2. Соотношение понятий: эффективность, эффект, экономия, срок окупаемости (возврата) инвестиций.

Эффективность - рациональное использование активов и времени, кот. имеют место, когда соотношение результатов и затрат удовлетворяет принятому критерию.

Выделяют эффективности:

• аллокативную – при ней критерием выступает общественно необх.соотношение результатов и затрат;

• сравнительную – критерий: средние параметры конкурентов;

• парето – требует, чтобы лучшее результаты были обеспечены для всех субъектов процесса;

• харви – выбор наилучшего варианта из плохих.

Для оценки эффективности необходимо сравнить показатели эффективности с критериями эффективности.

В бизнесе основным критерием эффективности является барьерная ставка (мин. рентабельность), способная привлечь инвестиции и предпринимательские способности.

Барьерная ставка для деятельной собственности принимается на уровне ставки за кредит, для бездеятельной принимается на уровне ставки платы по депозиту.

Для оценки эф-ти используются показатели:

• относительные показатели: рентабельность себестоимости, рентабельность капитала (хар-ет действующие активы), рентабельность инвестиций (хар-ет рациональность использования ресурсов);

• абсолютные показатели: эффект и экономия, срок окупаемости (период возврата инвестиций).

Эффект - дополнительный результат (качестве основы принимаются затраты).

Экономия характеризует снижение затрат на заданный результат (за основу принимается результат).

Срок окупаемости(период возврата) – это временной отрезок, в течении которого инвестиции возвращаются инвестору. Чем меньше срок окупаемости, тем быстрее развитие бизнеса.

Относительными показателями выступают – рентабельность и индекс доходности. Рентабельность – это прибыль, получаемая на единицу затрат. Выделяют: рентабельность капитала(характеризует эффективность действующих активов), рентабельность инвестиций(характеризуют рациональность использования ресурсов) и рентабельность по себестоимости(необходима для обеспечения конкурентной устойчивости).

3. Барьерная ставка, ставка и коэффициент дисконтирования, ставка и коэффициент капитализации

Барьерная ставка - минимальная норма прибыли, способная привлечь инвестиции и предпринимательские способности в бизнес.

Барьерная ставка для деятельной собственности принимается на уровне ставки за кредит, для бездеятельной принимается на уровне ставки платы по депозиту.

Дисконтирование — это определение стоимости денежного потока, путём приведения стоимости всех выплат к определённому моменту времени. Дисконтирование является базой для расчетов стоимости денег с учётом фактора времени. Ставка дискон-ния — это процентная ставка, используемая для перерасчета будущих потоков доходов в единую величину текущей стоимости. Ставка дисконтирования применяется при расчёте дисконтированной стоимости будущих денежных потоков NPV. Дисконтирование – дословно: уменьшение счета (снимаем сложные проценты). Коэффициент дисконтирования — коэффициент, используемый для преобразования будущих значений стоимости в текущую стоимость. Kd=1/(1+ Ek)^t. PIt = It*(1+Ek)^0-t ; PPrt = Prt*(1+Ek)^0-t, PIt – инвестиции, привед. к определ. моменту времени; PPrt - доход; It – инвестиции тек.года; Ek – барьерная ставка (ставка капитализации); T – расчетный период; t – год инвестирования.

Приведение инвестиций и доходов в сопоставимый вид на конец расч.периода – капитализация. Коэффициент (ставка) капитализации - коэффициент пересчета будущих доходов (имеется ввиду чистый операционный доход) от объекта инвестиций к текущему моменту при условии, что поступление доходов носит регулярный характер и их величина существенно не изменяется. FIt = It*(1+Ek)^T-t : FIt – инвестиции, привед.на конец отч.периода; It – инвестиции тек.года; Ek – барьерная ставка (ставка капитализации); T – расчетный период; t – год инвестирования. FPrt = Prt*(1+Ek)^T-t : FPrt - доход, привед.на конец расч.периода. Капитализация примен-ся тогда, когда ресурсы не ограничены.

Финансовый профиль проекта в режиме капитализации и дисконтирования:

NPV = PVPr - PVI

NFV – эффект бизнеса за дополнительный рез-т

NPV – экономия