32. Сущность и оценка эк эфф-ти инвестиций.

Эк эфф-ть отраж воздействие процесса реализации инвестиц проекта на внешн для проекта среду и учит-т соотнош рез-в и затрат по инвестиц-му проекту, кот прямо не связ с фин интересами участников проекта и м.б. колич-но оценены.

В основу оценки эфф-ти инвест-ых проектов положены след принципы:- рассм-ие проекта на протяжении всего его жизнен цикла - от проведения прединвест исследований до прекращения проекта;- моделир-ие потоков прод-ции, ресурсов, ден ср-в;- приведение предстоящих разновременных доходов и расходов к условиям их эк соизмеримости в начальн периоде;- использ-ие текущих (базисных), прогнозных и (расчетных) цен.

Сравнение различных инвест проектов и выбор лучшего из них производится с использованием след пок-лей:- чистый дисконтированный доход (ЧДД);- индекс доходности (ИД);- внутрен норма доходности (ВНД);- срок окупаемости кап вложений (t_ok).ЧДД при расчете в текущих (базисных) ценах и постоянной норме дисконта определ-ся по формуле:

Условия финансовой реализуемости и показатели эффективности рассчитываются на основании денежного потока Ф_m, конкретные составляющие которого зависят от оцениваемого вида эффективности.

На разных стадиях расчетов в соответствии с их целями и спецификой ПФ финансовые показатели и условия финансовой реализуемости ИП оцениваются в текущих или прогнозных ценах. Остальные показатели определяются в текущих или дефлированных ценах.

Чистым доходом (другие названия - ЧД, Net Value, NV) называется накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период:ЧД (k) = СУММ_m Ф_m (1),где суммирование распространяется на все шаги расчетного периода.Важнейшим показателем эффективности проекта является чистый дисконтированный доход (другие названия - ЧДД, интегральный эффект, Net Present Value, NPV) - накопленный дисконтированный эффект за расчетный период. ЧДД рассчитывается по формуле:

ЧДД (k) = (СУММ_m Ф_m )? б_m (E) (2)ЧД и ЧДД характеризуют превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта соответственно без учета и с учетом неравноценности эффектов (а также затрат, результатов), относящихся к различным моментам времени.Разность ЧД - ЧДД нередко называют дисконтом проекта. Для признания проекта эффективным с точки зрения инвестора необходимо, чтобы ЧДД проекта был положительным; при сравнении альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с большим значением ЧДД (при выполнении условия его положительности).Основным экономическим нормативом, используемым при дисконтировании, является норма дисконта (Е), выражаемая в долях единицы или в процентах в год.

33. Пути повыш-ия эфф-ти использ-ия инвестиций.

Инвестиции - ден ср-ва, ценные бумаги,иное имущество, в т ч имуществен права, иные права, имеющ ден оценку, вкладываемые в объекты предпринимательск и (или) иной деят-ти в целях получ-ия прибыли и (или)достижения иного полезного эффекта.Инвестиции выступают в ден (ден средства, ценные бумаги), материальной (недвижимость, машины, оборудование, иное имущество) и нематериальн формах (имущественные и иные права). Инвестицион деят-ть реализуется путем вложения ин-вестиций и осуществления практических действий в целях получе-ния прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.Предприятия и организации, осуществляя инвест деят-ть, сталкиваются с проблемой определения наиб выгодных направлений вложения инвестиций. Выработка текущих и перспективных направлений инвествложений осущ-ся в процессе разработки инвест политики предприятия.Инвест политика в первую очередь устанавливает инвестиционные приоритеты предприятия по объекту вложений. В соответствии с объектом вложения инвестиции подраздел на реальные (в нефин активы) и фин; капиталообразующие и портфельные.

Особенности инвест политики предприятия определяются рядом факторов, среди кот наиболее значимы: форма собственности; этап жизненного цикла предприятия; вид эк деят-ти; стратегические приоритеты; технический уровень пр-ва; финансово-эк состояние.Источники финн-ия инвест проектов выбираются на первой фазе инвесто цикла. Ими м б как собственные, так и привлеченные со стороны средства. К собственным средствам, направляемым предприятием на финн-ие инвестдеят-ти, относятся:

• свободные ден средства, имеющиеся на счету предприятия к началу реализации инвестпроектов;

• средства, полученные в результате доп эмиссии акций предприятия;

• ден средства от реализации излишнего и выбывающего имущества и неамортизированных основн фондов предприятия при перепрофилировании его пр-ва;

• часть дохода предприятия в форме чистой прибыли и амортизации, реинвестируемой в процессе осущ-ия инвест проектов.