10. Финансовые кредиты

Финансовый кредит –это заемный капитал, который предоставляется банком-нерезидентом / резидентом, в ссуду юр. или физ. лицам на определенный срок для целевого использования и под процент. В зависимости от сроков выполнения обязательств заемный капитал делится на: _долгосрочный (более 5 лет) _среднесрочный (1-3г) _ краткосрочный (до 1г.)

Долгосрочные обязательства погашаются на протяжении срока превышающего 12 календарных месяцев или на протяжении срока, превышающего операционный цикл.

Осуществляются с целью приобретения основных средств, реконструкции, модернизации, для нового строительства и для отдельных видов оборотных активов, в которые средства замораживаются на длительный период. Под текущими обязательствами подразумевают обязательства, которые будут погашены в течение операционного цикла или должны быть погашены в течение 12 месяцев с даты составления баланса. К основным источникам формирования заемного капитала предприятий относятся: банковские (финансовые) кредиты, средства, полученные в результате эмиссии облигаций, коммерческие займы. К основным видам обеспечения кредита относят: - залог имущества, имущественных прав, ЦБ; - гарантии банков; - поручительства, свидетельства страховой организации. Преимущества финансирования на основе эмиссии облигаций: - диверсификация капиталодателей;

- привлечение средств на долгосрочный период, налоговые преимущества, т.к. проценты по облигациям относятся на уменьшение налогооблагаемого дохода эмитента; - менее рисковые объекты вложений по сравнению с акциями. Недостатки: - высокий уровень накладных расходов, связанных с выпуском облигаций, - риск уплаты повышенных процентов, предусмотренных условиями выпуска, - трудности ведения переговоров в случае пролонгации сроков погашения.

11. Дивидендная политика предприятий

Дивидендная политика – это набор целей и заданий, которые ставит перед собой руководство предприятия в сфере выплаты дивидендов.

Решения в сфере дивидендной политики влияют на: - величину самофинансировании; структуру капитала; цену привлечения финансовых ресурсов; рыночный курс корпоративных прав; ликвидность.

Наиболее четко выражена связь между дивидендной политикой и самофинансированием предприятий, чем больше прибыли выплачивается в виде дивидендов, тем меньше средств остается у предприятия для осуществления реинвестирования. Если принимается решение о тезеврации прибыли, то увеличивается величина собственного капитала, меняется структура капитала, что влияет на его стоимость. Связь между дивидендной политикой и рыночным курсом корпоративных прав: курс акций прямо пропорционален дивиденду и обратно пропорционален процентной ставке по альтернативному вложению капитала на рынке. Стабильный уровень дивидендных выплат может сигнализировать о том, что вложенный инвестором капитал работает эффективно. Отсутствие дивидендов или их резкое колебание свидетельствует о нестабильности и рискованности предприятия эмитента корпоративных прав. В результате рыночный курс падает. К основным заданиям дивидендной политики относят: выявление оптимального соотношения между распределенной и тезаврированной прибылью; выявление основных факторов, влияющих на принятие решений по выплате дивидендов или реинвестированию прибыли; определение оптимальной для предприятия величины уставного и СК; оценка влияния решения о порядке распределения чистой прибыли на рыночную стоимость корпоративных прав предприятия и его инвестиционную привлекательность.