Система показателей эффективности инвестиционного проекта.
Система оценки эффективности проекта содержит 7 показателей, каждый из которых позволяет оценить эф-ть проекта и выступает на 1-й план в зависимости от экон.конъюнктуры, специфически оценивая проект.
Сис-ма включает след.показ-ли:
1)NPV – чистая дисконтированная стоимость; активы, созданные засчет предпринимат.спос-тей, NPV = PVPr – PVI. Если NPV>0 проект эф-н. Если <0 значит по кредиту прибыль больше чем от бизнеса.
2)RIRR – характеризует среднегеоме-ю норму прибыли (рентабельность) активов бизнеса. RIRR = (T√FVPr/PVI) – 1 .Проект эф-н, если :
1) RIRR>=Ek 2) Показ-ль позволяет сгладить оптимистические ожидания инвестора
3) Пок-ль позволяет грубо определить внутреннюю норму рентабельности
3)IRR – внутренняя норма рентабельности; учитывает, что прибыль мы начинаем получать после строительства. IRR = 2RIRR – Ek
Проект эффективен, если: 1) IRR>=Ek 2)Пок-ль позволяет выбрать наилучший проект из искомых. 3) Пок-ль позволяет определить max ставку платы за кредит по рискованным
4)PIx – индекс доходности; показывает, во сколько раз накопленный за расчет.период доход в бизнесе будет больше дохода по барьерной ставке. PLx = FVPr/FVI Инвестиции эффективны, если: Pix>=1
5)Tв – статичный период возврата; характеризует временной отрезок, в течение которого инвестиции возвращаются засчет чистого дохода. Показатель применяется, когда мы хотим представить проект в привлекательном виде.
6)PBP – характеризует временной отрезок, когда инвестиции вместе с платой за проценты возвращаются засчет чистого дохода. PBP>Тв всегда! Инвестиции эффективны, если: PBP <= Трасч
PBP является основным показателем в нестабильной экономике, т.к. при его наступлении появляется безразличие к риску.
7)PBCr – период возврата кредита. от начала кредитования до полного погашения долга с %-ми.
Кредит счит-ся эффективным для банка, если PBCr < PCrmax (максим.период кредитования, установленный банком).
Кредит счит-ся привлекательным для инвестора, если PBCr <= Тэ (период эксплуатации объекта).
Риск и устойчивость инвестиционного проекта.
Риск – возможность негативного (опасного или неблагоприятного) события, возникающего вследствие неопределенности будущего.
Риск бизнеса – возможность потери активов в результате наступления негативного события. Чем ↑ риск, тем > д. б. выгода.
Банкротство для владельца – негативное событие, для банка – неблагоприятное.
Устойчивость проекта – способность проекта сохранять эффективность при неблагоприятных изменениях экон. конъюнктуры:
1. повышение стоимости инвестиций активов
2. снижение спроса
3. повышение стоимости факторов производства
При оценке устойчивости мы ориентируемся на динамику NPV при неблагоприятных изменениях:
NPV= PVPr – PVI
Для оценки устойчивости задается изменение устойчивости факторов на 5%, 10%, 15%, 20%.
Существует 2 варианта расчета устойчивости. Они определяются след.вопросами:
Какие есть излишки?
На сколько мы должны сократиться?
Вариант 1:
PVPr – PVI = NPV (120 – 100 = 20)
5%: 120 – 105 = 15
10%: 120 – 110 = 10
15%: 120 – 115 = 5
20%: 120 – 120 = 0
Устойчивость проекта интерпретируется графически:
Факторы повышения устойчивости (вариант 2):
В практич.деятельности нужные проекты могут оказаться неэффективными, и ставится вопрос: на сколько необходимо снизать инвестиционные затраты, чтобы проект оказался эффективным.
PVPr – PVI = NPV (80 – 100 = -20)
-5%: 80 – 95 = -15
-10%: 80 – 90 = -10
-15%: 80 – 85 = -5
-20%: 80 – 80 = 0
Второй вариант расчета устойчивости позволяет на действующих производствах засчет рациональности затрат обеспечить эффективность проекта.
Венчурные проекты - высокоэффективные и высокорискованные проекты.
В этом случае для реализации ф-ий полезности риска мы должны иметь множество проектов, т.к. большая вероятность, что несколько проектов 1-го предпринимателя сразу оказываются неэффективными.
Для их финансирования создаются венчурные фонды, в которых сосредотачивается множество проектов и начинает действовать закон больших чисел.