- •I. Организационно-методический раздел
- •2.1. Объем распределения часов курса по темам и видам занятий
- •Тема 1. Эволюция и содержание категории финансов
- •Тема 2. Финансовая система
- •Тема 3. Бюджетная система рф
- •Тема 4. Доходы бюджета
- •Тема: налоги Экономическое содержание налогов
- •Функции налогов
- •Способы взимания налогов
- •Классификация налогов
- •Закрепленные и разделяющиеся (расщепляющиеся, регулирующие) налоги
- •Взаимоотношения бюджетов по формированию доходов
- •Желательные характеристики любой налоговой системы
- •2. Административные издержки
- •3. Гибкость
- •4.Справедливость
- •Отчет об исполнении фб рф (по доходам) за 2008-2009гг.
- •Тема 5 . Расходы бюджета
- •Расходы фб (за 2009г.)
- •Бюджетные инвестиции в объекты государственной собственности
- •1) Источники внутреннего финансирования дефицита фб
- •2) Источники внешнего финансирования дефицита фб
- •Тема 6. Разработка, утверждение и исполнение бюджета
- •Тема 7. Накопительные резервные фонды в системе государственных финансов
- •Стабилизационный фонд рф
- •Резервный фонд рф
- •Фонд национального благосостояния
- •Тема 8. Межбюджетные отношения
- •Тема 9 Международные финансовые отношения
- •1. Содержание и история развития международных финансовых отношений
- •2. Системы международных расчетов и платежей
- •3.Формы международных финансовых отношений
- •3.1 Международные (иностранные) займы и кредиты
- •3.2 Международные (иностранные) финансовые гарантии
- •3.3 Международная задолженность
- •3.4 Международная помощь
- •3.5 Взносы в международные организации
- •3.6 Прямые зарубежные инвестиции
- •3.7 Зарубежные портфельные инвестиции. Ipo
- •4. Субъекты международных финансовых отношений
- •4.1. Правительства суверенных государств
- •4.2. Центральные банки
- •4.3. Международные организации. Международные финансовые институты
- •4.4. Государственные резервные фонды
- •4.5. Корпорации
- •4.6. Рейтинговые агентства
- •4.7. "Группы", "клубы", "ассоциации", "форумы"
- •3) Парижский клуб кредиторов
- •4) Лондонский клуб кредиторов
- •5) Всемирная ассоциация управляющих долгом (World Association of Debt Management Offices), или wadmo.
- •Тема 11. Россия как суверенный заемщик и международный должник.
- •1. Причины и цели использования государством зарубежных займов и кредитов
- •2. Государство как международный заемщик
- •3. Виды займов и кредитов, доступные современным государствам:
- •1. "Связанные" и финансовые кредиты правительств иностранных государств.
- •2. Кредиты коммерческих банков
- •3. Заимствования в форме облигационных займов
- •4. Кредиты международных банков развития (мбр)
- •Долговые кризисы их урегулирование
- •Нетрадиционные схемы
- •Долговые проблемы Российской Федерации в ее новейшей истории
- •1. Принятие обязательств по государственному внешнему долгу бывшего ссср
- •2.Урегулирование задолженности перед членами Лондонского клуба кредиторов
- •3.Коммерческая задолженность
- •Досрочное погашение части государственного внешнего долга
- •Тема10: Россия как международный кредитор
- •Крупнейшие списанные Россией долги
- •Тема 11. Финансовые рынки
- •Денежные и валютные рынки
- •Инструменты денежного рынка
- •2) Дисконтные инструменты.
- •3) Деривативы
- •Характеристика обращающихся инструментов
- •Купонные инструменты
- •Дисконтные инструменты
- •Деривативы
- •Валютные рынки
- •Тема 12. Инструменты рынка капитала: акции и депозитарные расписки
- •Примерный перечень вопросов к зачету
- •Учебная литература
3.5 Взносы в международные организации
Среди существующих форм МФО взносы в МО - наиболее простая и очевидная их форма. Соответствующие денежные ресурсы выделяются в составе национальных бюджетов стран-членов и относятся к числу обязательных и чаще всего несеквестируемых расходов. За счет взносов осуществляется финансирование деятельности МО, решаются те проблемы, из-за наличия которых и были созданы эти организации. Исключение составляют МФВ и МБР, которые финансируют свою деятельность также за счет мобилизации ресурсов на финансовых рынках и получаемой прибыли.
В настоящее время в мире насчитывается несколько десятков МО, членами которых являются государства. Кроме того, существуют десятки многосторонних организаций, учрежденных корпорациями, их национальными объединениями, некоммерческими организациями (церквями, например). Движение финансовых ресурсов при этом происходит в обе стороны: из стран-доноров в МО - членские взносы, а из МО - в страны-реципиенты идет помощь в виде кредитов или грантов. Основными донорами МО выступают развитые страны. На их долю приходится до 90% бюджета глобальных по масштабам деятельности МО.
3.6 Прямые зарубежные инвестиции
В последние годы научный к прямым зарубежным инвестициям (ПЗИ) заметно ослаб В условиях глобализации мировых финансовых рынков и самой экономики, сопровождающейся небывалым ростом взаимозависимости национальных хозяйств, ПЗИ стали таким же повседневным, обыденным явлением, как, например, международная торговля и услугами. Введенные практически повсеместно открытые режимы допуска иностранцев в национальную экономику, острая конкуренция за степень либерализации этих режимов - все это привело к огромным трансграничным потокам. [Согласно данным МВФ, объем накопленных в мире ПЗИ достиг 1 трлн. 833 млрд. долл. в 2007г. Ежегодно (до кризиса 2007-2008гг.) приток "новых" инвестиций составлял примерно 200-300 млрд. долл.].
ПЗИ формируют разнообразные, устойчивые и разнообразные финансовые потоки. В страну-реципиент поступают не только машины и оборудование, но и денежные переводы, например, в форме авансовых выплат или кредитов, за счет которых оплачиваются местные расходы, связанные с приобретением электроэнергии, воды, строительных материалов. услуг, осуществляются расчеты по заработной плате и обязательным налоговым платежам. С другой стороны, в страну-инвестор направляются дивиденды, другие платежи, например, денежные переводы мигрантов - управляющих и специалистов, задействованных на предприятии, созданном посредством ПЗИ.
3.7 Зарубежные портфельные инвестиции. Ipo
Зарубежные портфельные инвестиции (ЗПтИ) - старейшая форма МФО. По своему "возрасту" она уступает только иностранным кредитам. В отличие от ПЗИ портфельные инвестиции очень часто отражают движение краткосрочного капитала. Акции покупаются либо для целей получения повышенной прибыли - временно свободные средства просто вкладываются в финансовые активы, приносящие/способные принести доход, который нельзя получить на родине, либо они используются для управления ликвидностью корпорации, особенно если это акции "голубых фишек". Как правило, финансовые институты имеют два портфеля ценных бумаг: инвестиционный - средства, вложенные в него замораживаются на определенный, достаточно длительный период, и торговый, состоящий из финансовых активов, являющихся предметом постоянной купли-продажи. Оба портфеля формируются казначейством крупных корпораций, пенсионных фондов, "хедж-фондов" и т.п. и "порождают" огромные финансовые потоки, исчисляемые сотнями миллиардов долларов в год.
Сегодня в качестве портфельных инвесторов на первом месте оказались "хедж-фонды", или финансовые институты, специально создаваемые для целей получения максимально возможной при данной конъюнктуре прибыли.
"Заточенность" портфельных инвесторов на диверсификацию своих вложений и стремлению к максимизации прибыли породила новый тип портфельных инвестиций, когда инициатива предложения участникам рынка "титулов собственности" исходит от самих собственников. Речь идет о проведении IPO, ставших массовым международным явлением относительно недавно, хотя мобилизация капитала путем выпуска акций известна с конца ХIX века на национальных, местных финансовых рынках. IPO - это реакция крупных корпораций, в том числе стран формирующихся рынков, на глобализацию. Это - следствие их стремления получить источник финансирования в глобальном масштабе при относительной узости национальных рынков долгосрочного капитала, не способных удовлетворить спрос на длинные деньги, необходимые для ведения бизнеса. IPO - это портфельные инвестиции, осуществляемые зарубежными инвесторами с подачи и по инициативе эмитента. За последние 8 лет на международных финансовых рынках проведены десятки выпусков IPO, мобилизованы денежные средства в общей сумме приблизительно 1000 млрд. долл. Выпуски осуществили корпорации (акционерные общества), представляющие 15-20 стран.
инвесторов и вообще не получить финансовых ресурсов. Сложность IPO как метода мобилизации финансовых средств, IPO - это сложный финансовый продукт. Его важнейшая составляющая - оценка стоимости бизнеса того предприятия, часть акций которого предполагается предложить иностранным инвесторам. В этой работе одинаково опасны две крайности: 1) недооценить бизнес корпорации и, следовательно, неверно определить цену одной акции, то есть привлечь финансовых средств меньше, чем потенциально возможно, 2) переоценить активы, а потому отпугнуть потенциальных предопределяет достаточно узкий круг тех институтов/корпораций, которым доступен соответствующий рынок. Из числа стран формирующихся рынков со стороны эмитентов, как правило, выступают крупные государственные или полугосударственные предприятия, выпуск акций которых одновременно служит и целям частичной приватизации. Со стороны организаторов (одновременно крупных инвесторов) - это "хедж-фонды" и стоящие за ними банки, имеющие глобальные финансовые интересы и способные по этой причине подтянуть капиталы из различных стран. IPO, как ни одна другая форма, МФО, формирует общемировые трансграничные потоки денежных средств.