Тема 22. Механізм функціонування облігаційного кредиту (2 год.)

1. Облігації як форма кредиту.

2. Класифікація видів облігацій.

3. Державні та муніципальні облігаційні позики.

4. Переваги та недоліки облігацій.

5. Ціни на облігації.

6. Алгоритм прийняття рішення про купівлю облігацій.

7. Доходи власників облігацій.

22.1. Облігації як форма кредиту.

За Законом України "Про цінні папери та фондовий ринок" від 23 лютого 2006 року облігація — це цінний папір, що посвідчує внесення його власником грошей, визначає відносини позики між власником облігації та емітентом, підтверджує зобов'язання емітента повернути власникові облігації номінальну вартість у передбачений умовами розміщення облігацій строк та виплатити доход за облігацією, якщо інше не передбачено умовами розміщення.

Державні облігації за строками можуть бути:

- довгострокові — з терміном обігу понад 5 років;

- середньострокові — з терміном обігу від 1 до 5 років;

- короткострокові — з терміном обігу до 1 року.

Державні облігації поділяються на:

1) облігації внутрішніх державних позик;

2) облігації зовнішніх державних позик;

3) цільові облігації внутрішніх державних позик.

22.2. Класифікація видів облігацій.

Облігації бувають декількох видів.

1) Купонні облігації або, як їх ще називають, облігації на пред'явника. До таких облігацій додаються своєрідні купони, які необхідно відколювати 2 рази в рік і представляти платіжному агентові для здійснення виплати відсотків.

2) Іменні облігації. Практично всі облігації різних корпорацій реєструються на імена їх власника. Такому власникові видається іменний сертифікат.

3) Балансові облігації. У цей час такі облігації здобувають усе більше поширення, оскільки їх випуск практично не пов'язаний з видачею сертифікатів і т.п.

4) Гарантовані облігації. Вони гарантуються не корпорацією-емітентом, а іншими компаніями-поручителями.

5) За статусом емітента облігації можуть бути випущені як державними органами, так і приватними компаніями.

6) По меті випуску:

для фінансування інвестиційних проектів;

для рефінансування заборгованості емітента.

7) За строком обігу:

короткострокові ( до року),

середньострокові ( від 1 до 5 років),

довгострокові ( від 5 до 30 років),

понаддовгострокові ( понад 30 років).

8) За способом виплати доходу: у вигляді % до її номінальної вартості, причому частота виплат може коливатися від 1 до 4 раз у рік.

9) За способом забезпечення позики:

майновою заставою,

у формі майбутніх вступів від господарської діяльності,

певними гарантійними зобов'язаннями.

10) За способом погашення: облігації можуть бути погашені в певний строк по заздалегідь застереженій ціні.

22.3. Державні та муніципальні облігаційні позики.

Види облігацій за емітентами:

облігації внутрішньої державної позики (ОВДП);

облігації зовнішньої державної позики (ОЗДП);

облігації внутрішніх місцевих позик (муніципальні облігації);

облігації підприємств (корпоративні облігації).

Емітентом ОВДП і ОЗДП виступає держава в особі Кабінету Міністрів України, який може делегувати це право Міністерству фінансів України.

Емітенти муніципальних облігацій – місцеві Ради народних депутатів (на УФБ – розміщення та погашення облігацій Київської міської і Херсонської обласної позик).

Корпоративні облігації можуть випускати підприємства усіх форм власності. Акціонерні товариства можуть випускати облігації на суму не більше 25% від розміру статутного фонду і лише після повної оплати усіх випущених акцій. Випуск облігацій підприємств для формування або поповнення статутного фонду і для покриття збитків, пов’язаних з їх господарською діяльністю, заборонено законодавчо (ст.11 Закону України “Про цінні папери і фондову біржу”).