1.4. Методика анализа вероятности банкротства по следующим методикам:

Если компания не способна платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия денежных средств, ей грозит процедура банкротства. Однако в большинстве случаев опасные тенденции можно предвидеть и предотвратить.

Ниже представлены некоторые методики, позволяющие спрогнозировать возникновение угрозы финансового кризиса предприятия.

Различные модели, которые используют в ходе анализа финансово-хозяйственной деятельности компании, оценивают риски потери платежеспособности, финансовой устойчивости и независимости фирмы за прошедший период. Но организацию, ее партнеров и конкурентов интересуют перспективы финансового состояния предприятия в будущем.

Содержание методик по определению несостоятельности (банкротств) предприятий, которые используют отечественные и зарубежные ученые представлено следующими моделями.

1.4.1. Модель Альтмана

В зарубежной практике для оценки риска банкротства предприятий в рамках экспресс-анализа финансового состояния предприятия широко используют модели известного западного экономиста Э. Альтмана.

Двухфакторная модель Альтмана

Двухфакторная модель Альтмана – это одна из самых простых и наглядных методик прогнозирования вероятности банкротства, при использовании которой необходимо рассчитать влияние только двух показателей это: коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заёмных средств в пассивах.

Формула модели Альтмана принимает вид:

Z₂ = -0,3877 – 1,0736x₁ + 0,579x₂, (1.1.)

где Z – интегральный показатель уровня угрозы банкротства,

x₁ – коэффициент текущей ликвидности,

x₂ =

При значении Z_2, ситуация в анализируемой компании критична, вероятность банкротства высока.

Оценка вероятности банкротства предприятия на основе Z-счета (или расчета коэффициента вероятности банкротства) на основе модели, предложенной американским экономистом Э.Альтманом. Он применил пятифакторный статистический анализ для определения вероятности банкротства, который выражается следующей формулой:

ZСЧЕТ = Кв.б = 1,2Коб + 1,4Кн.п + 3,3Кр + 0,6Кп + Кот, (1.2.)

где Кв.б – коэффициент вероятности банкротства (или Z – счет); Коб – доля оборотных средств в активах; Кн.п – рентабельность активов, исчисленная по нераспределенной прибыли, т.е. отношение нераспределенной прибыли (чистая прибыль за вычетом дивидендов) к общей сумме активов; Кр – рентабельность активов, определяемая как отношение балансовой прибыли (до вычета налогов) к общей сумме активов; Кп – коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала, т.е. отношение рыночной стоимости акционерного капитала к краткосрочным обязательствам; Кот – отдача всех активов, т.е. отношение выручки от реализации к общей сумме активов. При значениях коэффициента 1,8 и меньше существует очень высокая вероятность банкротства, а от 3 и выше очень низкая (табл. 1.1.)

Определение вероятности наступления банкротства предприятия по Z-счету Альтмана (за один год).

1977г. Альтман разработал более точную модель, позволяющую прогнозировать банкротство, на горизонте в пять лет, с точностью до 70 %. В модели используются следующие показатели: рентабельность активов, динамичность прибыли, коэффициент покрытия процентов, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент автономии, стоимость имущества предприятия.

Таблица 1.1.

Оценка вероятности банкротства предприятия на основе Z-счета

Значение Z-счета	Вероятность наступления банкротства
Z ≤ 1,8	Очень высокая
1,8 <Z ≤ 2,7	Высокая
2,7 < Z ≤ 2,9	Возможная
Z > 2,9	Очень низкая

В практике предпринимались многочисленные попытки использования Z-счета Альтмана для оценки платежеспособности и диагностики банкротства, используется компьютерная модель прогнозирования диагностики банкротства. Однако различия во внешних факторах, оказывающих влияние на функционирование предприятия (степень развития фондового рынка – главным образом небольшой объем вторичного рынка ценных бумаг, налоговое законодательство, нормативное обеспечение бухгалтерского учета), а следовательно на экономические показатели, используемые в модели Альтмана, искажают вероятность оценки.