4. Страховые компании
Инвестиционная деятельность страховых компаний, связанная с размещением страховых резервов, осуществляется в рамках, установленных законодательными актами, основным из которых является Гражданский кодекс Российской Федерации.
Специфика текущего состояния российского страхового рынка заключается в том, что рынок находится на начальном этапе своего развития, когда страховые операции достаточно рентабельны и основную прибыль компания получает непосредственно не от инвестиционной деятельности, а от страхования. На развитых рынках рентабельность страхования близка к нулю, и основным источником дохода служат инвестиционные операции. В России страховой рынок находится в фазе экстенсивного развития - происходит наращивание клиентской базы, движение в регионы, развитие новых страховых продуктов. Т.е. внимание компаний фокусируется на развитии именно страхования, оставляя до поры на втором плане инвестиционную деятельность.
Вместе с тем очевидно, что в ближайшее время будет наблюдаться тренд по замещению в инвестиционных портфелях страховщиков неликвидных и низкодоходных инструментов рыночными активами. Обусловлено это двумя главными причинами. Во-первых, доходность страховой деятельности будет неизбежно снижаться с развитием конкуренции и насыщением рынка страховых услуг.
Во-вторых, вследствие законодательных изменений. Два приказа Минфина РФ ("Об утверждении правил размещения страховщиками страховых резервов" от 08.08.2005 № 100н и № 149н "Об утверждении требований, предъявляемых к составу и структуре активов, принимаемых для покрытия собственных средств страховщика") значительно ограничили возможность использования страховыми компаниями векселей сомнительных эмитентов и вынудили увеличить долю надежных ликвидных активов.
Одним из важнейших нововведений Приказа № 100н стало применение кредитных рейтингов для регулирования размещения средств страховых резервов.
Взаимодействие страховых и управляющих компаний
Новые Правила придали новый импульс развитию более тесного взаимодействия между страховщиками и управляющими компаниями, разрешив передавать до 20% страховых резервов в доверительное управление.
Деятельность на фондовом рынке не является для страховой компании основной, поэтому привлечение профессиональных участников рынка давно назрело. Более того, многие страховщики так или иначе уже сотрудничали с управляющими компаниями: это могли быть, во-первых, передача в ДУ не страховых резервов, а собственных средств компании, во-вторых, юридически оформленный брокерский договор, а по сути, доверительное управление и т. д. Поэтому данное изменение в Правилах для части страховых компаний "узаконило" их отношения с управляющими компаниями, для другой части - открыло новые возможности на рынке.
Тот, кто сумеет выстроить наиболее эффективную систему управления инвестиционным портфелем, получит значительное конкурентное преимущество. Наиболее крупные компании уже активно продвигаются в этом направлении. Крупные участники рынка давно осознали важность инвестиционной составляющей в своей деятельности, активно работая над повышением эффективности управления инвестиционным портфелем и взаимодействуя с профессиональными участниками фондового рынка, и т. д. Развивая это направление, крупные страховые компании постепенно превращаются в серьезных институциональных инвесторов, какими сейчас являются крупнейшие российские банки.
В целях обеспечения финансовой устойчивости и гарантий выплат они законодательно обязаны инвестировать страховые резервы на принципах диверсификации, возвратности, прибыльности и ликвидности.
Закон РФ от 27.11.1992 N 4015-1 "Об организации страхового дела в РФ"