57. Отличительные черты и классификация фьючерсных контрактов.

Фьючерсный контракт – стандартный биржевой договор купле-продажи базового актива через определённый срок, в бедующем по цене установленной в момент заключенья договора.

Отличительные черты:

1.биржевой контракт – биржа определяется спецификацией, порядок заключения и исполнения контрактов.

2.стандартный контракт – все параметры, в том числе объём контракта, стандарты

3.в отличии от опциона явл. Обязательным для исполнения и для продавца, и для покпателя

4.в отличии от форвардного контракта заключается с целью спекуляции или хеджирования, а не с целью покупки, продажи базового актива.

Классификация:

1.в зависимости от вида базового актива:

товарные фьючерсы - на нефть, металлы, лес, зерно.

Финансовый фьючерс – валютные, фондовые, процентные, индексные

Валютные фьючерсы – стандартный биржевой договор купле-прдажи конвертируемой валюты в определённый срок в будующем по курсу установленному в момент заключения договора.

Фондовые фьючерсы – фьючерс контракт на акции.

Прцентный фьючеры – фьючерсный контракт на велечину ставки краткосрочных межбанковских кредитов или на купле-продпжи долгосрочных облигаций.

Индексные фьючерсы – фьючерсный контракт на биржевой индекс.

58. Сущность и классификация опционов.

Биржевой опцион – это стандартный биржевой договор, в соответствии с которыми покупатель опциона приобретает право, но не обязательство, в установленный срок совершить определённую сделку с базовым активом по цене установленной в момент заключения договора. Продавец опциона за денежную премию обязуется исполнить опцион.

Классификация в зависимости от вида базового актива: товарные; валютные;%; индексные; опцион на акции; опцион на фьючерские котракт.

Классификация в зависимости от срока исполнения: американские – может быть исполнен в любой день до истечения срока действия контракта; Европейский – может быть исполнен только в день окончания срока договора.

Классификация в зависимости от вида сделки:

Опцион-колл (на покупку) – даёт право покупателю опциона купить базовый актив у продавца или отказаться от сделки; Опцион-пут (на продажу) – даёт прав покупателю опциона продать базовый актив продавцу опциона или отказаться от сделки.

10. ПИФ

Паевый инвестиционный фонд (ПИФ) является имущественным комплексом, без образования юридического лица, основанным на доверительном управлении имуществом фонда специализированной управляющей компанией с целью увеличения стоимости имущества фонда. Фонд формируется из денег инвесторов (пайщиков), каждому из которых принадлежит определённое количество паёв.

Цель создания ПИФа — получение прибыли на объединённые в фонд активы и распределение полученной прибыли между инвесторами (пайщиками) пропорционально количеству паёв.

Инвестиционный пай (пай) — это именная ценная бумага, удостоверяющая право его владельца на часть имущества фонда, а также погашения (выкупа) принадлежащего пая в соответствии с правилами фонда. ПИФ обеспечивает следующие преимущества инвесторам по сравнению с инвестициями через брокера: 1жесткий контроль за деятельностью со стороны государства; 2диверсификация инвестиционных рисков; 3профессиональное управление; 4доступность, так как сумма инвестиций может начинаться от 1-3 тыс. руб.; 5прозрачная инфраструктура: средства пайщиков отделены от средств управляющей компании и хранятся в специализированном депозитарии; 6отсутствие налогообложения текущих операций фонда, уплата налогов (в том числе подоходного налога) лишь инвестором и только при продаже пая; 7высокая ликвидность пая (для открытых фондов); 8возможность поэтапной оплаты паёв при работе по схеме вызова капитала.

Паевые фонды разделяются в соответствии с двумя основными критериями: в какие инструменты вкладываются деньги пайщиков и когда можно купить/продать паи и вернуть свои деньги. Так, исходя из первого критерия ПИФы подразделяются в соответствии с направлениями инвестирования на следующие девять видов: 1.Фонды акций 2.Фонды облигаций 3.Фонды смешанных инвестиций 4.Фонды денежного рынка 5.Индексные фонды 6.Ипотечные фонды 7.Фонды недвижимости 8.Венчурные фонды 9Фонды прямых инвестиций

В соответствии со второй значимой классификацией, основанной на том, как управляющая компания проводит процедуру выкупа выпущенных ей инвестиционных паёв, выделяется три вида фондов:

1.Открытый 2.Интервальный 3Закрытый

Недостатки ПИФ-ов

Более высокий риск по сравнению с такими инструментами инвестирования, как инструменты с фиксированной доходностью и законодательно гарантированным возвратом средств — депозитами, высокорейтинговыми облигациями.

Дополнительные расходы на оформление и хранение инвестиционных сертификатов.

Постоянно выплачиваемое вознаграждение управляющей компании, даже в моменты, когда фонд терпит убытки. Размер вознаграждения колеблется в пределах от 0.5 % до 5 % стоимости чистых активов фонда.

Для возмещения расходов, связанных с выдачей и погашением инвестиционных паёв, управляющие компании вводят скидки и надбавки. Надбавка — это денежные средства, требуемые управляющей компанией или агентом дополнительно к стоимости паёв при их выдаче. Размер надбавки не может превышать 1,5 % от стоимости пая. Скидка — это денежные средства, удерживаемые управляющей компанией или агентом из стоимости паёв при их погашении. Размер скидки не может превышать 3 % от стоимости пая.

У одного и того же фонда могут быть разные скидки и надбавки, в зависимости от того, через какого агента осуществляются операции.

Если на фондовом рынке начинается затяжное падение цен, то управляющие компании ПИФов распродают не все акции, а только часть активов. ФСФР с одной стороны требует строгого соблюдения оговоренной в инвестдекларации фонда структуры активов (что не позволяет перевести все активы в денежную форму), а с другой стороны такие требования поддерживают ликвидность фондового рынка. Такая ситуация не защитит капитал пайщика в случае обвала на рынке. Частные инвесторы и управляющие в доверительном управлении могут действовать более агрессивно, избавляясь от всех дешевеющих бумаг, так как их руки не связаны никакими законодательными нормами. Это стимулирует ещё больший обвал на рынке.