Задание 6 Тема: «Учет инфляции»
Задание
Инфляционные процессы иногда достигают очень высокого уровня и их надо учитывать в финансовых инвестиционных расчетах.
Если обозначить ожидаемый средний годовой уровень инфляции через r, то годовой индекс цен составит 1 + r. За t лет при сохранении предполагаемого уровня индекс цен будет равен (1 + r)t. В итоге наращенная сумма к концу этого срока с учетом ее обесценивания в связи с инфляцией составит:
Величина
представляет собой множитель наращения. Сумму наращения можно выразить формулой:
KE = Kt – K0,
а инфляционную сумму:
Из сопоставления выражений для начисления процентов и инфляционной суммы (двух последних формул) следует: при E = r сумма начисленных процентов покрывает лишь потери от инфляции, величина подлинного вознаграждения инвестору за вложенный капитал равна нулю. И лишь в случае, когда процентная ставка на капитал превышает уровень инфляции, инвестор действительно получает определенное вознаграждение.
Естественно, владельцы денег предпринимают различные попытки компенсации потерь от снижения их покупательной способности. Наиболее распространенный метод компенсации потерь – индексация ставки процента, по которой производится наращение. Она сводится к увеличению ставки процентов на величину так называемой инфляционной премии.
Ставку с поправкой на инфляцию называют брутто-ставкой и обозначают Ep. Множитель наращения по брутто-ставке определяется на основе ставки Е, которая не учитывает инфляции, и поправочного множителя. Поскольку:
(1 + Ep) = (1 + E)(1 + r)-1,
брутто-ставка – это по существу реальная процентная ставка, которая учитывает инфляцию.
3.1 Сумма ссуды K = 10 млн. руб. Кредит предоставлен под 5,5% годовых, инфляция r = 3% в год.
Определите наращенную сумму с учетом инфляции, сумму начисленных процентов и инфляционную сумму. Срок – 5 лет.
3.2 Сумма ссуды 10 млн. руб. Кредит предоставлен под 300% годовых, E = 3. Месячная инфляция rм = 25%. Срок – 5 лет.
Определите:
наращенную сумму с учетом инфляции;
какова реальная процентная ставка;
реальную процентную ставку Ep при следующих исходных данных:
E = 210% E = 210% E = 10% |
rм = 10% rм = 8% rм = 8% |
Метод чистой приведенной стоимости (npv)
Метод чистой приведенной стоимости позволяет сравнить текущую стоимость будущих доходов от капитальных вложений с требуемыми сейчас затратами, т.е. все будущие доходы от инвестиций дисконтируются на настоящий момент времени и сравниваются с инвестиционными издержками. Следовательно, чистая приведенная стоимость – это разница между текущей стоимостью прибыли и затратами на инвестиции.
3.3 Компания собирается приобрести машину за 16 000 д.ед. Обучение работника обойдется в 100 д.ед. Эксплуатационные расходы на оборудование оцениваются в 3 000 д.ед. в год, но компания будет экономить 7 000 д.ед. в год на расфасовке. Срок службы машины – 6 лет, после чего она может быть продана за 3 000 д.ед. (амортизация и налоги в расчет не берутся).
Определите, следует ли компании принять этот проект.