Problèmes de financement des pme familiales

La nature spécifique des PME familiales va contribuer à donner aux questions de financement un relief particulier. En effet, s’ils ne sont pas toujours plus difficiles, les problèmes de financement des PME familiales revêtent des caractères originaux tant en ce qui concerne les ressources propres que les ressources empruntées. En effet :

• à la source de tous les problèmes financiers des PME familiales se trouve la difficulté d’accroître les fonds propres. L’origine essentiellement familiale du capital et le fait que la direction effective soit concentrée entre les mains du principal propriétaire du capital présentent des inconvénients de plusieurs ordres pour le financement de l’expansion : d’un côté les ressources familiales peuvent ne pas suivre le rythme de croissance souhaitable de l’affaire, de l’autre l’entrée d’un partenaire extérieur bénéficie rarement d’un agrément des propriétaires en place. Enfin, le candidat à l’investissement, dans une PME familiale, sait qu’il ne lui sera pas facile de mobiliser sa participation, les titres n’étant pas par définition admissibles à la cote officielle ; et il n’est pas assuré de pouvoir compenser cette immobilisation par une rémunération supérieure ;

• cette insuffisance des fonds propres va nuire à la présentation des bilans des PME familiales lors de la recherche des fonds d’emprunt. Là encore, l’appel à l’épargne publique n’est pas directement possible et de tels fonds ne sont dans la réalité que d’origine bancaire. L’endettement bancaire se limitant principalement dans les cas des PME familiales aux crédits accordés par les institutions financières. Les difficultés de financement des PME familiales sont donc plutôt ressenties au niveau des ressources longues qu’à celui des ressources courtes. Aujourd’hui cependant, le recours intensif au crédit-bail permet de pallier certaines de ces difficultés.

Ces caractéristiques conduisent à ce que les PME familiales fassent des comptes courants d’associés, sinon une pratique courante, du moins une source de financement privilégiée et même parfois exagérée. Ce mode de financement qui contribue très fortement à distinguer la PME familiale des autres catégories d’entreprises (entreprise individuelle, grande entreprise) constitue une source d’avantages tant pour l’entreprise que pour l’associé.

La méthode permet d’abord à l’entreprise de se procurer des sommes importantes sans engager de formalités très complexes et onéreuses, sommes qui pourront être reconduites en cas de difficulté de l’affaire. Les intérêts versés sont en plus déductibles du bénéfice imposable. Avantage qui s’estompe en partie aujourd’hui dans la mesure où les entreprises ont obtenu la faculté de déduire du bénéfice imposable les dividendes versés aux actions créées à l’occasion d’une augmentation de capital contre numéraire dans la limite de 7,5 % des fonds collectés sur le marché pendant 7 ans.

L’associé retire lui-même un certain nombre d’avantages de la formule. Avantages qui se situent là encore pour l’essentiel sur le plan fiscal et donc financier.

La méthode de financement par comptes courants d’associés n’est cependant pas exempte d’inconvénients. Ces derniers surgissent en particulier lorsque la société est en difficulté. Dans ce cas, les titulaires d’un compte courant d’associé se trouvent dans l’alternative suivante :

• ou bien, ils font prévaloir leurs droits de créancier. Ce qui a pour conséquence d’accroître les difficultés financières de l’entreprise, surtout si les sommes laissées en compte courant sont importantes ;

• ou ils renoncent à leur situation de créancier et dans ce cas-là ils abandonnent leurs créances.

Il convient de remarquer enfin que lorsqu’on interroge les dirigeants des PME familiales sur le mode de financement qu’ils préfèrent utiliser pour financer leurs investissements, ils citent l’autofinanceement. L’endettement étant vécu comme une contrainte externe. Il n’est pas souhaité par eux au nom de l’autonomie financière et en raison de son coût. Il apparaît toutefois que l’autofinancement est dans la PME familiale rarement capable d’assurer le financement complet de l’investissement.

(G. Hirigoyen. La gestion financière dans les PME. Cahiers Français, N° 234)

14. La méthode de financement des PME familiales par comptes courants d’associés, vous paraît-elle prometteuse ou pas ? Pourquoi ?

15. D’après vous, cette méthode, est-elle applicable aux PME russes ?

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16. Rendez en français le contenu du texte suivant: