sootvetstvija_B-H
.docx
Производные финансовые инструменты относятся к срочным финансовым инструментам. В
Производные финансовые инструменты обладают более высокими инвестиционными качествами, чем лежащие в их основе первичные ценные бумаги. Н
Конверсионная стоимость конвертируемых облигаций растет в прямой зависимости от курса обыкновенных акций. В
4. Конвертируемые облигации одновременно обеспечивают потенциальный прирост капитала инвестора и защиту от значительного падения курса ценных бумаг. В
5. По мере приближения к окончанию конверсионного периода конверсионная премия увеличивается. Н
6. Вложения инвесторов в депозитарные расписки по сравнению с вложениями в акции, лежащими в их основе, в меньшей степени подвержены рыночному риску. Н
Подписные права позволяют инвесторам приобретать обыкновенные акции нового выпуска ниже рыночного курса. В
Одним из недостатков вложений средств в варранты является отсутствие текущего дохода. В
Для того чтобы варрант обладал ценностью, необходимо чтобы его курс исполнения был ниже текущего рыночного курса акций. В
Все производные финансовые инструменты являются объектами биржевой торговли. Н
Одна из характерных черт опционов— асимметричность риска покупателя и продавца опциона. В
Инвестор приобретает опцион пут, если ожидает повышения курса базового актива. Н
Держатель опциона колл получает все выплачиваемые за время владения опционом дивиденды по акциям, являющимся базовым активом данного опциона. Н
Существует некоторый предел прибыли и убытков для держателя опциона колл. Н
Эмитент базисной ценной бумаги не может являться эмитентом опционов. Н
Опционы колл и пут обращаются исключительно на биржах. Н
Биржа является гарантом исполнения заключаемых на ней опционных сделок. В
Американские опционы являются предметом сделок только на фондовых биржах США. Н
Если в соответствии с ожиданиями курс базисного актива возрос, то доходность по опциону колл может оказаться в несколько раз выше, чем доходность приобретения самого базисного актива. В
Операции с финансовыми фьючерсами могут осуществляться только на биржевом рынке. В
Величина залога по фьючерсному контракту определяется взаимным соглашением сторон сделки. Н
Фьючерсный контракт может быть заключен на любое количество базисного актива. Н
Цена валютного фьючерса возрастает при тенденции повышения курса валюты. В
Убытки по фьючерсным контрактам не ограничены. В
Курсы финансовых фьючерсов менее подвержены рыночным колебаниям, нежели курсы ценных бумаг, являющихся базисным активом контракта. Н
Доходность вложений во фьючерсный контракт зависит от величины обязательного взноса собственного капитала. В
Единственным источником доходов от фьючерсных контрактов является прирост капитала. В
Построение спрэда с помощью финансовых фьючерсов означает приобретение фьючерсных контрактов на различные активы. Н
Переоценка позиции инвестора в соответствии с текущими рыночными ценами может повлечь за собой дополнительное внесение средств на маржевой счет. В
Основными участниками рынка финансовых фьючерсов являются хеджеры и спекулянты. В
Если инвестор ожидает резкого падения цен на базисный актив, он выиграет, если займет «длинную» позицию. Н
Свопы являются строго стандартизированными финансовыми документами. Н
Своп является более гибким инструментом, чем фьючерс или опцион. Н
Рынок операций своп обеспечивает конфиденциальность, которой нельзя добиться при проведении торговых операций на бирже. В
Свои может быть прекращен досрочно без согласия на то одной из сторон. Н
Сделки своп практически не используются индивидуальными инвесторами. В
Мотивация к осуществлению валютного свопа вытекает из реальной потребности в денежных средствах, номинированных в разной валюте. В
Сделки по свопам не могут заключаться при участии посредников. Н
Одной из основных причин возникновения рынка свопов стали значительные колебания курсов валют, возникшие в 70-х годах XX в. В
Своп можно рассматривать как портфель следующих одна за другой срочных сделок. В
Ликвидность конкретной ценной бумаги находится в прямой зависимости от ликвидности рынка ценных бумаг в целом. Н
В Российской Федерации запрещено выпускать эмиссионные ценные бумаги на предъявителя. Н
Глобализация финансовых рынков — это одна из ключевых тенденций мирового экономического развития на рубеже XX-XXI вв. В
Регионализм (формирование региональных рынков ценных бумаг) присущ экономикам с развитыми рынками ценных бумаг. Н
На развитых рынках ценных бумаг рынок облигаций превышает рынок акций. В
Степень развития рынка ценных бумаг находится в прямой зависимости от количества фондовых бирж в стране. Н
Государство и население являются потребителями капитала, а экономика— чистым инвестором. Н
Финансовый рынок зарождается и формируется вместе с зарождением и формированием частной собственности на средства производства, т.е. с формированием капитализма. В
Бюджет, кредитный рынок и рынок ценных бумаг имеют динамику, единую по направлению: расширение бюджета сопровождается расширением финансового рынка в целом и отдельных его частей. Н
Фондовый рынок и рынок ценных бумаг — это выражения-синонимы: и тот, и другой рынок охватывают один круг финансовых инструментов. Н
Перечень эмиссионных ценных бумаг является ограниченным и закрытым. Н
С юридической точки зрения ценная бумага — это одновременно документ и вещь. В
Суррогаты ценных бумаг дают возможность инвестору получить более высокий доход при сопоставимом уровне риска. Н
Перечень ценных бумаг, разрешенных к выпуску в Российской Федерации, является закрытым и ограниченным. Н
Ордерные ценные бумаги могут выпускаться как в документарной, так и в бездокументарной форме. Н
В случае ликвидации акционерного общества ликвидационная цена акций всегда равна их балансовой стоимости. Н
Эмиссионная цена акции не зависит от ее номинала, она может быть ниже, равна или выше номинала акции. Н
Акция — это цепная бумага, удостоверяющая право собственности на долю в уставном капитале общества. Н
В России, так же как и в международной практике, для создания различных схем контрольного влияния в акционерном обществе используются неголосующие обыкновенные акции, подчиненные обыкновенные акции, многоголосые обыкновенные акции. Н
Скупая собственные акции у акционеров, акционерное общество получает возможность выплатить повышенные дивиденды. В
В России нет правовых препятствий для использования кумулятивной системы голосования на общем собрании акционеров. В
Акционер является собственником пакета акций, а не самого акционерного общества, поэтому он несет ограниченную ответственность за его деятельность. В
Российское законодательство позволяет дробление (сплит) акций, поэтому говорить о неделимости акций как о фундаментальном свойстве акций некорректно. Н
Существуют ситуации, когда акции акционерного общества погашаются по номиналу. Н
Привилегированные акции не дают права голоса ни при каких обстоятельствах. Н
Выпуская отзывные привилегированные акции, эмитент понижает свой процентный риск. В
Российское законодательство позволяет выпускать старшие и младшие привилегированные акции. В
Когда говорится о старшинстве привилегированных акций одного эмитента, имеется в виду размер фиксированной ставки дивиденда по этим акциям. Н
Российские акционерные общества имеют право выпускать привилегированные акции с фондом покупки. В
По российскому законодательству акционерное общество не имеет права выпускать привилегированные акции в бездокументарной форме. Н
При прочих равных условиях заимствование на рынке ценных бумаг посредством эмиссии облигационных займов дороже для эмитентов, чем получение банковского кредита. Н
Облигации могут погашаться в денежной форме, в форме имущества и имущественных прав. В
Как правило, на развитых фондовых рынках совокупный объем выпусков облигаций превышает совокупный объем выпусков акций. В
В российской практике курсовая стоимость облигаций указывается как процент от поминальной стоимости, а в международной — в абсолютной денежной сумме. Н
Общий номинал эмиссии облигационных займов акционерного общества, находящихся в обращении, не должен превышать сумму уставного капитала этого общества и величины обеспечения, предоставленного третьими лицами для целей выпуска облигаций. Н
Российское законодательство не содержит ограничений на сроки обращения облигаций частных эмитентов. В
Акционерное общество может выпускать именные облигации, и в этом случае необходимо вести реестр владельцев облигаций.
При прочих равных условиях при повышении уровня процентных ставок на рынке рыночная стоимость облигаций падает. В
Изменение процентных ставок на рынке не влияет на доходность к погашению уже приобретенной облигации. В
Доходность к погашению дисконтных облигаций равна ставке дисконта. Н
Эмиссия всех облигационных займов сопровождается государственной регистрацией выпуска, но не всегда сопровождается регистрацией проспекта ценных бумаг. В
При ликвидации эмитента облигаций в результате процедуры банкротства требования всех владельцев облигаций удовлетворяются в одну очередь как требования конкурсных кредиторов. Н
В мировой практике встречаются случаи выпуска акций и облигаций без указания номинала. Н
Акционерное общество не имеет права выпускать облигации ранее третьего года своего существования (при условии надлежащего утверждения двух годовых балансов). Н
Облигация (при прочих равных условиях) — это ценная бумага более высокого инвестиционного качества по сравнению с акцией. В
В России государственные ценные бумаги выпускаются только в документарной форме. В
Государственные ценные бумаги Российской Федерации могут погашаться как в денежной, так и в натуральной форме. В
Все выпуски государственных ценных бумаг являются обеспеченными, так как эмитент отвечает по ним всем имуществом государства. Н
Цена ГКО (Государственных краткосрочных обязательств) никогда не поднималась выше номинала, так как это дисконтные облигации. Н
Срок обращения федеральных государственных ценных бумаг Российской Федерации не может превышать 30 лет, кроме еврооблигаций, срок обращения по которым может быть установлен до 40 лет. Н
Бескупонные облигации Банка России являются федеральными государственными ценными бумагами. Н
Доходы но федеральным государственным ценным бумагам не облагаются налогом как у юридических, так и у физических лиц. Н
Доходом (в целях налогообложения) по облигациям федерального займа признается только купонный доход, а по ГКО — только дисконт. В
Валютой обязательства, выраженного государственной ценной бумагой, может быть как национальная валюта РФ. так и иностранная валюта В.
Еврооблигации могут выпускаться от имени Российской Федерации, от имени субъектов Российской Федерации, а также от имени муниципальных образований. Н
Государственные и муниципальные ценные бумаги в России могут выпускаться только в форме облигаций. Н
Деньги являются государственными ценными бумагами. Н
Государственные ценные бумаги могут выпускаться только как эмиссионные ценные бумаги. В
Государственные и муниципальные ценные бумаги в Российской Федерации могут выпускаться как именные, так и на предъявителя. В
В России по именным государственным ценным бумагам, выпущенным от имени РФ, реестр владельцев не ведется. В
Чек ничем не отличается от переводного векселя, кроме того что плательщиком по чеку может быть только банк или кредитная организация. Н
В отличие от векселя факт неоплаты чека может быть удостоверен не только протестом чека, но и отметкой плательщика на чеке об отказе в его оплате. В
В чеке срок платежа указывается такими же способами, как и в переводном векселе. Н
Банк-плательщик может отказать в оплате чека, если по нему нет покрытия, и не будет нести в этом случае ответственность перед чекодержателем за неоплату чека. В
Чекн, как и другие переводные векселя, акцептуются плательщиком (либо иным лицом). Н
Каждый из экземпляров векселя, выписанного в нескольких экземплярах, имеет силу подлинного векселя. В
Векселя должны выписываться на специальной вексельной бумаге (бланке векселя). Н
Вексельная метка — это название «Вексель» на самом документе. Н
Простой вексель — более простая форма векселя по сравнению с переводным векселем. поэтому исторически первой формой векселя был именно простой вексель. Н
Даже если на векселе есть поддельные подписи, лица, поставившие свои подлинные подписи, несут солидарную ответственность по векселю в полном объеме. В
Цессия по именным депозитным и сберегательным сертификатам оформляется на оборотной стороне этих сертификатов. В
Взыскание по неоплаченному сберегательному сертификату может быть наложено на промежуточных владельцев этого сертификата. Н
Расчеты по депозитным и сберегательным-сертификатам могут осуществляться как в наличной, так и в безналичной форме. Н
Депозитные сертификаты могут погашаться по согласию с владельцем сертификатами с другими сроками погашения. Н
Цедент не отвечает перед цессионарием за неисполнение требования банком — эмитентом депозитного сертификата. В
Сквозные коносаменты более удобны для транспортировки грузов, если перевозка включает необходимость использования и морского, и наземного транспорта. В
Аллонж — это добавочный лист, который прикрепляют к векселю или чеку для совершения на нем передаточных надписей в случае, когда на самом документе не хватает места. В
Все векселя, складские свидетельства и закладные передаются по передаточным надписям (именным или бланковым). Н
К товарораспорядительным ценным бумагам относятся коносаменты, складские свидетельства и закладные. Н
Цессия в гражданском праве — то же самое, что индоссамент в вексельном праве, однако цеденты, в отличие от индоссантов, не несут солидарной ответственности перед последним кредитором. В
По экономическому содержанию двойное складское свидетельство— это вексель, обеспеченный залогом товара, хранящегося на товарном складе. В
Закладная может обращаться как по именной, так и по бланковой передаточной надписи. Н
«Чековая метка» — это название «Чек» на самом документе. Н
Для того чтобы выписывать, продавать и покупать векселя, необходимо разрешение соответствующего регулирующего органа. Н
В России законодательно запрещен выпуск дружеских и бронзовых векселей. Н
Одной из тенденций современного вексельного оборота в международной практике является увеличение доли простых векселей по сравнению с переводными. В
Чек не может быть акцептован банком-плательщиком. В
Складская квитанция отличается от складского свидетельства тем, что она не может обращаться на рынке. В
Для того чтобы выдавать складские свидетельства, необходимо наличие лицензии на осуществление деятельности по хранению товаров. Н
По закладной отвечает не только должник, но и залогодатель. В
Брокер на рынке ценных бумаг всегда действует за счет, по поручению и от имени клиента. Н
Институциональные инвесторы не являются профессиональными участниками рынка ценных бумаг. В
Инвестиционное консультирование является видом профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, однако в России не подлежит лицензированию. В
Дезинтермедиация — т.е. снижение доли банковского сектора в перераспределении денежных ресурсов и рост доли средств, перераспределяемых через институты рынка ценных бумаг, контрактных и коллективных сбережений на основе ценных бумаг— одна из ключевых тенденций развития финансового рынка на рубеже тысячелетий. В
Существует принципиальное различие между дилерской и инвестиционной деятельностью на рынке ценных бумаг, несмотря на то, что и дилер, и инвестор покупают ценные бумаги от своего имени и за свой счет. В
Брокерско-дилерская компания может совмещать свою деятельность со всеми другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, за исключением регистраторской. Н
В настоящее время происходит постепенное сближение банковской и небанковской модели рынка ценных бумаг. В
Некоторые виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг могут осуществлять только некоммерческие организации, например, деятельность по организации торговли и клиринговую деятельность. Н
Только брокеры и управляющие обязаны в законодательном порядке возмещать ущерб клиентов, возникающий в результате действий профессионального участника рынка ценных бумаг в условиях конфликта интересов, о котором клиент не был предупрежден. В
Не существует законодательного запрета на осуществление деятельности по организации торговли физическими лицами. Н
11. Лицензией профессионального участника рынка ценных бумаг лицензируются все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Н
Регистратор получает доходы только за счет платы эмитента за поддержание системы ведения реестра. Н
Брокер может быть попечителем счета депо своего клиента. В
Управляющий на рынке ценных бумаг осуществляет доверительное управление активами клиента в интересах не только учредителя управления, но и других выгодоприобретателей, если они указаны в договоре. В
Акционерный инвестиционный фонд действует только на основании лицензии ФКЦБ, поэтому можно сказать, что он является профессиональным участником рынка ценных бумаг. Н
На развитых фондовых рынках па биржевом рынке совершается подавляющее большинство сделок с ценными бумагами. Н
На фондовой бирже обращаются наиболее ликвидные ценные бумаги. В
Российская торговая система (РТС) является профессиональным участником рынка ценных бумаг, биржевым организатором торговли. В
Одна из основных тенденций современного развития биржевого рынка ценных бумаг— это коммерциализация деятельности фондовых бирж. В
Но российскому законодательству и биржевой, и внебиржевой организатор торговли может быть учрежден в форме некоммерческого партнерства. В
Российские фондовые биржи имеют право котировать ценные бумаги. Н
Лицензию фондовой биржи может получить только тот организатор торговли, который совмещает в обязательном порядке свою деятельность с депозитарной и клиринговой деятельностью. Н
Фондовая биржа — это постоянно действующий и регулируемый рынок, саморегулируемая организация. В
Отдавая рыночный приказ, клиент может быть уверен, что он обязательно будет и. полнен. В
Приказ «до отмены» означает, что он будет действительным до отмены его фондом биржей. Н
Па внебиржевом организованном рынке обращаются акции компаний, которые и удовлетворяют требованиям листинга. В
Одним из требований, предъявляемых к ценным бумагам для включения их в число обращающихся на фондовой бирже, является наличие определенного количества маркет - мэйкеров или специалистов по этим ценным бумагам. В
Торговой системой с наибольшим числом листинговых компаний является НАСДАК В
Одна клиринговая организация может обслуживать только одну фондовую биржу. Н
Механизмом торговли на вторичном биржевом рынке является голландский, английский или непрерывный двойной аукцион. Н
Государственной регистрации подвергаются абсолютно все выпуски эмиссионных ценных бумаг. В
От регистрации проспекта ценных бумаг могут освобождаться только выпуски ценных бумаг закрытых акционерных обществ. Н
Конструирование нового выпуска эмиссионных ценных бумаг осуществляет сам эмитент или профессиональный участник рынка ценных бумаг — андеррайтер. В
Размещение ценных бумаг но открытой подписке обязательно сопровождается регистрацией проспекта ценных бумаг, даже если потенциальное число владельцев не превышает 500, а номинал выпуска не превышает 50 000 МРОТ. В
Любой эмитент, разместивший хотя бы один выпуск эмиссионных ценных бумаг с регистрацией проспекта ценных бумаг, обязан раскрывать информацию в формах, предусмотренных законодательством. В
Отчет об итогах выпуска представляется эмитентом в регистрирующий орган не ранее окончания срока размещения, зафиксированного в проспекте ценных бумаг. Н
В случае эмиссии эмиссионных ценных бумаг на предъявителя с обязательным централизованным хранением не нужно вести реестр владельцев этих ценных бумаг, поскольку права на них учитываются в том депозитарии, в котором хранится глобальный сертификат. В
В рамках существующего законодательства у российских акционерных обществ есть потенциальная возможность выпускать акции на предъявителя. Н
Выпуск депозитарных свидетельств на российские акции проходит процедуру государственной регистрации, как и сам выпуск акций. Н
В случае отказа в регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг эмитенту не нужно уплачивать налог на операции с ценными бумагами. Н
Налог па операции с ценными бумагами уплачивается в зависимости от величины привлекаемых денежных ресурсов за счет размещения ценных бумаг. Н
Государственный регистрирующий орган не несет ответственности за достоверность информации, раскрытой эмитентом в процессе эмиссии эмиссионных ценных бумаг. В
Неэмиссионные ценные бумаги не подвергаются процедуре государственной регистрации. В
Открытое акционерное общество может размещать свои ценные бумаги как по открытой. так и по закрытой подписке. В
Решение об увеличении числа объявленных акций принимается общим собранием акционеров или советом директоров, если то зафиксировано в уставе. Н
Крупным, хорошо зарекомендовавшим себя эмитентам выгоднее прибегать к договорному андеррайтингу, чем к конкурентному. Н
В эмиссионном синдикате прибыль всегда распределяется прямо пропорционально доле выкупленных ценных бумаг. Н
В Российской Федерации не существует законодательных преград для использования всех видов андеррайтинга, известных в мировой практике. В
Привилегированные члены андеррайтингового синдиката при прочих равных условиях обеспечивают более высокую доходность своих операций, чем простые члены синдиката. В
Группа продажи входит в состав эмиссионного синдиката. Н
Члены эмиссионного синдиката конкурируют между собой на других сегментах рынка ценных бумаг. В
При договорном андеррайтинге ценовые условия эмиссии устанавливаются на основе переговоров между эмитентом и одним менеджером эмиссионного синдиката. В
Привилегированные члены эмиссионного синдиката отличаются от рядовых членов I синдиката тем, что принимают на себя меньшие обязательства по выкупу части выпуска ценных бумаг эмитента. Н
Андеррайтинг по российскому законодательству является профессиональным видом деятельности на рынке ценных бумаг, и для его осуществления необходимо получить соответствующую лицензию. Н
Членами эмиссионного синдиката могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг— компании по ценным бумагам, брокерско-дилерские компании, инвестиционные банки. В
Эмитент сам принимает решение, размещать ли бумаги нового выпуска самостоятельно или прибегнуть к услугам андеррайтера. В
Менеджер эмиссионного синдиката—это крупный инвестиционный банк, работающий. как правило, на рынке ценных бумаг в международном масштабе. В
Андеррайтинг ценных бумаг в любом случае снижает риск эмитента неразмещения ценных бумаг. В
Андеррайтер вместе с эмитентом несет ответственность за полноту и достоверность информации, представленной в проспекте эмиссии. В
«Стэнд-бай» андеррайтинг— это обязательство андеррайтера выкупить ту часть выпуска, которая предназначалась для реализаций подписных прав и осталась невыкупленной. В