5.3. Профилактика финансовых потерь

Данный параграф посвящен оценке ценности и эффективности полной оперативной информации в снижении суммарного риска

Одна из основных трудностей в управленческой деятельности состоит в необходимости принимать решения в условиях неопределенности или при неполном знании возможных последствий предпринимаемых действий. Неопределенность можно уменьшить привлекая дополнительную экономическую информацию.

Под экономической информацией понимается информация, используемая при принятии решений, связанных с денежными потоками.

Каждая порция полезной информации повышает обоснованность принятых решений. Постепенно количество информации переходит в качество. При качественном изменении владелец информации начинает управлять событиями. Важной проблемой, с которой приходится сталкиваться при привлечении информации, является вопрос о том, какова бы могла быть разумная плата за сведения, необходимые для принятия решения.

Информация считается полной, если она однозначно определяет экономическое событие.

Специфичной характеристикой оперативной информации является ее достоверность в течение короткого периода времени. Ценность полной оперативной информации обусловлена возможностью на ее основе принимать решения, обеспечивающие разовый экономический эффект или минимизацию потерь, используя дискретные явления экономической жизни.

Рассмотрим конкретную ситуацию. Появилась информация, что Правление Национального Банка рассматривает вопрос о ревальвации национальной валюты. Руководитель фирмы, импортирующей металлы, должен принять решение произвести обмен национальной валюты на доллары сегодня или дождаться официальной котировки валют.

Основные элементы принятия решения таковы:

Но - курс валюты не изменен;

А - валюта ревальвирована;

h — валюта обменена на доллары;

В - валюта не обменена на доллары.

Введем еще одно условие, если президент фирмы не обменяет валюту и она будет ревальвирована, он выиграет от изменения курса (получит приз после уплаты налогов) 1 млн. USD. Неустойка при необмене валюты и задержке платежей иностранному партнеру составит 0,2 млн. USD.

Априорные вероятности сохранения курса или ревальвации национальной валюты одинаковы:

Р(Но) =Р(A) =0,5.

Президент фирмы, ориентируясь на априорные вероятности изменения курса валюты, принимает решение об обмене валюты с априорными вероятностями:

Р(h) = Р(B) = 0,5.

Фирма получит приз (PZ) и выплатит неустойку (NZ), если Национальный Банк ревальвирует валюту, а она не обменяет свои запасы валюты на доллары.

Фирма выплатит неустойку (NZ), если Национальный Банк не изменит курс валюты, а она не обменяет национальную валюту на доллары.

Априорный ожидаемый доход EP/AI (Expected Profit Abseht Information) определится по формуле:

EP/AI=(PZ-NZ)Р(A)Р(B)-NZPR(Ho)Р(B)

Величина EP/AI составит 0,15 млн. USD ((1 млн. USD - 0,2 млн. USD)  0,5  0,5 - 0,2 млн. USD  0,5  0,5).

Вообразим теперь, что член правления Банка предлагает президенту фирмы совершенно надежную (или полную) информацию. Президент фирмы, однако, должен заплатить за услугу, прежде чем он получит эту информацию. В свою очередь президент не желает открывать размер ожидаемого приза.

Договорная цена полной оперативной информации устанавливается соглашением между владельцем информации и покупателем.

Для решения задачи нам нужно иметь логически непротиворечивую схему принятия решения с учетом новых обстоятельств. Привлечем основную теорему вероятности совместного наступления событий А и В с их условными вероятностями:

Р(А и В) ⁼ Р(В/А)  Р(А) = Р(А/В)  Р(В)

В нашем случае вероятность совместного события А и В равна условной вероятности события В, если известно, что событие А наступило, умноженную на вероятность события А. Если информатор сообщит, что Банк изменил котировки валют, то фирма не обменяет национальную валюту на доллары. Условная вероятность события В в данном случае равна единице Р(В/А)=1.

Ожидаемый доход при наличии полной информации EP/PI (Expected Profit Perfect Information) определится по формуле:

EP/PI = (PZ-NZ)  Р(В/А) Р(А)

Величина EP/PI составит 0,40 млн. USD ((1 млн. USD - 0,2 млн. USD)  1,0  0,5).

Увеличение планируемого президентом дохода в сравнении с тем, который он получил бы при отсутствии информации, будет ожидаемой ценностью полной информации EV/PI (Expected Value of Perfect Information). Она определится по формуле:

EV/PI = EP/PI - EP/AI

Величина EV/PI = 0,25 млн. USD (0,4 млн. USD-0,15 млн. USD).

Моделирование ценности полной информации определило специфический характер торга: продавец не может раскрыть информацию, опасаясь ее утраты, а покупатель относит область применения информации к коммерческой тайне. Это значительно осложняет процесс торга.

В обыденной жизни оперативная информация постоянно используется для профилактики житейских рисков. Например, услышав неблагоприятный прогноз погоды мы берем с собой зонт, а пожилые люди воздерживаются от прогулок.

В экономической жизни профилактика риска на основе оперативной информации позволяет уменьшить финансовые потери. Допустим, что производство и сбыт продукции фирмы имеют несколько независимых рисков:

• технологический, выражаемый процентом брака;

• транспортный, обусловленный порчей и хищением продукции;

• снабжения, вызванный недопоставками сырья или комплектующих;

• сбыта, обусловленный ошибками в определении емкости рынка,

• финансовый, связанный с неплатежеспособностью заказчиков.

Величину каждого частного риска удобно рассматривать как относительную потерю ожидаемой прибыли фирмы. Тогда суммарная потеря прибыли будет представлять случайную переменную, интегрирующую частные потери, а суммарный риск может интерпретироваться как математическое ожидание относительной потери прибыли. Поскольку частные риски независимы и имеют случайный характер, то интегральная функция риска будет иметь нормальное распределение.

Математическое ожидание суммарного риска (относительной потери прибыли) при нормальном распределении определится по формуле:

R_H =(R_мин + R_i)/2,

где R_H – математическое ожидание интегрального риска при нормальном распределении;

R_мин – минимальный из всех частных рисков;

R_i – сумма частных рисков.

Допустим, что максимальные потери прибыли, обусловлены хищениями на транспорте. Зная это обстоятельство, президент фирмы обеспечит охрану грузов. Профилактические действия президента приведут к снижению частного транспортного риска и изменят математическое ожидание интегрального риска. Можно предполагать, что профилактика будет обеспечиваться для всех значительных частных рисков.

Интегральная функция риска при снижении частных рисков примет форму -распределения. Переход от нормального распределения к -распределению показан на рис. 1. Математическое ожидание относительной потери прибыли при профилактике риска (-распределении) исчисляется по формуле:

,

где R_ – математическое ожидание интегрального риска при -распределении;

– сумма наиболее вероятных рисков (рисков, по которым не проведена профилактика);

R_макс – максимальная величина риска, равная разности суммы рисков и суммы наиболее вероятных рисков.

.

Отметим, что в частном случае при нулевой профилактике частных рисков математическое ожидание -распределения возвращается в математическое ожидание нормального распределения. Это обстоятельство позволяет определить ожидаемую ценность полной информации. Она находится по формуле:

EV / PI = Пед  (R_H - R_)

где Пед – ожидаемые потери прибыли на единицу риска;

R_H, R_ – математическое ожидание интегрального риска до и после профилактики.

Разовый экономический эффект полной информации для продавца и покупателя количественно и качественно отличается. Количественно эффект для продавца определится по формуле:

Э_пр = Ц_д - З_ин,

где Ц_д – договорная цена информации;

З_ин – затраты, связанные с получением информации.

Эффект для покупателя исчисляется по формуле:

Э_пок = EV/PI - (Ц_д + З_исп),

где EV/PI – ожидаемая ценность полной информации;

З_исп – затраты, связанные с использованием информации.

Качественное отличие разового экономического эффекта продавца и покупателя просматривается в расчетных формулах. Эффект продавца носит абсолютный характер, эффект покупателя вероятностный. Покупатель, заплатив за информацию, может не получить приза. В нашем примере это произойдет, если Национальный Банк не ревальвировал валюту.

ВЫВОД:

Полная оперативная информация является достоверной в течение короткого периода времени. Она обеспечивает разовый экономический эффект абсолютный для продавца и вероятностный для покупателя.

Приложение 1

Некоторые вопросы классификации кредитов, форм ссуды и терминологии

В заключение коротко остановимся на классификации кредитов, форме ссуды и терминологии.

В отечественной специальной литературе вопрос о классификации кредитов не имеет общепризнанного решения. В значительной степени из-за этого в публикациях наблюдается смешение понятий кредит и ссуда, тип или вид ссуды, вид кредита, форма кредита и т. д.

Чаще всего приводится классификация видов кредитов, заимствованная из зарубежной экономической литературы, то есть группировка кредитов по:

• срокам;

• по видам обеспечения;

• по видам кредитов;

• по видам заемщиков;

• по использованию кредитов и по размерам.

Такая схема неудобна для практического применения и обременена погрешностями. В ней, например, отсутствует основной принцип классификации - межуровневая соподчиненность элементов. Одни и те же кредиты относятся к разным группам. Выделяются абстрактные по наименованию и безграничные по целевому назначению кредиты.

Из публикаций советского периода иногда упоминаются классификации по кредиторам (государственный кредит, банковский кредит и т. д.) и по объектам кредитов. Последние уходят корнями в формы ссудного капитала, выделенные К. Марксом: основной и оборотный. Но и в советской экономической литературе не было единства в понимании специальных терминов.

Слово "кредит", по мнению Макса Фасмера, заимствовано русским языком из немецкого (credit) в самом начале XVIII в. со значением "авторитет". Этимология слова восходит к итальянскому "credito"- вера, доверие. Совершенно очевидно, что в итальянский язык оно перешло из латинского (credit - "они верят").

В русском языке для обозначения правоотношений по поводу займа (древнейшего института гражданского обязательственного права России) использовались другие термины: "дача", "купа", "милость", "крута" ("покрута"), "займ" и "ссуда". С появлением Судебников XV-XVI вв. в нормативном обороте закрепились два последних, причем термин "займ " ("заем") имел родовое значение и обозначал получение любого чужого имущества на срок за вознаграждение ("в рост") с условием возврата (товар, зерно, деньги), а "ссуда" предполагала получение займа деньгами. Термин "кредит" (точнее, "кредитные бумаги") появляется в нормативной лексике России в середине XIX в. в связи с подготовкой и проведением реформы 1861 г.

Сегодня в русском языке слово "кредит" используется со значением ссуды, ценностей, предоставленных в долг, или коммерческого доверия. В Гражданском кодексе РФ термин "заем" применяется как общее понятие для сделок по поводу передачи имущества в собственность на срок, а термины "кредит" (предоставление банком или иной кредитной организацией денег на срок под проценты), "товарный кредит" (предоставление вещей на срок) и "коммерческий кредит" (денежный аванс, предоплата, рассрочка и отсрочка платежа) - как разновидности займа.

На практике банки предоставляют ссуды. Движение заемных платежных средств отражается по лицевым ссудным счетам. Поэтому с точки зрения заемщика, он получает от банка кредит. А с точки зрения банка, банк предоставляет заемщику ссуду. Форма кредита заемщика и ссуды банка закрепляется в кредитном договоре. Исходя из этого, предлагается классифицировать и кредиты, и ссуды с точки зрения особенностей заявки заемщика, рассматривая его как систему, состоящую из структуры элементов и функционирующую как самостоятельный субъект экономических отношений.

Итак, отношения "заемщик - банк" определяются сегодня термином "кредит". Отношения "банк -заемщик" определяются термином "ссуда". Содержание сделки: отношение займа по поводу платежных средств. Формы кредита и ссуды, согласованные в ходе предварительных переговоров, конкретизируются по всем четырем планам анализа, и закрепляются в кредитном договоре, а именно, наименованием и реквизитами заемщика и банка, целью кредитования, видом и суммой обеспечения, процентной ставкой, структурой кредита, видом ссуды.