Тема ЛК №12. Лизинг, как форма внешней торговли машинами и оборудованием и финансовый инструмент производственного инвестирования.

1. Лизинг, как форма внешней торговли машинами и оборудованием.

2. Лизинг, как форма международного инвестирования.

1.Лизинг, как форма внешней торговли машинами и оборудованием.

В последние десятилетия в мировой практике сбыта машин и оборудования широкое распространение получили сделки, основанные на их аренде. В зависимости от срока различают три вида аренды машин: краткосрочная (рейтинг) - до одного года, среднесрочная (хайринг) - от одного года - до трех и долгосрочная (лизинг) - от трех и более лет.

Лизинг это долгосрочная аренда машин и оборудования, купленных арендодателем для арендатора с целью их производственного использования при сохранении права собственности на них за арендодателем на весь срок договора.

Таким образом, способствуя сбыту машин и оборудования, лизинг представляет собой вид предпринимательской деятельности, направленной на инвестирование временно свободных или привлеченных средств.

Предметом лизинга могут быть предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства, другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательских целей. Это имущество должно быть непотребляемым в процессе использования.

В лизинговой операции обычно участвуют несколько субъектов.

Лизингодатель (обычно лизинговая компания) - лицо, осуществляющее лизинговую деятельность, т.е. передачу в лизинг специально приобретенного для этого имущества. Различают специализированные компании, занимающиеся одним видом товаров или группой товаров, и универсальные, передающие в аренду самые разнообразные виды машин и оборудования.

В истории развития мирового лизингового рынка широкое распространение получили четыре основных вида лизингодателей:

1. Лизинговые службы, созданные в структуре банка;

2. Универсальные лизинговые компании, создаваемые банками;

3. Специализированные лизинговые компании, создаваемые крупными производителями машин и оборудования;

4. Лизинговые компании, создаваемые крупными фирмами, специализирующимися на поставке и обслуживании техники.

Лизингополучатель - физическое или юридическое лицо, которое обязано принять от лизингодателя предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование в соответствии с договором лизинга.

Продавец (поставщик) предмета лизинга - изготовитель машин и оборудования, продающий лизингодателю имущество, являющееся объектом лизинга.

Кроме того, косвенными участниками лизинговой сделки могут

быть:

> Банки или другие кредитные учреждения, кредитующие

лизингодателя на приобретение предмета договора;

> Страховые компании, страхующие выданные кредиты на приобретение оборудования от возможных рисков неплатежей;

> Брокерские и другие посреднические фирмы, способствующие продвижению машин и оборудования от производителя к лизинговой компании.

В настоящее время в хозяйственной практике развитых стран применяются различные виды лизинга, каждый из которых имеет свои специфические особенности. Все существующие виды лизинговых соглашений являются разновидностями двух базовых форм -оперативного, либо финансового.

Оперативный лизинг. Участниками такого соглашения обычно являются две стороны - лизингополучатель и лизингодатель. Срок такого соглашения меньше периода полной амортизации арендуемого предмета. В силу этого лизингодатель вынужден сдавать его во временное пользование неоднократно. Такой лизинг часто называют лизинг с неполной окупаемостью. Размеры лизинговых платежей в оперативном лизинге обычно выше, чем в финансовом. Другой особенностью оперативного лизинга является то, что обязанности по техническому обслуживанию, ремонту, страхованию лежат на лизинговой компании. Отсюда и второе, часто употребляемое название этой формы лизинга -сервисный. Арендатор после окончания срока аренды обычно получает преимущественное право на приобретение предмета аренды по остаточной стоимости.

К основным предметам оперативного лизинга относятся быстро устаревающие виды машин и оборудования (компьютеры, копировальная и множительная техника, различные виды оргтехники и т.д.) и технически сложные машины, требующие постоянного обслуживания (металлорежущие станки, легковые автомобили).

Схема операции финансового лизинга

1. Лизингополучатель выбирает у поставщика необходимое оборудование и сообщает лизинговой компании о намерении взять оборудованием лизинг.

2. Лизинговая компания (лизингодатель), убедившись в ликвидности проекта, покупает это оборудование у фирмы - изготовителя или посредника.

3. При необходимости для оплаты оборудования лизинговая компания прибегает к кредиту банка, либо другой финансовой организации.

4. Лизинговая компания, став собственником оборудования, передает его по лизинговому договору лизингополучателю. Лизингополучатель переводит лизинговые платежи.

5. Лизингополучатель страхует оборудование в пользу лизингодателя.

Основные характеристики оперативного и финансового лизинга

Оперативный лизинг	Финансовый лизинг
1. Арендодатель изготавливает или приобретает объекты аренды, исходя из потребностей арендного рынка	1. Арендодатель изготавливает или приобретает объект аренды в соответствии с заказом будущего лизингополучателя.
2. Арендодатель неоднократно сдает объект в аренду за период его нормативной амортизации	2. Срок аренды близок к сроку нормативной амортизации объекта.
3. Договор может предусматривать одностороннее право арендатора на его досрочное расторжение после заблаговременного предупреждения арендодателя	3. Договор обычно не предусматривает одностороннего права арендатора на его досрочное расторжение.
4. Арендодатель отвечает за сроки поставки и качество объекта аренды.	4. Арендодатель отвечает за качество и сроки поставки объекта аренды, только если он сам выбирает поставщика.
5. Риски повреждения или утраты объекта остаются на арендодателе.	5. Риски повреждения или утраты объекта переходят на арендатора в момент выполнения поставщиком своих обязательств
6. Если иное не предусмотрено. Контрактом или законом, техническое обслуживание и ремонт объекта аренды лежит на обязанности арендодателя.	6. Техническое обслуживание и ремонт объекта чаще лежит на обязанности арендатора.
7. По окончании срока аренды объект подлежит возврату арендодателю для последующей сдачи другому арендатору	7. По окончании срока аренды арендатор обычно выкупает объект у арендодателя.

Финансовый лизинг является наиболее распространенным видом лизинга. Участниками финансовыми лизинга являются не менее трех сторон. Помимо лизингодателя и лизингополучателя его участниками могут быть поставщик - изготовитель предмета лизинга, банки или другие кредитные учреждения, страховые компании, а иногда и посреднические фирмы.

Срок, на который передается оборудование во временное пользование при финансовом лизинге обычно приближаются к сроку амортизации всей или большей части стоимости оборудования. Поэтому такой лизинг иногда называют капитальным или, лизингом с полной окупаемостью. При финансовом лизинге все расходы по установке и техническому обслуживанию имущества возлагаются как правило на лизингополучателя.

Обычно подобные соглашения предусматривают право лизингополучателя на выкуп предмета лизинга по истечении срока договора.

Финансовый лизинг служит базой для формирования других форм долгосрочной аренды - возвратной и долевой.

Возвратный лизинг представляет собой систему из двух соглашений, при которой владелец продает оборудование в собственность другой стороне с одновременным заключением договора о его долгосрочной аренде у покупателя - обычно лизинговой компании. В результате такой операции меняется лишь собственник оборудования, а его пользователь -предприятие остается прежним. Предприятие получает в свое распоряжение дополнительные средства финансирования. При этом, договор составляется так, что после окончания срока его действия предприятие имеет право выкупить оборудование и тем самым восстановить на него право собственности.

Долевой (раздельный) лизинг - еще одна разновидность финансового лизинга, предусматривающая участие в сделке третьей стороны - инвестора, в качестве которого обычно выступают банк, страховая или инвестиционная компания. Долевой или раздельный лизинг применяется для повышения конкурентоспособности и экономической эффективности операций по лизингу дорогостоящего имущества такого, как крупные морские суда, авиалайнеры, технологические комплексы и пр.

Комплексный лизинг применяется при сооружении промышленных и других объектов, когда одновременно со сдачей в оперативную аренду или финансовую аренду оборудования арендная компания самостоятельно или с привлечением внешних инвесторов полностью или частично финансирует проектные, строительные, монтажные и другие работы лизингополучателя.

Револьверный лизинг или лизинг с последовательной заменой оборудования используется, когда лизингополучателю по технологии требуется разные виды оборудования. В этих случаях в соответствии с условиями лизингового договора лизингополучатель приобретает право по истечении определенного срока обменять арендуемое имущество на другое.

Лизинг может осуществляться как напрямую, так и через посредников.

При прямом лизинге арендатор заключает с лизинговой компанией соглашение о покупке для него требуемого оборудования и последующей сдаче ему в аренду. Соглашение об аренде может быть заключено непосредственно с фирмой-производителем. Крупнейшими производителями, представляющими свою продукцию на условиях лизинга, являются такие известные фирмы, как IBM, Xerox, а также многие авиационные, судостроительные и автомобилестроительные компании.

В случае, если договор об аренде заключается через посредника, го он приобретает форму договора сублизинга.

Сублизинг - особый вид отношений, при котором лицо, его осуществляющее (как правило, лизинговая компания), принимает предмет лизинга у основного лизингодателя по договору лизинга и передает его в пользование лизингополучателю по договору сублизинга. Передача предмета лизинга в сублизинг допускается лишь с письменного согласия лизингодателя. Данная схема может быть использована в ситуации, когда основной лизингодатель и лизингополучатель находятся в разных регионах. Сублизинг применяется при техническом перевооружении предприятий, входящих в холдинг, концерн и т.п.

Деление на «оперативный» и «финансовый» достаточно условно и зависит от набора прав и обязанностей сторон, от степени окупаемости объекта сделки, от особенностей учета лизинговой сделки.

Лизинг является специфической формой капиталовложений, альтернативной банковскому кредитованию и использованию

собственных финансовых ресурсов. При отсутствии средств предприниматель предпочтет получение оборудования в лизинг лишь в том случае, если лизинговые платежи за весь период действия лизингового соглашения будут меньше расходов по возврату банковского кредита и уплате процентов по нему.

Лизинговые платежи должны обеспечить возмещение всех расходов лизингодателя, связанных с приобретением предмета лизинга и сдачей его в аренду, а также получение прибыли на вложенный капитал. При этом, расчеты могут производиться денежными платежами, компенсационными товарами, услугами и др., а также смешанными, когда наряду с денежными выплатами допускаются платежи товарами и услугами.

Опыт многих стран подтверждает высокую эффективность лизинга как инструмента привлечения инвестиций и сбыта машин и оборудования. К концу 90-х годов в США, например, удельный вес лизинговых операций в общем объеме инвестиций превысил 35 %. В Японии этот показатель оценивается от 25 до 40 %.

Для предпринимателя - арендатора лизинг по сравнению с другими способами инвестирования, прежде всего, состоит в том, что он получает возможность наладить производство без крупных единовременных затрат (при наличии примерно одной трети необходимых для этого средств), что особенно актуально для мелких и средних предпринимателей.

Что касается производителей и экспортеров машин и оборудования, то за счет лизинга они получают возможность расширить его сбыт как на внутреннем, так и на внешнем рынках.

ПРИМЕР

Комапния «ЛК-Лизинг» была учреждена в конце 1995 года АО «Лукойл» (51% акций), нефтяной инвестиционной компанией «Никойль», страховой компанией «Лукойл» и Мосбизнесбанком. «ЛК-Лизинг» взяла на себя поставки оборудования для всех дочерних структур холдинга.

Лизинговая компания выступает поверенным производителя оборудования и, взаимодействуя с кредитными организациями, закупает оборудование и передает его в лизинг. Совместно с партнерами «ЛК-Лизинг» осуществляет поставку оборудования, его транспортировку и страхование, принимая на себя финансовое обеспечение этих процессов. В соответствии с принятой в холдинге инвестиционной политикой 90% капиталовложений приходится на централизованные средства холдинга и 10 % на средства дочерних предприятий.

Так, «ЛК-Лизинг» в 1996 году закупила у голландской компании Rosscor два мультифазиых насоса для передачи в лизинг компании «Лукойл-Лангепаснефтегаз» и «Лукойл-Западная Сибирь». Срок договора аренды составил 3 года. Производственная деятельность Rosscor была профинансирована немецким Deutche Bank на льготных условиях. Платеж за закупленное «ЛК-Лизинг» оборудование был произведен в размере 42,7 % от его стоимости. С российской стороны операция была профинансирована коммерческим банком. Поставленное по лизингу оборудование окупило себя за/два с половиной года.

Помимо удачной схемы финансирования поставки, компанию «Лукойл» привлекли некоторые другие существенные условия. Например, возможность учета основных средств на забалансовом счете. В результате уменьшается сумма заемных средств по сравнению с ситуацией, когда для закупки оборудования привлекаются кредиты. В лизинговые платежи включается также компенсация лизингодателю за кредитные ресурсы, используемые для закупки предмета лизинга. Как следствие на себестоимость можно перенести в определенных пределах и уплату процентов. При обычном кредитовании эти проценты выплачивались бы из чистой прибыли после налогообложения. Лизинг позволяет относить основную часть амортизационных отчислений на период интенсивного использования оборудования.

По оценке «Лукойла» лизинг оборудования обходится на 15 % дешевле, чем при покупке в кредит.