6. Оценка ожидаемого экономического эффекта от создания фирмы

Объектом оценки экономической эффективности может быть хозяйство страны, отрасль хозяйства, деятельность организации (предприятия), создание новой организации, реконструкция или техническое перевооружение действующей организации, инвестиционный проект или сами инвестиции.

В данной курсовой работе создается новая фирма, требующая вложения определенных финансовых средств – начального капитала, то есть инвестиций. Поэтому можно рассматривать создание новой фирмы как инвестиционный проект. Для оценки экономического эффекта от реализации инвестированных проектов на практике применяются следующие методы: метод чистой настоящей (текущей) стоимости; метод индекса рентабельности инвестиций; метод внутренней нормы (ставки) рентабельности инвестиций; дисконтированный и простой методы окупаемости инвестиций (срока окупаемости); метод простой (бухгалтерской) нормы прибыли (метод коэффициента эффективности инвестиций).

Единственным методом, оценивающим экономический эффект в стоимостной форме, является метод чистой настоящей (текущей) стоимости проекта. Именно этот метод и используется в курсовой работе.

Оценка экономического эффекта создания предприятия производится на основе показателя «чистая текущая стоимость» (Nеt Present Value – NPV), расчет которого производится по следующей формуле:

NPV = – I₀ + ,

где I₀ – начальные инвестиции в проект; NCF_t (Net Cash Flow) – чистый денежный поток, получаемый от проекта в интервале времени t; R – ставка дисконтирования (приведения денежных потоков к единому моменту времени), принятая для оцениваемого проекта; T – продолжительность инвестиционного периода (жизненного цикла проекта).

В курсовой работе начальные инвестиции в проект определяются как капитальные вложения собственных средств участников проекта в создаваемое предприятие К_соб.

Продолжительность инвестиционного периода (жизненного цикла проекта) принимается равной пяти годам (Т = 5 лет), а в как интервал инвестиционного периода принимается год.

Чистый денежный поток NCF_t в конце каждого года оценивается по величине чистой прибыли, получаемой предприятием в результате производственно-хозяйственной деятельности, и сумме амортизационных отчислений на основные средства, находящиеся в собственности предприятия.

По окончании инвестиционного периода (в конце пятого года) чистый денежный поток увеличивается за счет следующих факторов: первоначальная стоимость основных средств не будет амортизирована полностью и основные средства могут быть проданы по остаточной стоимости (К_ост); освобождается капитал, вложенный в оборотные средства (К_об). В этом случае чистый денежный поток по годам инвестиционного периода t определяется следующими выражениями:

NCF_t = П_чt + Р_ам , для t = 1, 2, 3, 4;

NCF₅ = П_ч5 + Р_ам + К_ост + К_об , для t = 5,

где Р_ам = (К_н.а Н_{а.н +} К_о.соб Н_{а.о +} К _п.соб Н_а.п) / 100;

К_ост = К_о.ост + К_п.ост;

К_о.ост = К_о.соб (1 – Т · Н_а.о/100);

К_п.ост = К_п.соб (1 – Т · Н_а.п/100),

где Р_АМ – сумма амортизационных отчислений на основные средства, находящиеся в собственности предприятия; по окончании инвестиционного периода первоначальная стоимость основных средств не будет амортизирована полностью и основные средства могут быть проданы по остаточной стоимости К_ОСТ; К_О.ОСТ – остаточная стоимость по оборудованию; К_П.ОСТ – остаточная стоимость по помещениям.

Если предприятие создается с привлечением только собственных средств (кредиты отсутствуют), то с учетом принятых в курсовой работе допущений можно считать, что чистая прибыль предприятия будет величиной постоянной в течение всего инвестиционного периода. В этом случае выражение для определения экономического эффекта создания предприятия, с учетом принятых обозначений, принимает следующий вид:

NPV = – К_соб + (П_чt + Р_ам) .

Если в результате расчета экономического эффекта значение NPV > 0, то это свидетельствует о том, что средства учредителей, позволяют получить доход больший, чем доход от вложения этих средств на депозитный счет в банк либо в государственные ценные бумаги, а значит, создание нового предприятия является экономически выгодным.

Если спроектированный вариант организации нового предприятия не позволяет получить положительный эффект, то следует проанализировать отдельные решения, принятые на предыдущих этапах выполнения работы.

Порядок расчета основных показателей деятельности предприятия приведен в таблице 15.

таблица 15. Порядок расчета основных показателей деятельности предприятия

Показатели	Формула для расчета
Среднегодовая численность работающих, всего, чел.	Чп
Среднемесячная заработная плата работающего, руб.	= ФОТм/ Чп
Начальный капитал, всего, руб.	КН
в том числе: собственный, руб.	КСОБ
заемный, руб.	КР
Себестоимость производства всех видов продукции, руб.
Выручка от реализации всех видов продукции, руб.
Прибыль от продаж, руб.	Ппр
Налоги, всего, руб.	Нвсего=НДС+ Ним+ Нпр+ Нрек
в том числе: НДС, руб.	НДС
налог на имущество, руб.	Ним
налог на прибыль, руб.	Нпр
налог на рекламу, руб.	Нрек
Выплаты по кредиту, всего, руб.	Крвсего =Кр+ Ркр
в том числе проценты за кредит, руб.	Ркр
Чистый доход предприятия, всего, руб.	Дчист=Пч+РАМ
в том числе: чистая прибыль, руб.	Пч
амортизационные отчисления, руб.	РАМ
Фонд развития предприятия, всего, руб.	Фразвсего = Фраз + РАМ
в том числе: из чистой прибыли, руб.	Фраз
амортизационные отчисления, руб.	РАМ
Резервный фонд предприятия, руб.	Фрез
Планируемые дивиденды: в процентах ( %)	див
в руб.	Да
Экономический эффект проекта (NPV), руб.	NPV

* При заполнении таблицы необходимо использовать результаты проведенных расчетов, а также рассчитать дополнительные показатели, помещенные в ней. Выделение в таблице показателей по годам инвестиционного периода производится только в случае, если они имеют различное значение.

** Расчетным периодом для всех показателей таблицы является год, кроме NPV, для которого расчетный период – 5 лет (жизненный цикл проекта).

Пример расчета экономического эффекта приведен для 1-сменной организации работы:

С

Рам =

(20000*20+1774656*10+3185280*4)/100= 308876,8 руб.

умма амортизационных отчислений на основные средства, находящиеся в собственности предприятия

О

Кост =

1774656*(1-5*10/100)+3185280*(1-5*4/100)= 3435552 руб.

статочная стоимость основных средств к окончанию инвестиционного периода

Э

NPV =	-16034147+(39591581,55+308876,8)*(1/(1+0,1)^1+1/(1+0,1)^2+1/(1+0,1)^3+
	1/(1+0,1)^4+1/(1+0,1)^5)+(3435552+11024211)/(1+0,1)^5= 144198357,77 руб.

кономический эффект создания предприятия

Расчет экономического эффекта для 2х-сменной организации работ аналогичен, и его результаты представлены, наряду с другими основными показателями деятельности предприятия, в таблице 16.

таблица 16. Основные показатели деятельности предприятия

Параметры	1-сменная организация работы	2х-сменная организация работы
Среднегодовая численность работающих, всего, чел.	171,00	178,00
Среднемесячная заработная плата работающего, руб.	7 289,79	8 980,98
Начальный капитал, всего, руб.	16 034 147,00	14 814 847,00
в том числе: собственный, руб.	16 034 147,00	14 814 847,00
заемный, руб.	0,00	0,00
Себестоимость производства всех видов продукции, руб.	36 226 028,85	41 129 262,37
Выручка от реализации всех видов продукции, руб.	96 313 559,32	96 313 559,32
Прибыль от продаж, руб.	49 902 104,84	44 184 211,97
Налоги, всего, руб.	27 646 963,98	26 487 892,22
в том числе: НДС, руб.	17 336 440,68	17 336 440,68
налог на имущество, руб.	352 091,23	325 266,63
налог на прибыль, руб.	9 897 895,39	8 758 190,11
налог на рекламу, руб.	60 536,68	67 994,80
Выплаты по кредиту, всего, руб.	0,00	0,00
в том числе проценты за кредит, руб.	0,00	0,00
Чистый доход предприятия, всего, руб.	39 900 458,34	35 241 298,03
в том числе: чистая прибыль, руб.	39 591 581,54	35 032 760,43
амортизационные отчисления, руб.	308 876,80	208 537,60

окончание таблицы 16

Параметры	1-сменная организация работы	2х-сменная организация работы
Фонд развития предприятия, всего, руб.	10 206 772,19	8 966 727,71
в том числе: из чистой прибыли, руб.	9 897 895,39	8 758 190,11
амортизационные отчисления, руб.	308 876,80	208 537,60
Резервный фонд предприятия, руб.	9 013 129,57	8 277 644,54
Планируемые дивиденды: в процентах ( %)	15,00	15,00
в руб.	2 405 250,00	2 222 250,00
Экономический эффект проекта (NPV), руб.	144 198 357,76	127 310 198,84

Так как в результате расчётов экономического эффекта, для 1- и 2х-сменной организации работ, значение NPV>0, то это свидетельствует о том, что средства учредителей позволяют получить доход больший, чем доход от вложения этих средств на депозитный счёт в банк либо в государственные ценные бумаги, а, значит, создание такого нового предприятия является экономически выгодным.

Притом выгоднее вложить средства в предприятие с односменной организацией работы, так как его экономический эффект выше, чем при двухсменной.