Показатели, используемые для расчета коэффициентов финансово-хозяйственной деятельности

Показатели Условные Формула расчета на н.г. на к.г.

обозначения

1.Совокупные активы СА стр.300

2.Скорректированные

внеоборотные активы СкВА стр.190-стр.112-стр.113

3.Оборотные активы ОА стр.210 – стр.215 + ДДЗ +

ЛОА + стр.220 + стр.252 +

стр.244

4.Долгосрочная дебиторская

задолженность ДДЗ стр.230

5.Ликвидные активы ЛОА НЛОА + КДЗ + стр.270

6.Наиболее ликвидные

оборотные активы НЛОА стр.260 + стр.250 – стр.252

7.Краткосрочная дебиторская

задолженность КДЗ тр.240 – стр.244 + стр.215

8.Потенциальные оборотные

активы к возврату ПОА Списанная в убыток сумма

дебиторской задолженности,

сумма выданных гарантий

и поручительств.

9.Собственные средства СС стр.490 + стр.640 + стр.650 –

стр.244 – стр.252

10.Обязательства должника ОД ДОД + ТОД

11.Долгосрочные обязательства

должника ДОД стр.590

12.Текущие обязательства

должника ТОД стр.610 + стр.620 +

стр.630 + стр.660

13.Выручка нетто ВН стр.010 ф2

14.Валовая выручка ВВ Оборот по Кредиту сч.90

15.Среднемесячная выручка СВВ ВВ / Tмес

16.Чистая прибыль ЧП стр.190ф2

Примечание: Нумерация строк приведена по форме 1

Таблица 3

Коэффициенты, характеризующие финансово-хозяйственную деятельность

предприятия

Показатели Условные Формула на н.г. на к.г. Рекомендуемые

обозначения расчета значения и

комментарии

КОЭФФИЦИЕНТЫ, ХАРАКТЕРИЗУЮЩИЕ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ

1.Коэффициент абсолютной Кал НЛОА / ТОД 0,2-0,5

ликвидности

2.Коэффициент текущей Ктл ЛОА / ТОД 1,5-2,0

ликвидности

3.Показатель обеспеченности Кооа (ЛОА+СкВА) / ОД >2

обязательств должника его

активами

4.Степень платежеспособности Кпто ТОД / СВВ < 3

месяцев по текущим

обязательствам

КОЭФФИЦИЕНТЫ, ХАРАКТЕРИЗУЮЩИЕ ФИНАНСОВУЮ УСТОЙЧИВОСТЬ

1.Коэффициент автономии Кфн СС / СА 0,5 - 0,7

(финансовой независимости)

2.Коэффициент обеспеченности Ксс (СС – СкВА) / ОА > 0,1

собственными оборотными

средствами

3.Доля просроченной кредиторской Кпкз С231ф5 / СА Не должно

задолженности быть

4.Показатель отношения дебиторской Кдзд (ДДЗ + КДЗ + Зависит от

задолженности к совокупным ПОА) / СА условий

активам расчетов

КОЭФФИЦИЕНТЫ, ХАРАКТЕРИЗУЮЩИЕ ДЕЛОВУЮ АКТИВНОСТЬ ДОЛЖНИКА

1.Рентабельность активов Ра (ЧП / СА) * 100% >=среднеотрас-

левому

показателю

2.Норма чистой прибыли НЧП ЧП / ВН >= уровню

инфляции

3. Диагностика вероятности банкротства Выявление признаков банкротства позволяет своевременно принять меры, направленные на его предотвращение и поэтому является одной из основных задач финансового анализа. Для диагностики вероятности банкротства используется несколько подходов основанных на применении :

а) трендового анализа обширной системы критериев и признаков ;

б) ограниченного круга показателей;

в) интегральных показателей ;

г) рейтинговых оценок на базе рыночных критериев финансовой устойчивости предприятий и др.;

д) факторных регрессионных дискриминантных и моделей .

Признаки банкротства можно разделить на две группы.

К первой группе относятся показатели свидетельствующие о возможных финансовых, затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:

• повторяющиеся существенные потери в основной деятельности выражающиеся в хроническом спаде производства сокращении объемов продаж и хронической убыточности ;

• наличие хронически просроченной кредиторской дебиторской задолженностей;

• низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция их к снижению;

• увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;

• дефицит собственного оборотного капитала;

• систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;

• наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;

• использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;

• неблагоприятные изменения в портфеле заказов; падение рыночной стоимости акций предприятия снижение производственного потенциала.

Во вторую группу входят показатели , неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер. К ним относятся:

• чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования вида актива, рынка сырья или рынка сбыта;

• потеря ключевых контрагентов недооценка обновления техники и технологии

• потеря опытных сотрудников аппарата управления ;

• вынужденные простои, неритмичная работа; неэффективные долгосрочные

соглашения ;

• недостаточность капитальных вложений и т.д.

К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам— более высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных показателей субъективность прогнозного решения.

В соответствии с действующим законодательством о банкротстве предприятий для диагностики их несостоятельности применяется ограниченный круг показателей: коэффициент текущей ликвидности, обеспеченность собственным оборотным капиталом и коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (см.п.1).

Учитывая многообразие финансовых показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют производить интегральную балльную оценку риска банкротства финансовой устойчивости.

Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по степени риска, исходя из фактического уровня показателей их балльной оценки и расчета обобщающего рейтинга. В частности, в работе Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой [15] предложена система показателей и их рейтинговая оценка, приведенная в табл. 4.

Используя эти критерии можно определить к какому классу относится предприятие :

I класс - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

IIкласс - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;

III класс - проблемные предприятия. Здесь вряд ли существует риск потери средств, но полное получение процентов представляется сомнительным;

IVкласс - предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению . Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

V класс - предприятия высочайшего риска, практически не состоятельные.

VI класс – предприятия-банкроты.

Применение факторных регрессионных и дискриминантных моделей нашло широкое распространение в зарубежной практике Использование таких моделей для российских предприятий требует больших предосторожностей Тестирование предприятий по данным моделям показало, что они не совсем подходят для оценки риска банкротства российских предприятий, не учитывают специфику структуры капитала в различных отраслях. Однако низкие значения индекса являются сигналом неудовлетворительного финансового состояния и свидетельствуют о необходимости учета факторов риска банкротства данного предприятия.

Таблица 4

Группировка предприятий по критериям оценки финансового

состояния

Показатель Границы классов согласно критериям и оценка в баллах

I II Ш IV V VI

класс класс класс класс класс класс

1.Коэффициент выше -20 0,25 0,2 0,15 0,1 менее -0,05

абсолютной

ликвидности 16 бал. 12 бал. 8 бал. 4 бал. 0,05бал. 0 бал .

2.Коэффициент выше-1,0 0,9 0,8 0,7 0,6 Менее 0,5

быстрой 18 бал. 15 бал. 12 бал 9бал. 6 бал. 0 бал .

ликвидности

3.Коэффициент выше 2,0 1,6 1,4 1,3 1,0 Менее 1,0

текущей 16 бал 12бал. 6 бал. 3бал 1,5 бал. 0 бал

ликвидности

4.Коэффициент выше 11,4 7,4 6,6 1,8 0,60 Менее 0,4

финансовой 17 бал 15-12бал 1 бал 0 бал .

независимости

5.Коэффициент

обеспеченности выше 0,5 0,4 0,3 0,2 0,1 Менее 0,1

собственными

оборотными 15 бал. 12 бал. 9 бал 6 бал. 3 бал. 0 бал.

средствами

6.Коэффициент

обеспеченности выше 1,0 0,9 0,8 0,7 0,6 Менее 0,5

запасов собст-

венным 15 бал. 12 бал. 9,0 бал. 6 бал . 3 бал. 0 бал .

капиталом

7.Минимальное 100 бал. 85-64 63,9-56,9 41,6-28,3 18 бал.

значение бал. бал. бал

границы

В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются дискриминантные факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа Наиболее распространенной является пятифакторная модель Альтмана(формулы 3,4 .

Z = 1,2· Х1 + 1,4· Х2 + 3,3· Х3 + 0.6· Х4 + 1.0· Х5 , (3)

где Х1 - собственный оборотный капитал / сумма активов;

Х2 - нераспределенная (реинвестированная) прибыль / сумма активов;

Х3 - прибыль до уплаты процентов / сумма активов

Х4 рыночная стоимость собственного капитала/ заемный капитал;

Х5 - объем продаж (выручка ) / сумма активов .

С учетом статистических наблюдений за западными компаниями установлены

критические пороги Z-индекса.

Z<1,8 - вероятность банкротства очень велика;

1,8<Z<2,7 - вероятность банкротства средняя;

2,7<Z<2,9 - вероятность банкротства невелика;

Z>2,99 - вероятность банкротства ничтожна.

Модифицированный вариант формулы для компаний, акции которых не котируются на фондовой бирже:

Z = 0,717· Х1 + 0,847· Х2 + 3,107· Х3 + 0.42· Х4 + 0,995· Х5 , (4)

где Х4 - балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал.

"Пограничное" значение равно 1,23. Если Z<1,23, вероятность банкротства очень

велика .

Приложение 1

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС

Форма №1

На _______________________200___ г.

Организация ________________________________________________________

АКТИВ

Код На начало На конец

строки отчетного отчетного

года периода

1 2 3 4

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

Нематериальные активы 110 20 18

Основные средства 120 1037 1204

Незавершенное строительство 130

Доходные вложения в материальные ценности 135

Долгосрочные финансовые вложения 140 80 82

Прочие внеоборотные активы 150

ИТОГО по разделу I 190 1137 1304