- •Методы оценки эффективности инвестиций.
- •Понятие о денежных поступлениях.
- •Сложные методы оценки эффективности инвестиций. Чистая текущая стоимость проекта (npv).
- •Рентабельность инвестиций.
- •Внутренняя норма доходности (irr - Internal Rate of Return).
- •Простые методы оценки эффективности инвестиций.
- •2. Метод бухгалтерской рентабельности инвестиций.
- •Определение потребности в инвестициях.
- •Источники финансирования инвестиционной деятельности.
- •Внешние источники. Достоинства и недостатки акционерного капитала.
- •Долговые ценные бумаги.
- •Понятие о средневзвешенной стоимости капитала и стоимости отдельных элементов капитала.
- •Стоимость отдельных элементов капитала.
- •Стоимость заёмного капитала.
- •Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции и рисков.
- •Учёт риска при принятии инвестиционного решения.
- •Риск единичного проекта.
- •Проектное финансирование.
- •С полным регрессом на заёмщика
- •Финансирование с полным регрессом на заёмщика
- •Организация проектирования и подрядных отношений в строительстве.
Проектное финансирование.
Это обслуживание долговых обязательств самим инвестиционным проектом. Финансирующие субъекты анализируют проект с точки зрения возможности участия в нём. Анализ производится с тех же позиций, по которым оценивают любые инвестиционные проекты. Главная цель – выяснить, принесёт ли проект такой уровень дохода, который покроет вложенные средства и обеспечит необходимую прибыль.
Проектное финансирование напрямую не зависит ни от государства, ни от корпораций как источников финансирования. Главное отличие – решение принимается с учётом распределения рисков между участниками и анализом затрат и получаемых доходов.
Данный способ финансирования также называется «финансирование с регрессом».
Регресс – требование о возмещении предоставленной в заём суммы. Проектное финансирование имеет ряд особенностей по сравнению с традиционными формами финансирования:
требуется более детальная проверка платежеспособности и надёжности заёмщика
целесообразность анализа инвестиционного проекта с позиции жизнеспособности, эффективности, реализуемости и обеспеченности рисков
необходимо детальное прогнозирование результатов реализации инвестиционного проекта
3 формы проектного финансирования:
С полным регрессом на заёмщика
без права регресса на заёмщика.
с ограниченным регрессом на заёмщика.
Финансирование с полным регрессом на заёмщика
Это финансирование при наличии определённых гарантий или требований определённой ответственности кредиторов.
Риски проекта в этом случае возлагаются на заёмщика. Это даёт возможность снизит цену займа и быстро получить финансовые средства для реализации проекта.
Такая форма используется в основном для малоприбыльных или некоммерческих проектов. Также данная форма используется при выдаче экспортных кредитов.
Финансирование без права регресса на заёмщика.
Кредитор не имеет никаких гарантий со стороны заёмщика и принимает на себя все риски, связанные с реализацией проекта.
Стоимость займа высока.
Для проектов с высокой отдачей вложенного капитала. Обычно эти проекты связаны с реализацией конкурентоспособной продукции, т.е. предусмотрено использование прогрессивных технологий, производитель имеет хорошо развитые рынки сбыта и надёжных поставщиков материальных ресурсов для проекта.
Финансирование с ограниченным регрессом на заёмщика.
На каждого участника проекта возлагается зависящий от него риск. Все участники принимают на себя определённые конкретные обязательства и заинтересованы в их исполнении, т.к. общий результат проекта зависит от деятельности каждого из участников.
Проектное финансирование давно используется в развитых странах. В России его начали применять после выхода закона "О соглашении о разделе продукции" от 95 г. Реализация этого закона заложила основы проектного финансирования.
Соглашение о разделе продукции – договор, в соответствии с которым РФ предоставляет инвестору на возмездной основе и на определённый срок исключительные права на поиск, разведку и добычу минерального сырья на указанном в договоре участке недр.
Инвестор обязуется выполнить все работы за свой счёт и на свой риск. Соглашение определяет все необходимые условия, связанные с пользованием недрами, в т.ч. и условия и порядок раздела продукции произведённой продукции. Стороны СРП:
РФ (подписи Правительства РФ и органа исполнительной власти сРФ)
Инвесторы: граждане РФ, иностранные гражданами, различные юрлица или их объединения
Недостатки СРП:
незащищённость инвесторов от изменений инвестиционного климата в стране
неразвитость долгового финансирования
отсутствие опыта реализации таких проектов
недостаточность правовой защиты финансирования с учётом рисков и обслуживания долгов
недостаток квалифицированных участников проектного финансирования
Eg СРП: деятельность компании "Полярное сияние" в НАО. Данный проект осуществляется 2 участниками: "Conaco" и сначала Лукойл, затем Роснефти.