37. Влияние реального валютного курса на первичный счет текущих операций. Внутренние и внешние условия торговли.

Экономические субъекты при формировании модели своего

поведения руководствуются, как правило, не абсолютными, а относительными величинами. При этом в открытой экономике важную роль при принятии решений играет реальный валютный курс, который отражает относительную цену зарубежных товаров и услуг во внутренних ценах товаров и услуг.

Реальный валютный курс может быть представлен как номинальный

валютный курс, который дефлируется дважды на уровень цен отечественных

и зарубежных благ. Если цены на отечественные и зарубежные блага изме-

няются в равных пропорциях, то изменения реального и номинального ва-

лютного курсов совпадают. Динамика реального и номинального валютных

курсов может различаться, если уровни внутренних и внешних цен, выраженные в одной и той же валюте, изменяются по-разному. Например, если внутренние цены растут быстрее внешних при стабильном номинальном курсе, то реальный валютный курс будет расти.

Реальные валютные курсы более стабильны в длительном периоде, причем это относится и к уровню номинального валютного курса. Динамика валютных курсов находится под влиянием не только цен, но и состояния платежного баланса. Изменения в реальном секторе оказывают воздействие на платежный баланс. Так, укрепление валюты может быть связано, в первую очередь, со структурной перестройкой реального сектора, изменением конкурентоспособности экспортной продукции, а не с изменениями в соотношениях внутренних и внешних цен. Долгосрочные тренды в динамике валютных курсов предопределены факторами реальной экономики, а среднесрочная динамика валютных курсов может отражать воздействие денежных шоков.

Влияние реального валютного курса на первичный счет текущих операций может быть прослежено на основе графика, представленного на рис. 3.6.

Рост реального валютного курса, как правило, приводит к улучшению сальдо счета текущих операций вследствие увеличения производства товаров, предназначенных для экспорта и сокращения внутренних расходов на потребление иностранных товаров.

Если страна принадлежит к числу малых стран,то под давлением со стороны мировой торговли внутренняя цена обмениваемых благ будет стремиться к внешнему уровню цен, выраженному в национальной валюте. Такие ограничения налагаются международной торговлей на внутреннее ценообразование на обмениваемые блага. Относительная цена обмениваемых благ называется внутренними условиями торговли.

Валютный курс оказывает влияние на сальдо первичного счета текущих операций, воздействуя на структуру производства и потребления обмениваемых и необмениваемых благ. Величина, обратная реальному валютному курсу, отражает внешние условия торговли. Внешние условия торговли показывают, какое количество иностранных товаров и услуг можно купить за единицу отечественной валюты.

38. Эффект j-кривой

Изменение валютного курса определяет динамику торговых потоков спроса/предложения => приспособление баланса текущих операций к изм-ям

Т еоретически: Обесценение национальной валюты немедленно улучшает баланс текущих операций страны, подорожание – ухудшает

Практически: сразу после обесценения баланс ухудшается, улучшается только через временной лаг => анализ факторов определяющих траекторию j-кривой

<=Баланс счета текущих операций, измеряемый

в единицах национального продукта

Реальное обесценение валюты может привести к ухудшению баланса текущих операций (из А в В) за счет инерции спроса и предложения из-за:

а) наличия запасов экспортно-импортных заказов предыдущего периода, реальное обесценение национальной валюты начинает улучшать баланс счета текущих операций (от С вправо). По эмпирическим данным для промышленных стран эффект j-кривой может продолжаться 6-12 мес.

б) необходимости переориентации и приспособления производителей к новым экономическим условиям, связанным с изменением относительной цены.

По мере преодоления инерции наблюдается выравнивание счета текущих операций (из В в С), т.е. сальдо счета текущих операций как до обесценения.

Для ↑ производства экспортной продукции - ↑ объемы капитала и труда.