3. Роль фінансової та торгівельної інфраструктури в підвищенні функціонування національної економіки

Інфраструктура ринку цінних паперів. Цей ринок потребує складної інфраструктури, оскільки на ньому стикаються інтереси багатьох учасників, кожний з яких має свою інфраструктуру, функціональну особливість, властивості та мету діяльності. Проблема створення ринкових інститутів, які не є суб'єктами ринку цінних паперів (як, наприклад, емітенти, інвестори та фінансові посередники), проте належать до його інфраструктури, особливо загострилася в Україні у зв'язку з розвитком масової приватизації та активним формуванням вторинного ринку цінних паперів. Крім активних учасників фондового ринку існують і пасивні. Це юридичні особи, які безпосередньо не здійснюють емісії, не вкладають коштів у цінні папери, але виконують розрахунки і реєструють рух цінних паперів.

Нині інституційну базу інфраструктури ринку цінних паперів крім банків утворюють Українська фондова біржа (УФБ), що має філії в усіх обласних центрах; перша фондова торговельна система (ПФТС); Східно-Український фондовий центр (Харків); Київська міжнародна фондова біржа (КМФБ); Донецька фондова біржа; фондова секція Української міжбанківської валютної біржі (УМВБ); Український і регіональні центри сертифікатних аукціонів; Київська універсальна біржа (КУБ), що проводить торги з окремих видів цінних паперів; позабіржові торговельно-інформаційні системи (ТІС); реєстратори та зберігачі цінних паперів; депозитарії; депозитарно-клірингові компанії; Професійна асоціація реєстраторів і депозитаріїв (ПАРД); Асоціація торговців цінними паперами та Українська асоціація інвестиційного бізнесу. Для забезпечення функціонування єдиної системи депозитарного обліку в Україні створено Національний депозитарій у формі відкритого акціонерного товариства. Національна депозитарна система складається з двох рівнів: нижнього – зберігачів, які здійснюють розрахунки власників цінних паперів, і реєстраторів власників іменних цінних паперів; верхнього – Національного депозитарію України (депозитарії, зберігачі, реєстратори власників іменних цінних паперів, організатори торгівлі цінними паперами, банки, торговці цінними паперами та емітенти) і депозитаріїв, що здійснюють розрахунки для зберігачів, а також кліринг (отримання, звірка та поточні оновлення інформації, підготовка бухгалтерських та облікових документів, необхідних для виконання угод щодо цінних паперів, визначення взаємних зобов'язань, що передбачає взаємозалік, забезпечення та гарантування розрахунків за угодами щодо цінних паперів) і розрахунки за угодами щодо цінних паперів.

Фондова біржа є особливим посередником на ринку цінних паперів, центром торгівлі ними. Фондова біржа виконує чотири основні функції: посередницьку; індикативну; регулятивну; контрольну.

Суть посередницької функції полягає в тому, що фондова біржа створює достатні й всебічні умови для торгівлі цінними паперами емітентам, інвесторам та фінансовим посередникам. Індикативна функція фондової біржі полягає в оцінюванні вартості й привабливості цінних паперів. Регулятивна функція фондової біржі виражається в організації торгівлі цінними паперами. Вона встановлює вимоги до емітентів, які виставляють свої цінні папери на біржові торги, правила укладення і виконання угод, механізм контролю за діяльністю суб'єктів біржової торгівлі. Контрольна функція біржі полягає у забезпеченні достовірності котирування цінних паперів і надійності біржової торгівлі.

При продажу і купівлі акцій на фондових біржах основними показниками, що визначають активність фондового ринку, є біржові індекси (табл. 1).

Таблиця 1

Порівняльний опис українських фондових індексів

Індекс	Компанія, що розраховує індекси	Галузь, що включається до розрахунку індексу	Кількість емітентів цінних паперів	Методика розрахунку	Котирування	Розрахунок індексу
						Періодичність	Початок
Business Partners	Business Partners	Загальний (охоплює різні галузі)	4-8	Зважене	ПФТС	Щотижня	01.08
INDEX-SGU	Societe Generale Ukraine	Те саме	Близько 15	Зважене середнє	ПФТС і власні угоди	Те саме	01.08
ProU-50	Prospect Investments		50	Те саме	ПФТС, телефонний ринок	До серпня щотижня, потім щоденно	01.01
Wood-15 Company	Wood & Co	« «	15		ПФТС	Те саме	13.06
KAC- галузеві індекси	Альфа-Капітал	Металургійна, хімічна, енергетична, нафтогазова, машинобудівна	3-10		Те саме	« «	29.08
KAC- 20(s)	Te- caмe	Загальний	20	Середнє арифметичне	« «	« «	01.01
KAC-20(w)		Те саме	20	Те саме	« «	« «	09.06
ПФТС- індекс	ПФТС		Близько 20	« «	« «	« «	01.10

Інформацію про індекси можна знайти в тижневику "Бизнес", "Українській інвестиційній газеті", інформаційних випусках "Фондовий ринок та інвестиції" (Інтерфакс-Україна).

Торгівля цінними паперами в Україні, як і в інших країнах світу, здійснюється на біржовому фондовому ринку (Донецька фондова біржа, КМФБ, УМВБ, Кримська фондова біржа, УФБ) і позабіржовому (ПФТС, "телефонний ринок", міжбанківські операції з цінними паперами), де відповідно до чинного законодавства обертаються пайові, боргові та похідні цінні папери. Перша фондова торговельна система працює через електронну торговельно-інформаційну мережу. Наявність торговельної позабіржової системи актуальна для ринку цінних паперів України. По-перше, нині вона є альтернативою біржам, що не працюють, концентрує попит-пропозицію на цінні папери, яким мають змогу користуватися торговці з 16 міст України. По-друге, асоціація має кодекси (арбітражний, дисциплінарний, етичний), дотримання яких є гарантіями (звичайно, умовними) при здійсненні операцій у межах системи. По-третє, асоціація має статус саморегулівної організації, що дає змогу виходити на державні регулюючі органи з ініціативами взаємодії з багатьох питань ринку цінних паперів і захищати права своїх членів.

Інфраструктура валютного ринку. В інфраструктуру сучасного валютного ринку входять валютні біржі, брокерські фірми, дилерські контори, що поєднують посередницькі послуги з консультаційними, продажем інформації тощо. Система торгівлі валютою наблизилась до вимог світового ринку, де багато операцій здійснюються на міжбанківському ринку. Центральним валютним ринком вважається Українська міжбанківська валютна біржа та її філії у Харкові, Дніпропетровську, Донецьку, Одесі та Львові. Поряд з УМВБ працює також Кримська міжбанківська валютна біржа. Система цифрового зв'язку, що об'єднує всі філії біржі, дає змогу в реальному часі здійснювати швидкісний обмін інформацією під час торгів.

Станом на 1 квітня 2010 р. ліцензією Національного банку України на здійснення банківських операцій володіли 175 банків, в тому числі: 173 банка (98,9 %) – акціонерні товариства (з них: 55 банків ( 31,4 %) – відкриті товариства, 1 банк (0,6 %) – закрите товариство, 117 банків (66,9 %) – публічні), 2 банки (1,1 %) – товариства з обмеженою відповідальністю.

Власний капітал банків за станом на 1 квітня 2010 р. склав 133,8 млрд грн або 15,2 % пасивів банків. Активи банків за станом на 1 квітня 2010 року склали 882,3 млрд грн, загальні активи – 998,8 млрд грн. Велику частину загальних активів становлять кредитні операції – 72,4 %.

Власний капітал банків має наступну структуру: сплачений зареєстрований статутний капітал складає 96,0 % від капіталу; дивіденди, які спрямовані на збільшення статутного капіталу, – 1,0 %; емісійні різниці – 4,7%; загальні резерви і фонди банків – 11,4 %; результати минулих років – 0,4 %; результати поточного року – 2,0 %; результат переоцінки основних засобів, нематеріальних активів, цінних паперів в портфелі банку на продаж і інвестицій в асоційовані компанії – 7,9 %.

Зобов'язання банків за станом на 1 квітня 2010 склали 748,5 млрд грн. Засоби фізичних осіб складають 218,2 млрд грн або 29,1 % загального об'єму зобов'язань, засоби суб'єктів господарювання – 115,5 млрд грн або 15,4 %.

Кількість членів КС	Активи на 01.01.2007	Кредитний портфель на 01.01.2007	Кількість кредитів в кредитному портфелі на 01.01.2007	Об`ем наданних кредитів за 2006р., грн.	Внески на депозитних рахунках на 01.01.2007
862859,00	886169020,53	782683508,76	313626,00	1333522155,31	668117830,80

Станом на 1 жовтня 2009 року в Україні було зареєстровано 475 страхових компаній. Страхові компанії України за 9 місяців 2009 року зібрали премій на суму 14,183 млрд грн, що на 18,4% менше ніж за 9 місяців 2008 року. Об'єм чистих премій склав 10,687 млрд грн. страхових премій, що на 9,7% менше, ніж за аналогічний період 2008 року (11,840 млрд грн).

За 9 місяців виплати склали 9,366 млрд грн, що на 5,4% менше, ніж за аналогічний період минулого року. Велика частина виплат – 39% доводиться на автострахування, 30% - фінансові риски.

Страхові резерви склали 9,367 млрд грн. З них на банківські вклади доводиться 36%, акції і права вимоги перестрахувальників – по 19%, нерухоме майно – 10%, грошові кошти на поточних рахунках – 8%.

За даними Держфінпослуг, на страхування наземного транспорту доводиться 20% зібраних страхових платежів, страхування майна – 15%, страхування кредитів – 11%, фінансові риски – 10%, на страхування вогневих ризиків доводиться 9% зібраних платежів, ОСАГО – 7%, страхування вантажів – 5%, по 4% – на медстрахование, страхування відповідальності перед третіми особами і страхування життя, 2% – страхування від нещасних випадків і по 1% – на "зелену карту", авіаційне страхування, страхування медичних витрат, від нещасних випадків на транспорт. За 9 місяців 2009 року по страхуванню КАСКО зібрано 2,896 млрд грн платежів, що на 33,4% менше, ніж за аналогічний період минулого року. Виплати по цьому виду склали 1,929 млрд грн (на 14% менше). Рівень виплат склав 66,5% (за 9 місяців 2008 року – 51,5%). По ОСАГО зібрано дещо більше 1 млрд грн платежів (на 15% більше) і виплачено 391,3 млн грн (на 21,3% більше). Рівень виплат склав 39,1%, тоді як за дев'ять місяців минулого року – 37,1%.

До основних чинників, що впливають на формування інфраструктури фінансового ринку, належать загальноекономічна ситуація у країні та за її межами; рівень життя та заощаджень населення; кон'юнктура фінансового ринку; демографічна ситуація тощо. Дія цих чинників визначає поведінку фінансових інститутів у ринковому середовищі, формує їх стратегію і тактику, окреслює можливості просування на ринку фінансових послуг у межах певної території. Розвиток інфраструктури фінансового ринку України має відбуватися за міжнародними стандартами, але з урахуванням специфіки нашої країни.

На 1 квітня 2008 р. в Україні зареєстрована 461 біржа. Практичну діяльність здійснювали 327 бірж, серед них універсальних, товарно-сировинних і товарних – 278 бірж, нерухомості – 20, агропромислових – 18, фондових бірж та їх філій – 10, а також одна валютна біржа.

На біржах працює 1,3 тис. осіб, крім того за сумісництвом працює 538 осіб. На кожній з бірж у середньому діє по 8 брокерських контор (фірм). Найбільший обсяг угод припадав на товарно-сировинні та товарні біржі (54,6%), агропромислові (26,2%) та універсальні біржі (11,5%). На фондових біржах та їх філіях обсяг угод становив 7,7% від загального обсягу біржових угод.