24. Функционирование акций и облигаций.

- виды облигаций;

- купонный (%) доход;

- сберегательные облигации;

- бескупонные облигации;

- основные характеристики облигаций, определяющие их ожидаемую доходность;

- риски инвестиций в облигации;

- государственные облигации;

- муниципальные ценные бумаги;

- корпоративные облигации;

- характеристика видов корпоративных облигаций;

- разновидности акций;

- цели выпуска облигаций и акций.

В России РЦБ начинает формироваться во второй половине XIXв. В начале XXв. были выпущены государственные облигации. Ценная бумага удостоверяет имущественные права. Ценные бумаги классифицируются по признакам: 1) Тип, выраженных в ценной бумаге, прав и отношений: долговые и долевые. Долговые ценные бумаги выражают отношение займа и гарантируют владельцам возврат денежных средств в установленный срок с оговоренной ставкой %. Их основной вид это облигация, вексель, варрант (подписной сертификат – это особой вид ценный бумаг, выпускается вместе с облигациями или привилегированными акциями, который дает их держателю право на покупку обыкновенных акций по оговоренной цене в течение определенного периода, обычно несколько лет), приватизационный чек (ваучер) – это государственная ценная бумага для опосредования процесса передачи госсобственности в частные руки, депозитные и сберегательные сертификаты – это письменные свидетельства банка эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющие права вкладчиков или их правопреемников на получение по истечению установленного срока суммы вклада и % по нему. Долевые ценные бумаги отношение совладения, предоставляют их владельцу право долевого участия, как в собственности, так и в прибыли эмитента. Долевыми ценными бумагами являются акции. 2) По сроку обращения: кратко, средне и долгосрочные ценные бумаги, и бессрочные долевые ценные бумаги. Краткосрочные ценные бумаги относятся к рынку капиталов, выпускаются государством (краткосрочные облигации и казначейские векселя). Банк выпускает банковские векселя, депозитные сберегательные сертификаты. 3) По статусу лица, выпустившего ценную бумагу: государственные (от имени Правительства), муниципальные (от имени местных органов управления, имеют конкретное залоговое обеспечение в виде объектов муниципальной собственности) и корпоративные (частные). 4) По форме существования: отпечатанные на бумаге бланки и в виде записи на счетах (преимущественная и более надежная форма). 5) По способу реализации имущественных прав владельца: ценные бумаги на предъявителя, именные и ордерные (векселя, депозитные сертификаты). 6) По процедуре выпуска: эмиссионные (акции, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты – выпускаются единовременно в рамках одного выпуска) и неэмиссионные (выпускаются отдельными экземплярами). Облигации могут быть краткосрочными (до года), среднесрочными (1-10) и долгосрочными (10-30 лет, в РФ 5 лет). Среднесрочные и долгосрочные предусматривают выплату купонного дохода, они называются купонными облигациями. Купонный (%) доход определяется в соответствии с заданной купонной ставкой % от номинальной стоимости облигаций. Купонная ставка может быть фиксированной или корректируемой. Если % доход за весь срок обращения облигации выплачивается при ее погашении, то это сберегательная облигация. Облигации, по которым не выплачивается % доход, называются бескупонными. При первичном обращении они продаются по цене меньше номинальной стоимости, погашаются по номинальной стоимости. Основные характеристики облигаций, определяющие их ожидаемую доходность: 1) Номинальная стоимость. 2) Ставка купонного дохода. 3) Цена покупки. 4) Срок обращения. Покупка облигации связана с риском. Основные риски: 1) Риск невыполнения условий выпуска со стороны эмитента; 2) % риск; 3) Риск неинвестирования (при краткосрочных вложениях). Государственные облигации: бескупонные государственные краткосрочные облигации (ГКО) и купонные облигации федерального займа (ОФЗ) и облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ). Муниципальные ценные бумаги. Рынок корпоративных облигаций находится в стадии становления. Типичные корпоративные облигации – это средне и долгосрочные долговые ценные бумаги. Обеспеченные и необеспеченные корп. облигации. Конвертируемые облигации, возможность обмена на обыкновенные акции. Отзывные облигации – возможен их выкуп эмитентов у владельцев, компенсирую это премией. Акция – это эмиссионная ценная бумага, которая закрепляет права ее владельца. Главная цель выпуска государственных ценных бумаг – это финансирование дефицита госбюджета, сглаживание неравномерности поступления в бюджет налоговых платежей, обеспечение КБ текущими ликвидными активами, финансирование социально значимых программ. Привлекательные свойства государственных ценных бумаг: невысокий риск, приемлемая доходность и практически абсолютная ликвидность в силу отлаженной технологии торговли. Повторный выпуск акций: при увеличении уставного капитала, при осуществлении операций слияния и поглощения корпораций, при формировании оптимального соотношения между собственным капиталом и заемными средствами корпорации.