Тема 2: Организация формирования инвестиционных ресурсов

1.Стратегия формирования инвестиционных ресурсов

2.Прогнозирование потребностей в общем объеме инвестиционных ресурсов

3.Формирование инвестиционных ресурсов за счет различных источников

4.Методы финансирования отдельных инвестиционных программ и проектов

5.Оптимизация структуры источников формирования инвестиционных ресурсов

1.Стратегия формирования инвестиционных ресурсов

Все направления и формы инвестиционной деятельности предприятия осуществляются за счет формируемых инвестиционных ресурсов.

Инвестиционные ресурсы – все виды денежных и др. активов привлекаемых для осуществления вложений в инвестиционные проекты.

Стратегия формирование инвестиционных ресурсов явл. важным составным элементом не только инвестиционной, но и финансовой стратегией предприятия. Разработка такой стратегии должна обеспечить бесперебойную инвестиционную деятельность, предусмотренных объемов, наиболее эффективное использование собственных средств, направляемые на эти цели, а также финансовую устойчивость предприятия в долгосрочной перспективе.

Разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов осуществляются по след. этапам:

1.Прогнозирование потребностей в общем объеме инвестиционных ресурсов.

2.Изучение возможности формирования инвестиционных ресурсов за счет различных источников.

3.Определение методов финансирования отдельных инвестиционных программ и проектов

4.Оптимизация структуры формирования инвестиционных ресурсов

Методические подходы к разработке стратегии формирования инвестиционных ресурсов, существенно отличаются на предприятиях, которые явл. институциональными инвесторами. Они формируют финансовые ресурсы за счет эмиссии собственных акций и инвестиционных сертификатов и на предприятиях , которые осуществляют реальную производственную деятельность в различных отраслях экономики.

Одна группа инвесторов определяет объем инвестиционных ресурсов исходя из возможности реализации имитированных ими ценных бумаг. Для этой группы инвесторов не возникает особых проблем и с определением методов финансирования инвестиционных проектов и оптимизации структуры источников формирования инвестиционных ресурсов.

Поэтому основное внимание в процессе дальнейшего изучения формирования инвестиционных ресурсов следует уделить методическим подходам к разработке стратегии формирования инвестиционных ресурсов на предприятиях , осуществляющих реальную производственную деятельность

2.Прогнозирование потребностей в общем объеме инвестиционных ресурсов

Прогнозирование потребностей в общем объеме инвестируемых ресурсов в инвестиции осуществляется в след. последовательности:

На 1 стадии определяется объем финансовых средств, для реального инвестирования в инвестиции. В этих целях подбираются предприятия - аналоги по которым рассчитывается стоимость нового строительства или приобретения. Стоимость строительства новых объектов может быть определена по фактическим затратам строительства аналогичных объектов с учетом фактора инфляции или по отдельным капитальным вложениям на ед. мощности.

Общая потребность капитальных вложений для строительства нового объекта =предусмотренная мощность объекта * ср. сумму затрат на ед. мощности + прочие затраты на строительство.

Следует отметить, что затраты на строительство нового объекта – это только часть потребности в инвестиционных ресурсах , связанных с ведением новых объектов. Поэтому должны быть предусмотрены затраты в оборотные активы нового предприятия. С учетом этого в

потребность в инвестиционных ресурсах рассчитывается:

Общая потребность = общая потребность в капитальных вложений на строительство и оборудование* уд. вес ОС в общей сумме активов аналогичных предприятий в данной отрасли / 100.

Стоимость приобретения действующего предприятия определяется след. методами:

1.На основе чистой балансовой стоимости

При оценке учитывается индексированная стоимость ОС за вычетом их износа, фактическая стоимость оборотных средств, а также суммы дебиторской и кредиторской задолженности.

Балансовая стоимость предприятия = (остаточная стоимость с учетом индексации ОС + сумма нематериальных активов + сумма запасов оборотных средств по остаточной стоимости + сумма всех форм финансовых ресурсов за минусом задолженности+ капитальные вложения + НЗП) * коэффициент индексации ОС

2.На основе прибыли.

Этот принцип оценки основан на определении реальной суммы ср. годовой прибыли за ряд последних лет или ожидаемой прибыли в предстоящем периоде и средней нормы прибыльности инвестиций.

Ср. норма прибыльности инвестиций может быть заменена реальной ставкой процента при дисконтировании денежных средств. Следовательно

стоимость предприятия на основе его прибыли = ср. годовая сумма реальной прибыли/ ср. норма прибыльности инвестиций ( или ставка рефинансирования)

3.На основе рыночной стоимости.

Принцип такой оценки основан на использовании данных по продаже аналогичных предприятий по конкурсу или на аукционе в процессе приватизации. Прогнозирование потребности в инвестиционных ресурсах для реализации инвестирования в необходимых случаях добавляется потребность в этих ресурсах для расширения технического перевооружения действующих объектов предприятия.

Общая потребность в инвестиционных ресурсах может дифференцироваться по отдельным периодам реализации инвестиционной стратегии.

На 2 стадии после определения общего объема инвестиционных ресурсов необходимо определить их объем для осуществления финансирования инвестиций.

Потребность в инвестиционных ресурсах для осуществления финансирования инвестиций =(Потребность в инвестиционных ресурсах для осуществления реальных инвестиций* уд. вес финансирования инвестиций в прогнозируемом периоде)/ уд. вес реальных инвестиций в прогнозируемом периоде

Общая потребность в инвестиционных ресурсах = потребность в них в начальном периоде+ размер прироста этих ресурсов в каждом последующем периоде

На 3 стадии определяется общий объем необходимых инвестиционных ресурсов. Он рассчитывается путем суммирования потребностей в инвестиционных ресурсах для реального инвестирования и потребности в этих ресурсах для осуществления финансирования инвестиций + сумма резерва капитала. Этот резерв предусматривается обычно в размере 10 % от совокупной потребности в средствах для реального и финансового инвестирования.