Раздел I. Теоретические основы инвестиционного менеджмента

прироста курсовой стоимости финансовых активов) в

_ рассматриваемом периоде;

Кф — средняя сумма капитала, используемого во всех формах финансового инвестирования предприятия в рассматри­ваемом периоде.

Показатели оценки рентабельности отдельных реальных проек­тов и финансовых инструментов инвестирования рассматриваются в соответствующих разделах.

2. Коэффициенты оценки оборачиваемости операционных активов характеризуют насколько быстро сформированные в процессе инвестиционной деятельности операционные активы осуществляют оборот. В определенной степени рассматриваемые коэффициенты явля­ются индикатором деловой активности предприятия и измерителем продолжительности его операционного цикла. Для оценки оборачивае­мости операционных активов, сформированных в процессе инвестици­онной деятельности предприятия, используются следующие показатели (коэффициенты):

а) коэффициент оборачиваемости всех используемых опера­ционных активов в рассматриваемом периоде (КОд). Этот показа­тель определяется по следующей формуле:

КО_А =

Ао

где ОР — общий объем реализации продукции в рассматриваемом

_ периоде;

Ао — средняя стоимость всех используемых активов предпри­ятия в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая);

б) коэффициент оборачиваемости оборотных активов пред­приятия в рассматриваемом периоде (КОод). Этот показатель рас­считывается по следующей формуле:

ко_ОА=^,

ОА

где ОР — общий объем реализации продукции в рассматриваемом

периоде;

ОА — средняя стоимость оборотных активов в рассматривае­мом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая);

в) период оборота всех используемых операционных активов в днях (ПОд). Этот показатель может быть исчислен по следующим формулам:

91

по а =-^-; по а = —,

^А ОР₀ ^А КО_А

где Aq — средняя стоимость всех используемых активов предприя­тия в рассматриваемом периоде;

ОРо — однодневный объем реализации продукции в рассмат­риваемом периоде;

Д — число дней в рассматриваемом периоде;

КОд — количество оборотов всех используемых активов в рас­сматриваемом периоде;

г) период оборота оборотных активов в днях (ПОод). Этот по­казатель рассчитывается по следующим формулам;

^П°^{ОА =} ОР^’ ^П°^{0А =}К0_ОА ’

где ОА — средняя стоимость оборотных активов в рассматривае­мом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая); ОРо — однодневный объем реализации продукции в рассмат­риваемом периоде;

Д — число дней в рассматриваемом периоде;

КОоа — количество оборотов оборотных активов в рассматри­ваемом периоде;

д) период оборота внеоборотных операционных активов в годах (ПОвд). Расчет этого показателя осуществляется по формулам:

ЛОва-^г-⁵-—: ПОед-М ОР_г : ВА Н_А

где ОРр — годовой объем реализации продукции;

ВА — среднегодовая стоимость внеоборотных активов (рассчи­танная как средняя хронологическая);

Нд — средняя норма амортизационных отчислений.

По рассмотренным принципиальным формулам количество обо­ротов и периоды оборота могут быть при необходимости рассчитаны и по отдельным элементам оборотных и внеоборотных операционных активов.

3. Коэффициенты оценки оборачиваемости инвестированного капитала характеризуют насколько быстро использованный в реаль­ном инвестировании капитал оборачивается в процессе операцион­ной деятельности предприятия. Для оценки оборачиваемости инвес­тированного в этих целях капитала используются следующие основные показатели:

92