1) Середньорічна норма прибутку на вкладений капітал:

Н ВК, = ^х100,

де Д_ср — середньорічний доход від заходу, тис. грн. ;

Кn — первісні ка­піталовкладення, тис, грн.;

2) Середня норма прибутку на середню величину капіталовкладень:

4 ^x100, 2

3) Середня норма прибутку на середню величину капіталовкладень:

Н ВК₃ 1-хІОО,

. їх Н

де:

t — час використання заходу, роки;

Д — сумарний доход за / ро­ків, тис. грн.;

4) Середня норма прибутку на вкладений капітал за балансовою вартістю:

Н ВК_А = ^-^-х100, де: К —

5) Кс- середньозважена величина капіталовкладень.

к = _—і _х. _в

Дисконтування

Описані вище методи обчислення НВК не враховують зміни вар­тості грошових доходів і витрат за період реалізації планового заходу. Тому важливим доповненням до розрахунку НВК є дисконтування до­ходу, тобто приведення його до моменту здійснення капіталовкладень.

П риведення доходів майбутніх періодів до моменту здійснення капіталовкладень проводиться за формулою:

Де, Д_р — щорічний доход від капіталовкладень, розрахований на мо­мент їх здійснення, тис. грн.;

Кд — коефіцієнт дисконтування; t — рік приведення.

Чим вищий дисконтований доход, тим ефективнішим є передба­чуваний захід. При наявності альтернативних варіантів рішень гос­подарських завдань в план доцільно включати варіант, який забез­печує найвищий дисконтований доход.

Основним показником дисконтування є норма дисконту — умов­ний процент по альтернативних інвестиціях. При її розрахунку мож­на використовувати декілька методів.

• При першому методі норма дисконту дорівнює ставці банківського депозиту.

• Другий метод передбачає, що норма дисконту дорівнює процентній ставці по кредиту.

• При третьому — норма дисконту дорівнює граничній нормі рентабе­льності по галузі.

Ефективність конкретного заходу визначається чистою дисконто­ваною вартістю (ЧДВ), яка розраховується за формулою:

де: Д_д1, Д_д2 --- приведений дисконтований доход за кожний рік, тис, гри.; і — номер проектного року; / — сума інвестицій, тис. грн.

Аналогічно доходам приводяться витрати, які передбачаються в плановому періоді. Процес приведення витрат отримав назву компаундінгу. Якщо процес дисконтування доходів зменшує їх номіналь­ну величину, то компаундінг капітальних вкладень їх збільшує.

Аналіз чутливості

Цей метод дозволяє оцінити вплив зміни умов реалізації рішення або одного з вихідних параметрів на його ефективність. Якщо залеж­ність між умовами і результатом є значною, то це означає, що запла­новане рішення має високий ступінь ризику.

Аналіз чутливості використовується у таких випадках:

• При визначенні факторів впливу на реалізацію запланованого рішен­ня. Інформація про рівень впливу факторів на результати сприяє розробці додаткових заходів по запобіганню небажаним подіям.

• Для порівняльного аналізу проектів з метою включення одного з них в план. Оцінюється чутливість кожного варіанта до змін різних фак­торів (наприклад, цін, податків, обсягу продажу, курсу валют і т. д.). Переваги надаються найменш чутливим проектам.