Тема 9. Правовое регулирование операций

кредитных организаций с ценными бумагами.

Рассмотрение данной темы следует начать с экономических основ рынка ценных бумаг. Студенту важно усвоить, что в структуре финансового рынка любого государства выделяются: денежный рынок (рынок находящихся в обращении наличных денег), рынок капиталов (рынок банковских кредитов) и рынок ценных бумаг.

В свою очередь, рынок ценных бумаг представляет собой два экономических пространства: первичный рынок (то экономическое пространство, которое ценная бумага проходит от ее эмитента до первого покупателя) и вторичный рынок (экономическое пространства дальнейшего прохождения ценной бумаги).

Студенту необходимо также вспомнить из содержания курсов «Финансового права» и «Гражданского права» понятие ценной бумаги (ст. 142 ГК РФ), различные классификации ценных бумаг: по способу получения дохода; по эмитенту; по содержанию и характеру воплощаемого в ценной бумаге права; по обозначению субъекта воплощенного в бумаге права. Необходимо обратить внимание на то, что ФЗ «О рынке ценных бумаг» ценные бумаги разделены на эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги. К первым относятся акции, облигации, опционы эмитента, ко вторым – чеки, векселя и др.

В соответствии со ст. 6 ФЗ «О банках» в соответствии с лицензией Банка России на осуществление банковских операций банк вправе осуществлять выпуск, покупку, продажу, учет, хранение и иные операции с ценными бумагами, выполняющими функции платежного документа, с ценными бумагами, подтверждающими привлечение денежных средств во вклады и на банковские счета, с иными ценными бумагами, а также вправе осуществлять доверительное управление указанными ценными бумагами по договору с физическими и юридическими лицами. Кроме того, кредитная организация имеет право осуществлять профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии с федеральными законами.

Указанные выше операции кредитных организаций с ценными бумагами можно разделить на: 1) операции с эмиссионными ценными бумагами и 2) операции с неэмиссионными ценными бумагами. При этом, к первой группе относятся: а) эмиссионные операции; б) инвестиционные операции.

Для изучения эмиссионных операций кредитной организации на рынке ценных бумаг (т.е. действий эмитента по выпуску и размещению ценных бумаг на первичном рынке), следует обратиться к Инструкции ЦБ РФ от 10 марта 2006 г. № 128-И. Данная Инструкция регулирует правила выпуска акций: а) при учреждении и реорганизации кредитной организации в форме акционерного общества; б) сопровождающегося изменением размера уставного капитала кредитной организации, действующей в форме акционерного общества; в) при консолидации и дроблении акций кредитной организации. Там же устанавливается порядок выпуска облигаций кредитных организаций, выпуска конвертируемых ценных бумаг, опционов кредитной организации. Инструкция устанавливает подробную процедуру эмиссии ценных бумаг кредитной организации.

Сущность инвестиционных операций кредитных организаций заключаются в том, что кредитные организации – инвесторы осуществляют инвестиционную деятельность с использованием как собственных, так и привлеченных средств. Наиболее распространенными инвестиционными операциями кредитных организаций являются андеррайтинг (т.е. гарантия размещения), а также операция РЕПО (см. ФЗ «О рынке ценных бумаг» и Положение ЦБ РФ от 25 марта 2003 г. № 220-П).

Операции кредитной организации неэмиссионными ценными бумагами (рассмотрим их на примере операций с векселями) разделяются на 2 группы: 1) кредитные операции (учет векселей, переучет векселей, ссуда под залог векселей, векселедательский кредит) и 2) комиссионные операции (инкассирование векселей, домицилирование векселей, авалирование векселей и акцепт векселей). Необходимо раскрыть содержание и порядок осуществления данных операций, опираясь на положения ФЗ «О рынке ценных бумаг», а также нормативные акты Банка России (Положение от 30 декабря 1998 г. № 65-П и др.).

В завершение следует рассмотреть виды деятельности кредитной организации как профессионального участника на рынке ценных бумаг в качестве: брокера, дилера, управляющего, клиринговой организации, депозитария, держателя реестра, организатора торговли на рынке ценных бумаг. Вместе с тем, установлены некоторые ограничения на совмещение видов деятельности и операций на рынке ценных бумаг (см. совм. Постановление ФКЦБ от 20 января 1998 г. № 3, Положение ЦБ РФ от 22 января 1998 г. № 16-П).