2 Вопрос

Корпоративные заемные ценные бумаги (КЗЦБ, КЦБ) – представляют собой важнейший элемент всей массы кредитных инструментов, выпускаемых на мировом и национальных рынках, существует мнение что именно корпоративные заемные бумаги должны занимать одно из лидирующих мест в общих объемах выпуска и годовом обороте рынка ценных бумаг.

Корпоративные – кредитные инструменты выпускаемые и размещаемые открытыми и закрытыми акционерными компаниями. Корпоративные – ц.б.только акционерных обществ.

КЗЦБ- ц.б., которые выпускают и размещает предприятие с негосударственной собственностью в соответствии с национальным законодательством по рынку ценных бумаг.

Эмитенты корпоративных бумаг :

-ОАО

-ЗАО

-хоз.товарищества (определенных видов, например ООО-нет, кооперативные организации)

Причины эмиссии или выпуска:

1. Ограниченность размеров УК и собственного капитала

2. Отсутствие возможности получения банковских кредитов на приемлемых условиях

3. Необходимость конвертации заемных бумаг прежних или старых выпусков в новые заемные бумаги

4. Необходимость привлечения кредитных ресурсов за пределами банковской сферы (по цене на сроки и по условиям, которые будет определять акционерная компания)

5. Необходимость диверсификации структуры заемного капитала акционерной компании, в т.ч. и для уменьшения зависимости компании от кредитов, полученных от конкретных банков

Возможные цели выпуска корпоративных заемных бумаг:

1. Необходимость расширения источников кредитования у компании- эмитентов

2. Необходимость организации кредитования акционерной компании за счет всех секторов финансового рынка, а не только рынка банковских кредитов

3. Поиск возможностей кредитования крупнейших компаний на различных секторах мирового фондового рынка

4. Стремление минимизировать цену кредита по сравнению с банковским кредитованием

5. Стремление акционерной компании реализовать на практике те исходные конкурентные преимущества по самофинансированию и по самокредитованию, которые имеют только акционерные общества

6. Необходимость диверсифицировать структуру заемного капитала акционерной компании

7. Необходимость оперативно увеличить объем совокупного акционерного капитала в т.ч. и за счет выпуска ее кредитных инструментов

8. Необходимость формирования в стране альтернативного конкурирующего механизма кредитования хотя бы акционерной компании ч/з рынок ц.б.

Общие условия выпуска и размещения корпоративных заемных бумаг содержится:

1. В законодательстве страны по р.ц.б. и акционерному делу ( в РФ – ФЗ об акционерн. Обществах и о рынке ц.б.)

2. В учредительных документах акционерных компаний (уставы ЗАО и ОАО)

Конкретные условия выпуска заемных бумаг содержаться в эмиссионных документах в проспекте эмиссии (например, облигации 2 выпуска) по каждому выпуску и по каждой бумаге.

Решение о выпуске корпоративных заемных бумаг

Порядок принятия решения в каждой стране определяется законодательством по р.ц.б., под законными документами Правительства и надзорных органов. Исходя из этого существуют в мировой практике след.варианты о принятии решения о выпуске заемных бумаг акционерной компании:

1. Решение о выпуске принимает только собрание акционеров (высший орган управления компанией эмитентов

2. Решение может принимать совет директоров или наблюдательный совет

3. Может принимать наблюдательный совет при наличии определенных условий (если в составе этого совета входит держатель контрольного пакета, если это решение не требует квалифицированного большинства (не требуется 75% голосов, если крупнейшие акционеры входящие в совет имеют в совокупности количество голосов, превышающее контрольный пакет.

4. Готовится пакет документов в соответствии с законодательством, вкл.проспект эмиссии

Базовые условия для выпуска заемных бумаг:

1. Определяются законодательством страны

2. Уставами компании- эмитентов

1.Объем эмиссии не должен превышать величины УК. превышение объема эмиссии допускается при наличии гарантий других юридических лиц (государства)

2.должны быть оплачены ценные бумаги всех предыдущих выпусков. Д/б утверждены отчеты об итогах выпуска.

13.03.12

Инфраструктура РЦБ

1. Инфраструктура РЦБ, общая характеристика

2. Функциональная инфраструктура рынка

3. Контрольно- надзорные институты на РЦБ

4. СРО профессиональных участников РЦБ: формирование и функции

5. Типы СРО, СРО в РФ