6. Корпоративное управление и защита прав акционеров. Соблюдение принципов корпоративного управления.

Под корпоративным менеджментом понимается деятельность топ-менеджера в крупной корпорации.

Корпоративное управление – есть система взаимоотношений м/у владельцами, топ-менеджментом и другими заинтересованными лицами по поводу выполнения соответсвующих обязательств с целью обеспечения интересов владельцев.

Иначе главными участниками являются:

-акционеры

-совет директоров

-топ-менеджмент компании

Любая стратегия разрабатывается совместно всеми участниками. И сейчас Совет Директоров превращается в полноценный работоспособный управляющий орган, а раньше он был только Наблюдательным Советом.

Взаимодействие участников характеризуется следующими моментами:

1.наличием определ структур, процессов и механизмов управления

2.опредл эффективность корп управления

3. наличие различных интересов м/у общим собранием акционеров, Советом Директоров и исполняющими органами (конфликт интересов). Особенно не совпадают интересы собственников и менеджеров – такое несовпадение называется агентской проблемой.

Принципал – нанимающий собственник.

Суть агентской проблемы- каким образом принципал может побудить агента (менеджеры) действовать в своих интересах, поскольку топ-менеджер предпочитает на первое место ставить свои интересы.

Суть теории Дженсона: управленческий персонал стремится максимизировать не стоимость компании, а денежные потоки, которыми топ-менеджмент свободно распоряжается.

Агентская проблема – это конфликт в силу различия сроков достижения целей корпорации, уровня риска, доходности, по мотивированным факторам, по-разному они могут оценивать активы компании и как ими распорядиться. Часто некоторые менеджеры проявляют нечестность, некомпетентность по отношению к компании. Отсюда возникают агентские издержки.

Их 3 вида:

1.затраты на достижение чуждых целей

2.затраты на мониторинг: затраты, которые несу инвесторы на разработку системы контроля за деятельностью менеджеров.

3. затраты на стимулирование: на доп. вознаграждение и поощрение менеджеров.

Основная задача в области агентских затрат состоит в уменьшении в разумных пределах общих агентских затрат и тем самым максимизируется стоимость корп. структуры для акционеров.

Конфликты возникают в рамках как одного управления( м-у мажоритарными и миноритарными акционерами), так и между управлениями.

Принципы корпоративного управления – принципы организации OECD (организация экономического сотрудничества и развития)-это международная межправительственная организация, обедин. более 30 стран мира.

Последняя редакция принципов была в 2003 г. На основе их разработаны кодексы корпоративного поведения (2003г - и в России). Он счит. одним из лучших в мире. Принят Федеральной Комиссией по Ценным Бумагам.

Принципы корпоративного управления:

1.принцип справедливости: система корп управления должна защищать права акционеров и обеспечить равное отношение ко всем акционерам, в т.ч. зарубежным. Причем они все должны иметь доступ к эфф средствам защиты прав в случае их нарушения.

2.принцип ответственности: система корп управления должна обеспечивать ответственность, которая проявл в форме создания нужных обществу благ, обеспечивать устойчивое развитие, т.е. проявлять ответственность за рост благосостояния всех юр и физ лиц.

3.принцип прозрачности: система корп управления должна обеспечивать своеврем. раскрытие информации о деятельности корп структур: финн положения, конечный результат деятельности, структура собственности и управлении.

4. принцип подотчетности: система корп управления должна обеспечивать эффективный контроль, с одной стороны ,за менеджментом со стороны совета директоров, а с другой подотчетность совета директоров акционерам.

5. обязанности Совета Директоров.

Экономическая эффективность корпоративного управления:

1.минимизация риска мошенничества, или заключение «сделок заинтересованности».

2.привязка вознаграждения менеджеров к финансовым результатам деят-ти.

3.содействие долгосрочному развитию компании со стороны корп. управления.

4.улучшение процедур принятия стратегич. решений во взаимоотношениях между топ-менеджментом и акционерами.

5.пересмотр всех бизнес-процессов. В частности: затраты, связ. с привлечением капиталов; рационализация всех бизнес-процессов.

6.снижение уровня конфликтности путем введения Кодекса Корп.Поведения – внутри- и межкорпоративных конфликтов.

7. облегчение доступа к рынкам капитала: повышение требований листинга к рынкам, возможность получать заемные средства и привлекать финансирование при более низких затратах.

8.публикация финанс. отчетности по МСФО (либо по ГААП).

Слабость правовой Российской системы – острый вопрос корпоративной культуры: это не только коллектив, это еще и атмосфера. На Западе корп. культура явл. ключевым фактором успеха.

Корпоративное управление - система взаимоотношений между владельцами (акционерами, менеджерами правления, советом директоров и др. заинтересованными лицами) по поводу выполнения соответствующих обязательств с целью обеспечения интересов владельцев.

Суть корпоративного управления заключается в возможности осуществлять эффективный контроль за распоряжением их собственности.

Корпоративный контроль предполагает присутствие внутренних и внешних регулирующих правовых механизмов.

Отношения участников корпорации:

-наличие определенных структур и процессов, механизмов управления эффективностью контроля и учета

-отражают противоположные интересы между общим собранием или отд. акционерами, советом директоров и исполнительных органов

Конфликт интересов выполняет как позитивную роль – выражается в принятии решения, но зачастую приводит к столкновениям вплоть до разрушения корпоративных структур. Проблема взаимоотношений между принципалом (инвестором) и агентом (топ-менеджер). Агент действует в собственных интересах вместо преследования интересов принципала. Они проявляют нечестность. Конфликт интересов – конфликт собственников и наемных менеджеров.

Концепция корпоративного управления строится на 4-х принципах:

1. Принцип справедливости – в корпоративной структуре должны соблюдаться права акционеров, все акционеры иметь доступ к эффективным средствам защиты этих прав, вследствие их нарушения

2. Принцип ответственности – система корпоративного управления должна обеспечивать ответственность в форме создания благоприятных рабочих мест, устойчивого развития корпоративной структуры

3. Принцип прозрачности – должна обеспечить принцип раскрытия информации

4. Принцип подотчетности – должна обеспечивать эффективный контроль за менеджментом со стороны совета директоров, а также подотчетность совету директоров акционеров