Анализ рентабельности

ROS = Прибыль от продаж/Выручка (характеризует эффективность основной деятельности компании)

ROA = Прибыль от продаж/Средняя стоимость активов, которые используются в основной деятельности компании (сюда не относятся, например, финансовые вложения)

ROE = Чистая прибыль/Собственный капитал

Обычно используют не чистую прибыль, а прибыль до налогообложения! Но чистая прибыль все же лучше, потому что это итоговая сумма, которую мы имеем.

ROI

ROA = Pr/Aср*TR/TR = Pr/TR*TR/Aср = ROS*TO_A, где TO_A – товарооборот

Модель компании DUPONT:

ROE = ROS*TO*(1+L)

ROS = Pr_чист/TR

ROE = NPr/EBT*EBT/EBIT*EBIT/TR*TR/Aср*A/E

NPr – чистая прибыль

EBT – прибыль до налогообложения

EBIT – прибыль до налогообложения и выплаты процентов = прибыль от продаж

EBIT/TR – ROS

TR/Aср - TO_A

A/E=1+L

NPr=EBT-Tax => NPr/EBT=1-t%

EBT/EBIT=1-t% (налог на прибыль)

Если EBT>EBIT, то налоги не отнимаются, а прибавляются.

ROA = Pr/TR*TR/Aср*TR/TR = Pr/TR*TR/TR*TR/Aср

Aср – средняя стоимость всех активов

TR/TR – доля выручки от основной деятельности в общей сумме доходов (т.е. доход от продаж, проценты полученные и т.д.). Это показатель специализации компании.

TR/Aср – оборачиваемость активов, которые используются во всей деятельности.

Чем выше специализация компании, тем выше рентабельность активов. Но если неосновная деятельность выгоднее, чем основная, то модель не может быть использована.

Если объединить модель ROE и ROS:

ROE = NPr/EBT*EBT/EBIT*EBIT/Pr_S*Pr_S/TR*TR/TR*TR/A*A/E

Pr_S/TR – рентабельность продаж

EBT/EBIT – налоговое бремя (1-i)

Pr_S->Финансовый результат от прочей деятельности (кроме %) = Pr_OTHER->EBIT

EBIT/Pr_S – коэффициент, который характеризует доходы от основной деятельности с финансовым результатом от продаж

Эффект финансового рычага

ROE = ROA*L_f = ROA*(1+L), где L_f – плечо финансового рычага = Заемный капитал/Собственный капитал

1+L = Активы/Собственный капитал

P_L=(1-t%)*(ROA-i%)*ROS*TO_A*D/E – эффект финансового рычага, где i% - процент обложения прибыли, D – заемный капитал, Е – собственный капитал.

ROE-ROA = 1-t%

i% = I/EBIT, где I – общая сумма процентов в денежном выражении

ROA=ROS*TO_A

TO_A=Коб

Коб=Д/Пер.об.

Пр.об.=Д/Коб., где Д – продолжительность периода в днях

Коб=TR/Aср.

Пер.Об.=Д*Aср./TR

Д – константа

Д/TR=1/TRдн.

Пер.Об.=Аср./TRдн.

Аср.=TRдн.*Пер.Об.

Длительность производственно-коммерческого цикла = предоплата по материалам (авансы выданные) + длительность хранения сырья и материалов на складе – кредит поставщиков + время, затраченное на изготовление готовой продукции + время хранения готовой продукции на складе + дебиторская задолженность.

П_ПКЦ = Пав+Псм-КЗсм+Пнп+Пгп+Пдз

Коб_АВ = Обороты по счету (дебетовые по активному счету, кредитовые по пассивному счету)/АВср.

Поб=Д/Коб_АВ

Проблемы: авансы должны быть выданы на одинаковые сроки; мы должны исключать повторные обороты (в случае, когда мы делаем «красное сторно», оборот не накручивается, а когда мы делаем обратные записи, то оборот накручивается, задача – исключить влияние обратных проводок).

Анализ риска

• Выявление внутренних и внешних факторов,

• Анализ выявленных факторов.

• Оценка конкретного вида риска ( по возможности в стоимостном выражении).

• Определение экономической целесообразности (эффективности) проекта.

• Определение допустимого (приемлемого) уровня риска.

• Анализ отдельных операций по выбранному уровню риска.

• Разработка мероприятия по снижению риска.

Виды анализа риска

При выявлении зон наибольшего риска аналитику целесообразно использовать два вида анализа

• Качественный

• Количественный

Экономическое обоснование

1. структуризация проблемы и построение дерева целей;

2. обеспечение сопоставимости вариантов решений;

3. обеспечение многовариантности решений;

4. правовая обоснованность принимаемого решения;

5. разработка и функционирование системы ответственности и мотивации качественного и эффективного решения ;

6. разработка механизма реализации решения.

Анализ финансовой отчетности

Предмет – хозяйственная деятельность организации

Объект – бухгалтерская отчетность конкретной организации

Субъект – человек, проводящий анализ

Цель – определяется субъектом анализа

Задача – конкретизация цели анализа

Метод финансового анализа

• использование системы аналитических показателей;

• изучение причин изменения этих показателей;

• выявление и измерение причинно-следственных связей между ними.

• метод абсолютных, относительных и средних величин;

• метод сравнения;

• вертикальный анализ – представление финансовых отчетов в виде относительных показателей (структуры). Основные черты:

• позволяет проводить сравнительный анализ предприятий с учетом отраслевой специфики;

• элиминирование влияния инфляционных факторов. Но она оказывает влияние, потому что она идет неравномерно относительно разной продукции.

• по вертикальному балансу можно считать финансовые коэффициенты.

• горизонтальный анализ:

• дополнение абсолютных показателей показателями динамики (относительными показателями прироста);

• как правило, берут базовые темпы роста за ряд смежных лет;

• позволяет анализировать изменение отдельных балансовых статей, а также прогнозировать их значение.

• трендовый анализ;

• факторный анализ;

• анализ с помощью финансовых коэффициентов;

• метод экспертных оценок.

ROA=ROS*TOa. Основная проблема – выручка разная.

Есть понятие выручка и доход (если посмотреть на отчет о прибылях и убытках, там есть еще куча разных доходов).

Баланс (это все надо в табличке делать):

• абсолютные показатели

• на начало года (1а);

• на конец года (2а);

• отклонение (3а)=(2а)-(1а).

• относительные показатели

• доля на начало года (4о)=(1а)/(1а) – вертикальный анализ;

• доля на конец года (5о)=(2а)/(2а) – вертикальный анализ;

• отклонение доли (6о)=(5о)-(4о);

• темп прироста (7о)=(3а)/(1а);

• процент к итогу баланса на начало года (8о)=(3а)/(1а) – анализ влияния изменения различных статей баланса на валюту баланса.

СОК – собственный оборотный капитал – предполагает наличие только собственных источников

ЧОК – чистый оборотный капитал

П3 (долгосрочные обязательства) чаще всего привлекаются для покупки А4 (внеоборотных активов).

Анализ финансовой устойчивости – анализ структуры пассивов компании.

ФУ = (П3+П4)/П

L = (П1+П2+П3)/П4 – финансовый рычаг

Финансовая зависимость: К_ФЗ = (П1+П2+П3)/П

Коэффициент финансовой независимости: К_ФНЗ = П4/П

Коэффициент долгосрочной задолженности: K_LRD = П3/(П3+П4)

Коэффициент текущей ликвидности = (А1+А2+А3)/(П1+П2). Норма = 2.

Коэффициент обеспеченности = ЧОК/(А1+А2+А3). Норма = 0,2.

Анализ организационных структур и внешних связей предприятия

Анализ организационно-производственной структуры: должен по возможности включать максимальное количество аналитических методов и приемов.

1. Анализ систематизированных управленческих задач.

2. Анализ выявления и взаимоувязка применительно к этим задачам.

3. Распределение функций между этими исполнителями (начиная с определенной задачи и заканчивая ее реализацией всеми, начиная с директора и до рабочего).

4. Построение организационной структуры.

Этапы анализа:

1. Выявление элементов внешней среды.

2. Выявление и оценка взаимосвязей между элементами.

3. Оценка разнообразия внешней среды.

4. Оценка организационной структуры на соответствие внешней среде.

5. Оценка механизма управления с учетом этой специфики.

Показатели для оценки аппарата управления:

1. Производительность при переработке информации.

2. Оперативность принятия управленческих решений.

3. Эффективность управления.

Процесс формирования производственной структуры:

1. Формулировка целей и задач.

2. Определение состава и условий размещения подразделений.

3. Ресурсное обеспечение.

4. Разработка соответствующих процедур, документов и правил работы.

Направления для анализа регламентации организационной структуры:

1. Состав внутренних элементов базового подразделения.

2. Проектная численность подразделения.

3. Распределение задач и работ между конкретными исполнителями.

4. Распределение ответственности.

5. Определение процедур выполнения управленческих работ.

6. Определение затрат на управление (зарплата).

7. Эффективность управления.

1. Метод аналогий – наиболее подходящий. Предполагает наличие типовых организационных структур. На основании этого мы определяем границы применения метода. Подходы:

• выявление и анализ значений и тенденций изменения главных организационных характеристик и соответствующих им организационных форм и механизмов управления для каждого экономического субъекта и для различных отраслей.

• анализ и оценка наиболее общих решений о звеньях аппарата в четко определенных условиях работы, а также анализ отдельных нормативных характеристик аппарата управления.

Типовые решения:

• вариантные, а не однозначные;

• пересматриваемые и корректируемые.

2. Экспертно-аналитический метод:

• анализ организации силами квалифицированных экспертов с привлечением ее руководителей и других работников;

• выявление специфических особенностей, проблем, в работе аппарата управления;

• выработка рациональных рекомендаций;

• обобщение и анализ наиболее передовых тенденций в области организации управления.

Методы:

• экспертные опросы и обработка результатов (мозговой штурм, метод Делфи);

• анализ подходов к разработке и использованию научных принципов формирования организационных структур управления;

• конкретизация общих принципов управления.

Особо выделяют:

• графический метод;

• метод аналитических таблиц;

• Метод структуризации целей:

1. выработка аналитиком системы целее организации на основе количественных и качественных показателей.

Этапы:

• разработка системы (дерева) целей;

• экспертный анализ предлагаемых вариантов;

• составление, анализ и оценка карт прав и ответственности.

4. Метод организационного моделирования – разработка формализованных математических, графических, машинных и других отображений распределения полномочий и ответственности в организации.

Методы:

• математико-кибернетические модели – характеризуют иерархию организационных структур, организационные связи и отношения в виде формул и неравенств;

• графоаналитические модели – сетевые, матричные и другие табличные, графические отображения;

• натурные модели – оценка функционирования моделей в реальных условиях:

1. Лаборатории. Недостатки: очень затратный. Главное – наличие грамотных специалистов, которые смогут предсказать изменения в компании.

2. Планируемые и контролируемые изменения организационных структур.

3. Деловые игры. Есть проекты, которые ведутся компаниями. Самый эффективный из методов. Однако она не учитывает нюансы.

• Математико-статистические модели – они построены на основе сбора, анализа и обработки данных.

Показатели эффективности системы управления: по степени соответствия результатов:

• установленным целям;

• объективным требованиям.

Принципиальное значение для анализа и оценки эффективности системы управления имеет выбор базы сравнения или уровня эффективности, который может быть принят за нормативный.

Показатели эффективности:

1. Конечные результаты деятельности организации и затраты на управление.

2. Содержание и организация процесса управления, в том числе непосредственные результаты и затраты управленческого труда.

3. Рациональность организационной структуры и ее техническо-организационный уровень.