28. Виды и распределение рисков при проектном финансировании.

Виды проектного финансирования по доле риска, принимаемой кредитором

• С полным регрессом на заемщика (full recourse financing). Банк (кредитор) не принимает на себя риски, связанные с проектом, ограничивая свое участие предоставлением средств

• С ограниченным регрессом на заемщика (limited recourse financing). Кредитор частично берет на себя проектные риски

• Без регресса на заемщика (non recourse financing). Кредитор полностью берет на себя проектные риски

• Регресс означает обратное требование о возмещении предоставленной суммы денежных средств, предъявляемое одним лицом другому

Проектное финансирование с полным регрессом применяется при

• предоставлении средств для финансирования проектов, имеющих важное социально-экономическое значение, малорентабельных и бесприбыльных проектов

• выделении средств в форме экспортного кредита, поскольку многие специализированные структуры по предоставлению экспортных кредитов имеют возможность принимать на себя риски без дополнительных гарантий третьих сторон, но предоставляют кредит лишь на таких условиях

• предоставление средств для небольших проектов, которые чувствительны даже к небольшому увеличению расходов, не предусмотренных первоначальными расчетами

При проектном финансировании с ограниченным регрессом на заемщика все риски, связанные с реализацией проекта, распределяются между участниками так, чтобы они могли принимать на себя зависящие от них риски. Например, заемщик несет на себе все риски, связанные с эксплуатацией объекта; подрядчик берет риск за завершение строительства и т.п.

Проектное финансирование без регресса на заемщика на практике используется весьма редко. Данная форма связана со сложной системой коммерческих обязательств, а также высокими расходами на привлечение специалистов по экспертизе инвестиционных проектов, консультационные и другие услуги. Компенсация этих рисков обусловливает высокую стоимость финансирования для заемщика.

Методы снижение рисков при проектном финансировании

Виды рисков	Примеры	Методы снижения рисков
Строительные	Задержки ввода проекта в эксплуатацию	— штрафные санкции подрядчикам и поставщикам; — установление фиксированной стоимости строительства. обязанность заемщика покрыть все дополнительные расходы
Производственные	Технический риск; экономический риск; превышение сметы затрат	— применение апробированной технологии; — проведение дополнительной технической экспертизы; — предоставление гарантий, страхование перебоев в производстве; — долгосрочные договоры снабжения; — создание резервного фонда
Управленческие	Недостаточная квалификация управленческого персонала	— согласование с кредиторами штата управляющего персонала
Виды рисков	Примеры	Методы снижения рисков
Сбытовые	Изменение цен и объема рынков продукции	— заключение долгосрочных контрактов с покупателями; — страхование ценовых рисков (хеджирование)
Финансовые	Валютные риски; изменение ставки процента по кредиту	— страхование валютных рисков (хеджирование); — ограничение выплаты дивидендов; — залог товарно-материальных ценностей
Страновые	Политика и законотворчество государства	— государственные гарантии; — проектные накопительные (эскроу) счета за границей; — страхование экспортно-импортными агентствами; — создание СП
Наступление стихийных бедствий	Пожары, наводнения, землетрясения и т.п.	— страхование