- •Руководство по изучению дисциплины «Эмиссия и обращение ценных бумаг»
- •Тема 1. Процедура эмиссии ценных бумаг и ее регулирование
- •1.1. Понятие процедуры эмиссии ценных бумаг.
- •Органы государственной власти, регулирующие эмиссию ценных бумаг в России
- •Федеральная служба по финансовым рынкам
- •1.2. Этапы процедуры эмиссии ценных бумаг
- •Особенности эмиссии акций при учреждении акционерного общества или его реорганизации
- •1.3.Принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг.
- •1.4.Утверждение решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг
- •1.5.Проспект ценных бумаг.
- •1.6. Государственная регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг
- •1.7. Размещение эмиссионных ценных бумаг
- •Способы размещения ценных бумаг:
- •1.8. Отчет об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг
- •1.9. Недобросовестная эмиссия
- •Признание выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг несостоявшимся.
- •Тема 2. Особенности эмиссии ценных бумаг
- •2.1.Особенности эмиссии облигаций и опционов
- •2. 2.Особенности эмиссии российских депозитарных расписок
- •2. 3.Особенности эмиссии акций, размещаемых при учреждении
- •2.4. Особенности эмиссии акций, размещаемых при реорганизации юридических лиц.
- •2.5. Размещение акций посредством конвертации при изменении номинальной стоимости
- •2.6. Особенности дополнительной эмиссии акций
- •2. 7. Распределение дополнительных акций среди акционеров
- •2.8. Размещение дополнительных акций посредством подписки
- •Тема3. Раскрытие информации.
- •3.1.Обязанности эмитента по раскрытию информации
- •3.2. Формы и источники раскрытия информации
- •Раскрытие информации в ленте новостей
- •Раскрытие информации в Интернете
- •3.4. Раскрытие информации на этапах процедуры эмиссии ценных бумаг
- •Раскрытие информации на этапе принятия решения о размещении ценных бумаг
- •Раскрытие информации на этапе государственной регистрации выпуска ценных бумаг
- •Раскрытие информации проспекта ценных бумаг
- •Раскрытие информации на этапе размещения ценных бумаг
- •Раскрытие информации на этапе государственной регистрации отчета об итогах выпуска
- •3.5. Раскрытие информации в форме ежеквартального отчета
- •3.6. Оперативное раскрытие информации Раскрытие информации в форме сообщений о существенных фактах.
- •Порядок и сроки раскрытия сообщений о существенных фактах
- •Раскрытие информации в форме сведений, которые могут существенно повлиять на стоимость ценных бумаг эмитента
- •3.7. Источники информации об эмитентах и их ценных бумагах.
- •Рейтинговые агентства
- •Биржевая информация и аналитическая информация инвестиционных консультантов
- •Служебная (инсайдерская) информация
- •Андеррайтинг ценных бумаг Понятие и сущность андеррайтинга ценных бумаг
- •Функции лид-менеджера Исключительно функциями лид-менеджера эмиссионного синдиката являются:
- •Основная
- •Дополнительная литература
- •Основные нормативные документы
3.2. Формы и источники раскрытия информации
Любое открытое акционерное общество, а также закрытое акционерное общество, осуществляющее публичное размещение облигаций или иных эмиссионных бумаг обязано раскрывать:
годовой отчет акционерного общества;
годовую бухгалтерскую отчетность акционерного общества;
устав и внутренние документы акционерного общества, регулирующие деятельность его органов;
сведения об аффилированных лицах акционерного общества.
Обязанность по раскрытию такой информации возникает для открытого акционерного общества с момента государственной регистрации акционерного общества, для закрытого акционерного обществ, с даты, следующей за датой государственной регистрации выпуска облигаций или иных ценных бумаг по открытой подписке.
Акционерное общество, зарегистрировавшее проспект ценных бумаг обязано раскрывать информацию в форме:
ежеквартального отчета;
информацию в форме сообщения о существенном факте ( событиях, действиях), касающихся финансово-хозяйственной деятельности эмитента.
Источниками раскрытия информации эмитентами являются:
лента новостей - информационный ресурс в сети Интернет, обновляемый в режиме реального времени (он-лайн) и предоставляемом информационными агенстствами, уполномоченными федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг на осуществление распространения информации, раскрываемой на рынке ценных бумаг (ЗАО « AK&M», АНО «АЗИПИ», ЗАО « Интерфакс», ЗАО «Прайм-Тасс», ЗАО «Скрин»);
страница в сети Интернет (возможно использование сайта эмитента в сети Интернет либо иного сайта при опубликовании информации на котором, эмитент смог бы обеспечить свободный и необременительный доступ к такой информации, а также мог бы сообщать по требованию заинтересованных лиц адреса страниц, на которых осуществляется опубликование информации;
периодическое печатное издание (газета, журнал с соответствующими требованиями к тиражу определяемыми в соответствии с требованиями федерального органа исполнительной власти.
Раскрытие информации также происходит путем ее предоставления в регистрирующий орган. Регистрирующий орган, в частности, обязан вести информационные базы данных, содержащие открытую и доступную для каждого заинтересованного лица информацию о зарегистрированных выпусках ценных бумаг.1
В настоящее время федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг обеспечивает раскрытие информации на своем вэб-сайте в сети Интернет и на сайтах вышеуказанных уполномоченных агентств, заключившими соответствующий договор.
Раскрытие информации путем ее предоставления в регистрирующий орган должно осуществляться эмитентами в отношении всех форм раскрытия информации, перечисленных выше, за исключением:
годового отчета акционерного общества;
годового бухгалтерского баланса и счета прибылей и убытков;
сообщения о проведении общего собрания акционеров.
Раскрытие информации в ленте новостей
В настоящее время в ленте новостей обществам необходимо публиковать:
сообщения о существенных фактах;
сообщения о принятии решения о размещении ценных бумаг;
сообщения об утверждении решения о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг;
сообщения о государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг и о порядок доступа любых заинтересованных лиц к информации, содержащейся в проспекте ценных бумаг;
сообщения о дате начала размещения (изменении даты начала размещения) ценных бумаг;
сообщения о цене размещения ценных бумаг или порядке определения цены размещения ценных бумаг;
сообщения о приостановлении размещения ценных бумаг;
сообщения о возобновлении размещения ценных бумаг;
сообщения о завершении размещения ценных бумаг;
сведения, которые могут оказать существенное влияние на стоимость ценных бумаг;
информацию об исполнении обязательств эмитента и осуществлении прав по размещаемым (размещенным) ценным бумагам.
В случае если информация должна быть опубликована в ленте новостей, эмитенту запрещается раскрывать информацию любым способом до момента раскрытия информации в ленте новостей. Такой подход основан на признании «ленты новостей» в качестве наиболее оперативного способа раскрытия информации, охватывающего наиболее широкий круг «целевой аудитории». Таким образом, через ленту новостей наиболее широкий и подготовленный круг инвесторов получает раскрываемую информацию одновременно, что не позволяет использовать такую информацию узкой группе в качестве инсайдерской. Смысл данной нормы заключается в применении по отношению к информации до ее опубликования в ленте новостей специального режима, ограничивающего ее распространение и использование для совершения гражданско-правовых сделок.1
Действующая в настоящее время процедура раскрытия информации предусматривает две возможных процедуры раскрытия информации в ленте новостей.
Все сообщения, подлежащие раскрытию в ленте новостей, должны раскрываться до 10 час 00 мин. последнего дня, в течение которого должно быть осуществлено такое опубликование. При этом часовой пояс, по которому определяется время опубликования, устанавливается по месту нахождения эмитента, а в случае, если 10-00 по часовому поясу в месте нахождения эмитента истекают после часа, когда распространители информации на рынке ценных бумаг по установленным правилам прекращаются соответствующие операции – по месту нахождения распространителя информации на рынке ценных бумаг.1