Управление краткосрочными обязательствами

План

1. Источники краткосрочного финансирования

2. Управление кредиторской задолженностью

3. Обоснование управленческих решений по краткосрочному финансированию

1. Источники краткосрочного финансирования

Правило идеального финансирования предполагает, что финансирование постоянных активов следует производить постоянными (долгосрочными) источниками, краткосрочных активов – краткосрочными источниками («золотое правило»). Следовательно, с теоретической точки зрения оборотные активы целесообразно финансировать краткосрочными обязательствами, внеоборотные (основные) активы – долгосрочными источниками.

Краткосрочные обязательства коммерческой организации включают в себя следующие источники финансирования:

1) Кредиторская задолженность;

2) Краткосрочные банковские кредиты.

ПРЕИМУЩЕСТВА краткосрочного финансирования	НЕДОСТАТКИ краткосрочного финансирования
относительная быстрота и простота получения финансирования	выше риск потери ликвидности, поскольку для погашения краткосрочных обязательств постоянно нужно иметь в наличии достаточное количество ликвидных активов
возможность учитывать циклический характер потребности в финансовых ресурсах
ниже расходы по получению кредита (так как он быстрее оформляется)	ставки по краткосрочным источникам финансирования испытывают более частые колебания, чем по долгосрочным
меньше штрафы при невыполнении условий кредитного договора,
договоры на краткосрочное финансирование не содержат условий, ограничивающих деятельность компании.
меньшая стоимость данных источников (ниже ставки)

Источники краткосрочного финансирования по возрастанию стоимости для компании

Кредиторскую задолженность перед поставщиками, бюджетом, работниками фирмы часто называют спонтанным финансированием, потому что размер этого финансирования зависит от количества производимой и реализуемой продукции. Банковские кредиты и эмиссия коммерческих бумаг не относятся к спонтанному финансированию, поскольку требуется принятие специальных решений и соблюдение ряда более жестких условий, особенно связанных со сроками финансирования.

При выборе источников краткосрочного финансирования рекомендуется использовать следующее правило: бесплатной частью кредиторской задолженности (спонтанного финансирования) следует пользоваться всегда; это наиболее привлекательный источник финансирования. Однако следует помнить, что сроки бесплатного финансирования ограничены законом (в случае задолженности по налогам) или соглашениями с трудовым коллективом (в случае задолженности по заработной плате), а также контрактами с поставщиками. Нарушение сроков, особенно в первых двух случаях, может привести к обязанности уплачивать пени и неустойки. В этом случае данный источник финансирования из наиболее дешевого (а в пределах сроков – даже бесплатного) превращается в наиболее дорогой.

Когда бесплатные источники исчерпаны, далее следует выбрать источник с наименьшей стоимостью. Как правило, это выбор между банковским и коммерческим (торговым) кредитом.