2.Профессиональные участники биржевых торгов

Участниками торгов на фондовой бирже могут быть только брокеры, дилеры, управляющие, лица осуществляющие функции центрального контрагента, и ЦБ РФ. Иные лица могут совершать операции на фондовой бирже исключительно при посредничестве брокеров, являющихся участниками торгов.

Участниками торгов на фондовой бирже, созданной в форме некоммерческого партнерства, могут быть только члены такой биржи. Порядок допуска к участию в торгах и исключения из числа участников торгов определяется правилами, устанавливаемыми фондовой биржей. Неравноправное положение участников торгов на фондовой бирже, а так же передача права на участие в торгах зим лицам не допускаются. Помимо участников торгов в проведении сделок, могут участвовать физ. лица – трейдеры, имеющие квалификационный аттестат, выданный фед. службой по финансовым рынкам. Они уполномочены участникам торгов на объявление заявок и совершение сделок от имени участников торгов.

Особый статус занимают специалисты. Их функции должны быть предусмотрены правилами торговли на бирже, которые утверждены фед. службой по финансовым рынкам.

Специалисты могут выполнять следующие функции:

1. Если брокер не в состоянии исполнить лимитированное поручение клиента, то он передает его специалисту. Поручение - это документ с помощью которого делаются заявки. Если в поручении указывается предельная цена сделки, то она называется лимитированной. Специалист вносит такое поручение в систему учета, если в дальнейшем за время действия лимитированного поручения ситуация на рынке изменится и поручение может быть исполнено, то специалист исполняет его. Если у специалиста имеется несколько не исполненных поручений, то очередность их исполнения определяется очередностью учета их специалистом. За свою работу специалист получает вознаграждение в виде части комиссионных брокера.

2. Специалист может действовать как дилер (покупают от своего имени и за свой счет)

3. Специалист действует как аукционер. При этом он каждый день устанавливает цену открытия - это средняя цена по всем не исполненным поручениям в момент открытия биржи. Каждый специалист обычно имеет отношения к определенным ц.б. Он отслеживает состояние рынка этих ц.б и на основе этого определяет цену спроса и цену предложения. Доход у специалиста будет в том случае, если цена спроса окажется ниже цены предложения. Разница между этими ценами называется спредом цены спроса и цены предложения.

3.Основные операции и сделки на бирже

Биржевые операции – это операции, совершаемые на бирже с ц.б. Основными видами биржевых операций являются:

• купля

• продажа ц.б

• листинг

• делистинг

• котировка

Листинг – это совокупность процедур по допуску ц.б к обращению на фондовой бирже, т.е включение в котировальный список. Листинг осуществляется фондовой биржей на основании договора с эмитентом. Решение о допуске принимается котировальной комиссией в определенном порядке.

Котировальный список – это список ц.б, прошедших листинг организатора торговли на рынке ц.б. Включение ц.б в котировальные списки допускается при условии соответствия этих ц.б требованиям законодательства РФ и нормативных-правовых актов Фед. службы по финансовым рынкам. Биржа в праве включать в котировальные списки федеральные гос. ц.б., и ц.б эмитентом которых она сама является без заключения договора с эмитентом.

Правило включения ц.б в котировальные списки и исключения из них должны соответствовать требованиям нормативно-правовых актов фед. службы по финансовым рынкам. При этом, биржа в праве устанавливать дополнительные требования к ц.б, которые включаются в котировальные списки.

Делистинг – это совокупность процедур по исключению ц.б из обращения на фондовой бирже, т.е. исключение из котировального списка. Делистинг производится по различным причинам:

1. по заявлению об исключении ц.б из котировального списка

2. в результате принятия регистрирующим органом, решение о признании выпуска ц.б не состоявшимся

3. в результате вступления в силу решения суда о недействительности выпуска ц.б

4. из-за ликвидации эмитента ц.б.

5. из-за невыполнения эмитентом ц.б обязательств перед организатором торговли.(перед фондовой биржей)

Биржевая котировка – это фиксация контрактных цен и выведение средней цены по биржевым сделкам за определенный период (за биржевой день). Она объявляется ежедневно и является ориентиром при заключении контрактов, а так же значительно влияет на рыночную конъектуру.

Существуют различные методологические подходы к котировке ц.б. Среди них можно выделить:

1. Метод единого курса, основанный на единой первичной цене.

2. Регистрационный метод, базирующийся на регистрации цен фактических сделок

3. Основан на методе фондовой котировки, когда во внимание принимаются только сделки, заключенные при посредничестве биржевых маклеров.

Как в зарубежной, так и в отечественной практике, не все ц.б, допущенные к торгам, котируются. Требования допуска к котировке более жесткие по сравнению с листингом и в результате некоторые ц.б, включенные в котировальный список, образуют «зону ожидания».

Большая часть ц.б включается в котировальный список. В нем указываются:

1. Наименование эмитента

2. Номинал ц.б

3. Цены покупателя, продавца и закрытия

4. Объем продаж

5. Дата последней сделки

6. Дивиденд (по акциям) или размер дохода по др. ц.б

7. Изменение цены сделки в абсолютном и относительном выражении

Все данные приводятся на основании последней сделки зарегистрированной на бирже. Хотя биржа и не несет материальной ответственности пред своими членами за банкротство, какого либо эмитента, но в силу необходимости престижа биржи ц.б, включенные в котировальные списки, являются достаточно надежными.

Биржевые сделки – это взаимосогласованные действия участников торгов, направленные на установление прекращения или изменения их прав и обязанностей в отношении биржевых товаров, совершаемые в помещении биржи в часы ее работы.

По срокам выполнения сделки делятся:

1. Кассовые сделки, которые подлежат немедленному выполнению. Они бывают 2 видов:

   1. Покупка с частичной оплатой заемными деньгами. Заключается преимущественно игроками на повышение, т.е. быками. В этом случае, клиент оплачивает только часть стоимости акции, а остальная покрывается кредитом, который предоставляет брокер или банк. Такие сделки называются сделками с маржой.

   2. Продажа ц.б, взятых в займы или на прокат. Используется игроками на понижение (медведи). Они продают акции, которыми фактически не владеют , а вязли их в долг. Если курс, одолженных акций, падает, то игрок покупает их и возвращает брокеру, который их дал в займы. Доход будет у игрока.

2. Срочные сделки. При которых продавец обязуется представить ц.б к установленному року в будущем, а покупатель принять их к исполнению и оплатить по условиям сделки. Если оценивать параметры заключенных сделок, то их можно разделить на следующие виды:

   1. Твердые, которые обязательны к исполнению в установленный в договоре срок и по зафиксированной в нем твердой цене.

   2. Фьючерсные, по истечении срока которых один из контрагентов должен уплатить другому сумму разницы между курсами, установленными при заключении сделки и курсами фактически сложившимся в момент ликвидации сделки. Объектом сделки выступает – разница между курсами, которая уплачивается проигравшей стороной.

   3. Опционы, (условные сделки, сделки с премией) – это срочные биржевые сделки, в которых один из контрагентов, за установленное вознаграждение приобретает право на основании особого заявления, приуроченного к определенному дню, сделать тот или иной выбор, имеющий отношения к условиям сделки, т.е. исполнить сделку или отказаться от нее. Опционы исходят из того, что курс ц.б в момент окончательных расчетов изменится, по сравнению с существующим, и проигравшей стороне выгоднее заплатить премию и получить право отказаться от приобретения ц.б.