- •1. Основные понятия, цели и виды оценки
- •1.1. Оценка бизнеса, основанного на знаниях, и интеллектуального капитала
- •1.1.1. Эконометрическая оценка неосязаемого (интеллектуального) капитала
- •1.1.2. Оценка интеллектуального капитала при продаже бизнеса
- •1.1.3. Оценка интеллектуального капитала для привлечения инвестиций
- •1.2. Структура интеллектуального капитала
- •1.2.1. Человеческий капитал
- •1.2.2. Структурный капитал, включая интеллектуальную собственность
- •1.2.3. Рыночный (клиентский) капитал
- •1.3. Соотношение понятий
- •1.3.1. Интеллектуальный капитал и интеллектуальная собственность
- •1.3.2. Интеллектуальный капитал и неосязаемые активы
- •1.3.3. Отчеты об интеллектуальном капитале (опыт стран северной Европы)
- •1.4. Оценка патентов и лицензий для продажи
- •1.4.1. Стороны в лицензионном договоре и переговорах
- •1.4.2. Виды и размеры платежей
- •1.4.3. Расчет ставки роялти
- •1.5. Оценка ущерба при нарушении исключительных прав
- •1.5.1. Оценка ущерба, причиняемого пиратами в области авторского права и смежных прав (аудио, видео, программное обеспечение)
- •1.5.2. Оценка ущерба при нарушении права промышленной собственности
- •1.5.3. Стандартизация подходов к оценке ущерба
- •2. Методы оценки
- •2.1. Доходный подход (метод)
- •2.1.1. Дисконтирование денежных потоков
- •2.1.2. Прямая капитализация
- •2.1.3. Достоинства и недостатки доходного подхода
- •2.2. Рыночный подход
- •2.2.1. Метод сравнения продаж
- •2.2.2. Использование отраслевых индексов (стандартных ставок роялти)
- •2.2.3. Достоинства и недостатки рыночного подхода
- •2.3. Затратный подход
- •2.3.1. Затраты на воспроизводство (восстановление) актива
- •2.3.2. Затраты на замещение
- •2.3.4. Недостатки затратного подхода
- •3. Институты
- •3.1. Профессиональная оценка
- •3.1.1. Организации профессиональных оценщиков и стандарты оценки
- •3.1.2. Оценка нематериальных активов по международным стандартам
- •3.1.3. Оценка нематериальных активов по европейским стандартам
- •3.2. Учет нематериальных активов
- •3.2.1. Учет нематериальных активов согласно международному стандарту
- •3.2.2. Противоречия между стандартами оценки и учета
- •3.2.3. Подчиненность стандартов оценки
- •3.3. Режим интеллектуальной собственности и защита прав
- •3.3.1. Зависимость рыночной капитализации от эффективности защиты ис
- •3.3.2. Трансакционные издержки при защите исключительных прав
- •3.3.3. Снижение трансакционных издержек путем стандартизации процедур
2.3.4. Недостатки затратного подхода
Затратный метод имеет один, но очень существенный недостаток. Получаемая этим методом оценка, как правило, не имеет отношения к реальной ценности оцениваемого актива (разумеется, речь идет только о НМА).
3. Институты
Превращение знаний, репутаций, иных неосязаемых ценностей в капитал, приносящий доход и измеряемый в деньгах, обеспечивают институты, составляющие мягкую инфраструктуру рынка. К числу таких институтов относятся: (1) авторское и патентное право, другие институты интеллектуальной собственности, законодательство о конкуренции; (2) бухгалтерский учет НМА; (3) обычаи делового оборота, включая стандарты и методы оценки бизнеса и НМА, применяемые профессиональными оценщиками, технологическими брокерами и т.д.
3.1. Профессиональная оценка
Оценка ИС – это обширная область деятельности, лишь частично пересекающаяся со сферой профессиональной оценки, т.е. с профессиональной оценкой стоимости имущества, включая НМА. В том числе она включает оценку патентов и лицензий для продажи и оценку ущерба при нарушении исключительных прав. То и другое имеет лишь косвенное отношение к деятельности профессиональных оценщиков. То же можно сказать относительно оценки технологий на ранней стадии. В этом разделе предметом анализа является не столько оценка ИС, сколько институт профессиональной оценки в той его части, которая связана с оценкой НМА.
3.1.1. Организации профессиональных оценщиков и стандарты оценки
В большинстве стран оценочная деятельность регулируется профессиональными организациями оценщиков, которые разрабатывают и принимают свои стандарты оценки. Эти стандарты обязательны для применения членами организаций.
Существуют также объединения саморегулирующихся организаций оценщиков, создаваемые на национальном, европейском и мировом уровне с целью гармонизации стандартов оценочной деятельности. Наиболее авторитетная из таких организаций – Международный комитет по стандартам оценки (МКСО) – International Valuation Standards Committee (IVSC). Этот комитет (МКСО) разрабатывает и регулярно публикует дополнения и изменения к международным стандартам оценки (МСО), на основе которых саморегулирующиеся организации в разных странах разрабатывают свои собственные стандарты.
Сфера деятельности профессиональных оценщиков традиционно делится на предметные области, среди которых нет такой области, как оценка ИС. Исключение из этого правила составляет Россия, где оценка ИС выделена в отдельную область и существует соответствующая специализация при подготовке оценщиков в вузах. В европейских странах принято выделять в качестве отдельной предметной области оценку НМА, причем оценка НМА всегда тесно привязана к оценке бизнеса, в США вообще оценка бизнеса и НМА регулируются одним стандартом. Для этого есть достаточные основания, главное из которых – единство подходов и методологии оценки бизнеса и НМА. То же единство методологии при оценке бизнеса (предприятия) и НМА характерно для других стран, включая Россию.
Следующее, но не менее важное основание для объединения оценки бизнеса и оценки НМА связано с возрастанием роли НМА в стоимости компаний. Автор “Века разума” Чарльз Хэнди писал, что ИК корпорации обычно в 3-4 раза превышает стоимость всех ее материальных активов. Однако Лейф Эдвинссон уже в 1996 году считал эти данные устаревшими. Тогда он оценивал колебания данного показателя для большинства компаний в пределах от 5:1 до 16:1. В период с 1996 по 2001 год весомость ИК только возрастала. Иначе говоря, стоимость современных компаний в основном определяется наличием у них ИК. Вместе с тем, говорить о стоимости ИК следует с осторожностью, так как ИК во многом состоит из элементов, которые в принципе не продаются и, следовательно, не имеют стоимости в общепринятом смысле. Во всяком случае, нельзя говорить о рыночной стоимости ИК. При этом можно говорить о стоимости бизнеса и стоимости компании в целом, так как компании время от времени продаются, причем каждая сделка в этой области дает богатую пищу для анализа и размышлений.