательств; платежеспособность; 2) способность перевода активов фирмы, ценностей в наличные деньги без потерь или с небольшой потерей стоимости.

МЕЖБАНКОВСКАЯ ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА — средняя ставка по краткосрочным банковским кредитам, формирующаяся на межбанковском денежном рынке. Ее основу составляет учетная ставка центрального банка (увели- ченная с учетом уровня кредитного и инфляционного риска, а также банковской маржи). В международной практике в этих целях используется ставка ЛИБОР.

МЕТОД ДИСКОНТИРОВАНИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ — определение стоимости бизнеса на основе суммирования текущей стоимости будущего денежного потока доходов от объекта в прогнозный период и текущей стоимости выручки от перепродажи объекта в постпрогнозный период.

МЕТОД ИЗБЫТОЧНЫХ ПРИБЫЛЕЙ — способ определения стоимости нематериальных активов, не отраженных в балансе, но обеспечивающих доход на собственный капитал выше среднеотраслевого уровня.

МЕТОД КАПИТАЛИЗАЦИИ ДОХОДОВ — определение рыночной стоимости предприятия (бизнеса) путем деления величины годового дохода на соответствующую этому доходу ставку капитализации.

367

МЕТОД ИНВЕСТИЦИОННОЙ ГРУППЫ — техника расчета общего коэффициента капитализации, определяемого структурой финансирования проекта и уровнем компенсации, требуемым каждым из источников финансирования.

МЕТОД КОМПАНИИ-АНАЛОГА (РЫНКА КАПИТАЛА) — способ оценки стоимости акционерного общества на основе информации о ценах сходных компаний, акции которых свободно обращаются на рынке.

МЕТОД КУМУЛЯТИВНОГО ПОСТРОЕНИЯ — способ расчета ставки капитализации или дисконтирования, при котором к безрисковой процентной ставке прибавляются поправки (премии), учитывающие риск инвестирования в оцениваемое предприятие.

МЕТОД ОПРЕДЕЛЕНИЯ ВНУТРЕННЕГО УРОВНЯ ОТДАЧИ НА ВЛОЖЕННЫЙ КАПИТАЛ (внутреннего коэффициента эффективности и внутренней ставки отдачи) — метод определения коэффициента дисконтирования, при котором входящие и исходящие денежные потоки от инвестиций равны между собой.

МЕТОД ОТРАСЛЕВЫХ КОЭФФИЦИЕНТОВ — способ использования коэффициентов отношения цены к определенным экономическим показателям, рассчитанных на основе обобщенных статистических данных о продажах малого бизнеса, учитывающих их отраслевую специфику.

МЕТОД СДЕЛОК — способ оценки стоимости акционерных обществ на основе информации о ценах, по которым происходили покупка контрольного пакета акций или компаний в целом, слияние и поглощение компаний.

МЕТОД СРАВНИТЕЛЬНОГО АНАЛИЗА ПРОДАЖ — способ оценки стоимости путем сравнения недавних продаж сопоставимых объектов с оцениваемым объектом после внесения корректировок, учитывающих различия между объектами.

МЕТОД СРАВНИТЕЛЬНОЙ ЕДИНИЦЫ — метод оценки затрат на строительство здания путем определения полной стоимости 1 кв. м (или другой единицы) базового сооружения, взятого в целом.

МЕТОД СРОКА СЛУЖБЫ (ЖИЗНИ) — метод оценки накопленного износа путем умножения стоимости полного воспроизводства на коэффициент, равный отношению фактического возраста объекта к продолжительности его полезной экономической жизни.

МОДЕЛЬ ГОРДОНА — формула оценки стоимости объекта в послепрогнозный период, построенная на капитализации годового дохода послепрогнозного периода при помощи коэффициента, рассчитанного как разница между ставкой дисконтирования и долгосрочными темпами роста доходов.

МОДЕЛЬ ОЦЕНКИ КАПИТАЛЬНЫХ АКТИВОВ — расчет ставки дисконтирования на основе показателей фондового рынка: безрисковой ставки дохода, -коэффициента, среднерыночной доходности ценных бумаг, премии

368

для малых предприятий, премий за риск инвестирования в данное предприятие и за страновой риск.

МУЛЬТИПЛИКАТОР — коэффициент, отражающий соотношение между ценой компании и ее финансовыми показателями. В оценочной деятельности используются два типа мультипликаторов: интервальные — цена/прибыль, цена/денежный поток, цена/дивиденды, цена/выручка от реализации; моментные — цена/чистые активы и др.

МУЛЬТИПЛИКАТОР «ЦЕНА/ВЫРУЧКА ОТ РЕАЛИЗАЦИИ» — коэффициент, характеризующий соотношение между ценой предприятия и стоимостью годового объема выручки от реализуемой продукции и услуг. Используется для оценки предприятий сферы услуг, а также предприятий, производящих узкую номенклатуру продукции.

МУЛЬТИПЛИКАТОР «ЦЕНА/ДИВИДЕНДЫ» — коэффициент, характеризующий соотношение между ценой акции и дивидендными выплатами: реальными или потенциальными. Под потенциальными дивидендами понимают типичные дивидендные выплаты по группе сходных предприятий, рассчитанные в процентах чистой прибыли.

МУЛЬТИПЛИКАТОР «ЦЕНА/ПРИБЫЛЬ» или «ЦЕНА/ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК» — коэффициент, характеризующий соотношение между ценой и доходами предприятия, рассчитываемыми до или после учета таких статей, как амортизация, дивиденды, проценты за кредит, налоги. Крупные компании лучше оценивать на основе чистой прибыли. Мелкие фирмы — на основе прибыли до уплаты налогов, т. к. в этом случае устраняется влияние различий в налогообложении. Мультипликатор «цена/денежный поток» точнее учитывает политику капитальных вложений и амортизационных отчислений.

МУЛЬТИПЛИКАТОР «ЦЕНА/ЧИСТЫЕ АКТИВЫ» — коэффициент, характеризующий соотношение между ценой предприятия и его чистыми активами.

НЕДВИЖИМОСТЬ — земельные и другие естественные угодья, находящиеся в собственности физических и юридических лиц, иные вещные права на землю; всякое иное имущество, прикрепленное к земле, прочно связанное с ней и приносящее доход (здания, склады, объекты).

НЕКОНТРОЛЬНОЕ УЧАСТИЕ — участие в уставном (складочном) капитале, размер которого недостаточен для признания его контрольным.

НЕКОТРОЛЬНЫЙ (миноритарный) ПАКЕТ АКЦИЙ — пакет акций, размер которого недостаточен для признания его контрольным.

НЕМАТЕРИАЛЬНЫЕ АКТИВЫ — объекты, используемые для получе- ния дохода в течение длительного периода (не менее года), имеющие денежную оценку, но не имеющие материальной, вещественной формы, физического воплощения, однако защищенные законодательно (например, патенты, деловая репутация, торговые марки, квалификация, знания).

369

НЕПЛАТЕЖИ — 1) взаимные неоплаты предприятий за поставленную продукцию, выполненные работы, предоставленные услуги; ситуация, которая, раз возникнув, создает «цепную реакцию» всеобщих неплатежей; порождает бартерные отношения, взаимозачеты; 2) задолженность государства по заработной плате, стипендиям, выплачиваемым работникам государственных предприятий, военнослужащим, работникам просвещения, здравоохранения, студентам; задолженность пенсионного фонда по социальному обеспечению. Устойчивые неплатежи приводят к разрушительным экономическим последствиям, полити- ческой нестабильности.

НЕРАСПРЕДЕЛЕННАЯ ПРИБЫЛЬ — прибыль акционерного общества, компании, остающаяся после уплаты налогов и выплаты дивидендов, используемая в целях капитализации, то есть реинвестирования в производство. По своему экономическому содержанию она является одной из форм резерва собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих его производственное развитие в предстоящем периоде.

НЕУСТРАНИМЫЙ ИЗНОС — износ, затраты на устранение которого превосходят соответствующую прибавку к стоимости.

НОРМА ВОЗМЕЩЕНИЯ КАПИТАЛА — процентная ставка, по которой капитал, инвестированный в актив, подверженный износу, возмещается из дохода, получаемого от использования этого актива.

НОРМА КАПИТАЛИЗАЦИИ — любой делитель, используемый для пересчета доходов предприятия в его стоимость. Как правило, выражается в процентах.

ÍÎÓ-ÕÀÓ — полностью или частично конфиденциальные экономические, технические, управленческие или финансовые знания и опыт, обеспечивающие доход или определенные преимущества их владельцу.

ОБЯЗАТЕЛЬСТВА — совокупность финансовых требований к предприятию, подлежащих погашению в предстоящем периоде. По срочности погашения разделяют обязательства краткосрочные (со сроком погашения до одного года) и долгосрочные (со сроком погашения свыше одного года). В составе краткосрочных выделяют неотложные обязательства (со сроком погашения до одного месяца). Такая группировка обязательств используется для оценки и управления платежеспособностью предприятия.

ОПЕРАЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ — основной вид деятельности предприятия, с целью осуществления которой оно создано. Характер операционной деятельности предприятия определяется спецификой сферы или отрасли экономики, к которой оно принадлежит. Основу операционной деятельности большинства предприятий составляет производственно-сбытовая или торговая деятельность.

ОПЕРАЦИОННАЯ ПРИБЫЛЬ — прибыль, полученная в результате операционной деятельности предприятия. Она выступает в форме маржинальной, валовой или чистой операционной прибыли.

370