6.4. Фискальная (бюджетно-налоговая) политика и ее эффективность. Эффект вытеснения

Рассмотрим воздействие инструментов бюджетно-налоговой политики на показатели реального сектора экономики (рис. 6.11).

Пусть, например, величина государственных закупок увеличивается. При этом все другие параметры модели IS-LM остаются неизменными. Рост государственных расходов сдвигает вправо вверх кривую IS. График IS сместится по горизонтали вправо на расстояние ЕА (рис. 6.11). Поскольку ставка процента при этом остается неизменной, то это приведет к увеличению совокупного дохода на величину ∆Y, которая равна мультипликатору автономных расходов 1/(1 – МРС), умноженному на размер увеличения государственных расходов ∆G¹.

Рис. 6.11. Бюджетно-налоговая политика

Рост государственных расходов (снижение налогов) смещает кривую IS вправо. Равновесие смещается в точку В, ставка процента растет с r₀ до r₁, а совокупный доход с Y₀ до Y₁.

Очевидно, что как только начнется рост совокупного дохода, тотчас же увеличится спрос на деньги. В результате равновесная процентная ставка начнет повышаться от r₀ вплоть до r₁. Рост ставки процента, в свою очередь, начнет оказывать понижающее давление на величину планируемых инвестиций и совокупных планируемых расходов. Поэтому равновесный доход возрастет не до величины Y, как было бы при первоначальной реальной процентной ставке r₀, а только до Y₁, что отражено перемещением вдоль графика IS от точки A к точке B.

Все же в конечном итоге получается, что и реальная процентная ставка, и совокупный доход по сравнению с исходными значениями этих параметров увеличиваются (r₁ > r₀, Y₁ > Y₀). Одновременное возрастание ставки процента и реального дохода на рис. 6.11 отражено движение графика IS вдоль кривой LM, от исходной точки Е к точке В. Таким образом, мы получаем новую точку равновесия – точку В.

В случае если государство, наоборот, сокращает расходы, то результат, конечно, будет противоположным. В этом случае и равновесный доход, и реальная процентная ставка одновременно уменьшатся.

Теперь допустим, что в целях стимулирования экономического роста в краткосрочном периоде вместо увеличения государственных расходов на ту же сумму снижаются налоги.

В этом случае кривая IS так же сместится вправо. Однако расстояние ЕА, на которое сместится график IS, будет другим. Оно будет меньше, чем в первом случае, так как горизонтальный сдвиг графика IS будет равен величине снижения налогов, помноженной на налоговый мультипликатор, который меньше мультипликатора автономных расходов, т.е. ∆Y = –∆T  МРС/(1 – МРС). Окончательный прирост совокупного дохода (Y₁ – Y₀) будет меньше, чем расстояние АЕ (= ∆Y), на которое сместится график IS. Причина этого та же, что и в первом случае. При росте совокупного дохода до Y увеличивается спрос на деньги. Это повышает ставку процента, что в результате сократит величину равновесного дохода с Y до Y₁.

Итак, снижение налогов приводит к повышению, как равновесной номинальной процентной ставки, так и величины равновесного совокупного дохода, но при снижении налогов рост дохода будет меньше, чем случае, когда на ту же сумму увеличивались государственные закупки. Понятно, что повышение налогов в свою очередь приведет к прямо противоположным результатам.

Возникает вопрос, почему равновесный уровень реального дохода в модели IS-LM в результате проведения бюджетно-налоговой политики (изменения государственных расходов или налогов) изменяется на величину меньшую, чем предполагается эффектом мультипликатора в простой кейнсианской модели?

Рис. 6.12. Эффективная фискальная политика

При крутом графике IS и пологом LM эффект вытеснения в модели IS-LM незначителен. Поэтому фискальная политика является относительно эффективной.

Это явление получило в макроэкономике название эффекта вытеснения. В случае стимулирующей фискальной политики рост совокупного дохода сопровождается ростом спроса на деньги и реальной ставки процента. Ее повышение сокращает, или вытесняет, инвестиции, которые планируют сделать фирмы. Следовательно, происходит частичное вытеснение частных инвестиций государственными расходами. В итоге равновесный доход уменьшается.

Уменьшение частных инвестиций фирм в результате увеличения государственных расходов (или снижения налогов), приводящих к росту ставки процента, называется эффектом вытеснения.

Величина эффекта вытеснения определяется, с одной стороны, углом наклона графика IS, а с другой стороны, наклоном кривой LM. Для наглядности допустим, что график IS относительно крутой, что означает, что инвестиционный спрос малочувствителен к динамике процентной ставки. Пусть при этом наклон графика LM, напротив, сравнительно пологий (рис. 6.12). Значит, спрос на деньги, наоборот, является чувствительным к динамике процентной ставки.

При проведении расширительной фискальной политики окончательный прирост равновесного дохода (Y₁ – Y₀) незначительно отличается от величины (Y – Y₀), на которую сместился график IS. Причиной такой малой разницы является то, что в этом случае эффект вытеснения был бы незначительным. Значит, применение инструментов государственной бюджетно-налоговой политики будет сравнительно эффективным, когда:

1) эффект вытеснения является незначительным;

2) наклон кривой LM будет относительно пологим, а графика IS – более крутым;

3) величина инвестиционного спроса малочувствительна к динамике процентной ставки, а спрос на деньги, напротив, сравнительно чувствителен к ее изменению.

Рис. 6.13. Неэффективная фискальная политика

При крутом графике LM и пологом IS эффект вытеснения в модели IS-LM велик. Поэтому фискальная политика является относительно неэффективной.

Для того чтобы убедиться в правильности сделанных выводов, рассмотрим противоположный случай. Пусть теперь график IS, как это показано на рис. 6.13, относительно пологий, а график LM – сравнительно крутой. Это означает, что инвестиционный спрос фирм чувствителен к динамике процентной ставки, а спрос на деньги малочувствителен к изменению ставки процента. В этой ситуации окончательный прирост равновесного дохода окажется крайне незначительным, поскольку происходит почти полное вытеснение частных инвестиций фирм государственными расходами.

Очевидно, когда эффект вытеснения становится значительным, то фискальная политика государства является относительно неэффективной. Это случается, если инвестиционный спрос является чувствительным к динамике процентной ставки. Эффект вытеснения усиливается при уменьшении чувствительности к изменениям процентной ставки спроса на деньги. Другими словами, чем более крутым будет наклон кривой LM и чем более пологим будет график IS, тем менее эффективной будет государственная бюджетно-нало­говая политика.