4. Субъекты международных финансовых отношений

4.1. Правительства суверенных государств

Правительства суверенных государств - важнейшие субъекты МФО. Государства выступают не только их участниками, но и регуляторами.

Хотя для обозначения международных заимствований используется термин "суверенные" заимствования/кредитования (sovereign borrowing/lending), предполагающий, что в МФО участвует страна как территориально-политическое образование, однако на практике стороной в международной финансовой сделке выступает правительство, действующее от имени государства. Именно по этой причине международные заимствования государств традиционно рассматриваются как менее рискованные, чем ссуды, предоставляемые корпорациям.

Велика роль государств как регуляторов МФО. Именно они устанавливают правила "игры" для участников международных финансовых рынков: кредитного, фондового, страхового/гарантийного, валютного, рынка производных финансовых инструментов. Это касается и допуска иностранцев к национальным финансовым рынкам.

Развитые страны создают - дополнительно к министерствам финансов и центральным банкам - специальные государственные органы: комиссии (комитеты) по ценным бумагам, службы банковского надзора и т.п., в обязанности которых входит регулирование отношений между резидентами и нерезидентами, другими участниками МФО. Принципиально то, что именно государства(их представители) конституируют, то есть облекают в форму закона или международного соглашения правила функционирования международной валютно-финансовой системы (МВФС) и они же осуществляют надзор за их исполнением. Именно страны являются членами МО, МФИ и МБР. Именно кредитно-денежная и финансовая политика развитых государств определяет конъюнктуру мировых финансовых рынков и тем самым влияет на основные направления финансовых потоков.

4.2. Центральные банки

По мере роста золото-валютных резервов (ЗВР) увеличивается и роль ЦБ в МФО, хотя бы потому, что эти резервы вкладываются в том числе в долговые обязательства, выпускаемые зарубежными эмитентами - правительствами, МФИ, и иностранными корпорациями.

Как и правительства, ЦБ играют важную роль в установлении "правил игры" в МВФС, оказывают серьезное влияние на трансграничные потоки. Можно вспомнить о "базельских" соглашениях о достаточности капитала кредитных организаций, о правилах бухгалтерской отчетности финансовых институтов, включая МСФО.

Нормы, вводимые по рекомендациям БМР, членами которого являются именно центральные банки, стали неотъемлемой составной частью современных МФО. Более того, эти нормы "перекочевали" в национальные кредитно-денежные системы, в правила регулирования коммерческих банков и требования бухгалтерского учета и отчетности. Исключительно велика роль ЦБ как субъектов МФО в периоды финансовых кризисов. Именно центральные банки предоставляют "промежуточное финансирование" ("bridge finance") в наиболее острой, начальной фазе кризиса, когда государства из-за законодательных ограничений не могут оперативно оказывать финансовую помощь терпящим бедствие негосударственным институтам.

Отражением важной роли ЦБ в МФО стало учреждение в 1999г., сразу же после "азиатского" финансового кризиса, Форума финансовой стабильности (ФФС), объединившего центральные банки и надзорные банковские органы 11 ведущих держав мира. В 2008 г. в ФФС вошла и Россия. Сама эта структура получила новое имя - Совет финансовой стабильности.