9. Сфера реализации дфп предприятия

Постоянные изменения, обновления в финансовой системе нуждаются в адекватной реакции на всех работников предприятия. Достичь этого можно путём расширения самостоятельности работников, признания ими целесообразности и необходимости активной предпринимательской деятельности. Выработка стратегии предпринимательства позволяет концентрированно направлять финансовые ресурсы в те сферы, которые могут принести большую экономическую выгоду.Решения о дополнительной эмиссии акций, выбор инвестиционного проекта, реструктуризация предприятия относятся к сфере реализации стратегических задач предприятия. В "Финансово-инвестиционную сферу" включаются следующие мероприятия: - оптимизация структуры активов предприятия и обеспечение финансовой устойчивости предприятия; - совершенствование механизма привлечения и использования кредитных ресурсов; - обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия; - совершенствование налогового планирования и оптимизация налогообложения; - совершенствование учетной политики; - повышение эффективности долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений предприятия; - снижение издержек; - повышение рентабельности.

10. Принципы формирования долгосрочной финансовой устойчивости предприятия

Успешное осуществление финансовой деятельности предприятия в стратегической перспективе во многом определяется эффективностью ее организационного обеспечения. Система организационного обеспечения финансовой деятельности представляет собой взаимосвязанную совокупность внутренних функциональных служб и подразделений предприятия, обеспечивающих разработку, принятие и реализацию стратегических финансовых решений и несущих ответственность за результаты этих решений.Основу организационного обеспечения стратегического финансового менеджмента составляет формируемая на предприятии структура управления его финансовой деятельностью, элементами которой являются отдельные менеджеры, службы, отделы и другие организационные подразделения аппарата управления. Формирование ДФП должно осуществляться в соответствии со следующими принципами. Она должна:представлять один из важных инструментов реализации долгосрочных интересов России, обеспечение ее независимости и безопасности;отвечать критериям социальной эффективности. Это с одной стороны – инновационная развитость и сбалансированность социальной системы, способность ее к выживанию в условиях дестабилизации мировой финансовой системы; а с другой – результат национальной финансовой стратегии, что ведет к росту ВВП и благосостояния населения;предполагать формирование совокупного финансового потенциала экономики РФ, включая консолидированный бюджет, финансы местного самоуправления, внебюджетные фонды, корпоративные финансы;гармонизировать процесс ввоза и вывоза капитала;использовать отлаженную систему инструментов и институтов рыночной экономики;учитывать исключительную роль в ее содержании денежно-кредитной политики.

11. Характеристика основных элементов стратегического финансового менеджмента (СФМ). СФМ – сфера деятельности, нацеленная на реализацию долгосрочных перспективных решений в области управления капиталом, позволяющая предопределить возможные изменения его состава и структуры; форма управления процессом финансирования расширенного воспроизводства. Основные этапы и элементы СФМ: 1) стратегический анализ (элементы: оценки, ожидания цели; окружение; ресурсы); 2) стратегический выбор (Эл-ты: формирование; оценка; выбор); 3) реализация стратегии (Эл-ты: ресурсы; организационная структура; системы и люди). Стратегический анализ требует четкого понимания со стороны руководства того, на какой стадии развития находится предприятие, прежде чем решать, куда двигаться дальше. Для этого необходима эффективная информационная система, обеспечивающая данными для анализа прошлых, настоящих и будущих ситуаций. Анализ внешней среды осуществляется в семи областях (сферах), каковыми являются экономика, политика, рынок, технология, конкуренция, международное положение и социально-культурное поведение. Таким образом, стратегический анализ выступает важнейшим этапом управления при выработке эффективной стратегии, которая основывается, как правило, на трех составляющих: правильно выработанных долгосрочных целях; глубоком понимании внешнего конкурентного окружения; реальной оценке собственных ресурсов и возможностей. Стратегический выбор включает формирование и оценку альтернативных направлений развития предприятия. Реализация выбранной стратегии предусматривает корректировку двух предыдущих этапов. Деятельность руководства направлена на модернизацию (при необходимости) системы управления, приведение в соответствие со стратегическими целями организационной структуры фирмы, выделение необходимых ресурсов, а также на подготовку персонала. Другими словами, стратегический менеджмент формируется таким образом, чтобы помочь руководству организации предвидеть тенденции развития бизнеса, отслеживать внешние влияния. К числу стратегических решений на данном этапе можно отнести: реконструкцию предприятия, внедрение новой продукции и технологий, организационные изменения правовой формы предприятия, структуры производства и управления, оплаты труда и т.д., выход на новые рынки сбыта, а также приобретение (слияние) предприятий и др.

12. Стратегия формирования капитала и финансовых резервов предприятия. При формировании структуры капитала (СК) необходимо установить, какие источники финансирования активов в наибольшей степени максимизируют стоимость (цену) компании. На практике под структурой капитала понимают соотношение между всеми собственными и заемными источниками средств, т.е. его финансовую структуру. Финансовая структура (ФС) подразумевает способ финансирования производственно-коммерческой деятельности предприятия. Любая компания может финансировать свои активы четырьмя основными методами: за счет собственных доходов (выручка нетто от реализации продукции (работ, услуг) и доходов от вне реализационных операций; через эмиссию акций; посредством привлечения кредитов и займов с финансового рынка; комбинированным, смешанным, способом. В соответствии со стандартами бухучета под финансовой структурой капитала следует понимать удельный вес собственного капитала, долгосрочных и краткосрочных обязательств (включая кредиторскую задолженность) в общем объеме пассива баланса. Для определения общего размера мобилизованного капитала используют частый показатель - объем капитализации, который численно равен сумме акционерного капитала и долгосрочных обязательств. Соотношение между отдельными элементами объема капитализации является капитализированной структурой капитала. Компания, привлекающая капитал только через эмиссию обыкновенных акций, имеет упрощенную структуру капитала. Предприятия, которые значительную часть своих пассивов образуют за счет заемных средств (банковских кредитов и облигационных займов), имеют более сложную структуру.Собственные и заемные источники средства различают по раду параметров. Собственный капитал предоставляет владельцу право на прямое участие в управлении делами акционерной компании, получение части чистой прибыли в форме дивиденда. Однако не определены сроки возврата вложенного капитала и отсутствуют льготы по налогу на прибыль. Заемный капитал дает право на первоочередное получение процентов по кредитам и облигационным займам. Срок кредита или займа зафиксирован в кредитном договоре с банком или в проспекте эмиссии облигаций. Владелец заемного капитала получает также право на налоговую экономию, поскольку проценты по кредитам и займам выплачивают из прибыли от продаж до налогообложения. Соотношение между собственным и заемным капиталом служит одним из важных аналитических показателей, который показывает степень риска инвестирования. Уставный капитал. Порядок формирования уставного капитала регулируется законодательством и учредительными документами и связан с особенностями организационно-правовых форм организаций (предприятий): для товариществ - это складочный капитал, для обществ с ограниченной ответственностью - уставный капитал, для акционерных обществ - акционерный капитал, для производственных кооперативов - паевой фонд, для унитарных организаций (предприятий) - уставный фонд. В любом случае уставный капитал - это стартовый капитал, необходимый для начала деятельности организации. Вкладом в уставный капитал могут быть деньги, ценные бумаги, другие вещи или имущественные права, имеющие денежную оценку. Уставный капитал минимально гарантирует права кредиторов организации, поэтому его нижний предел законодательно ограничивается. Накопленная прибыль. В процессе деятельности организация вкладывает деньги в основные средства, закупает материалы, топливо, оплачивает труд работников, в результате производятся товары, оказываются услуги, которые в свою очередь, оплачиваются покупателями. После этого затраченные деньги в составе выручки от реализации возвращаются в организацию. После возмещения затрат организация получает прибыль. Прибыль идет на формирование различных фондов организации (резервного фонда, фондов накопления, фондов социального развития, фондов потребления) либо образует единый фонд организации (предприятия) - нераспределенную прибыль. Резервный фонд. Резервный фонд создается хозяйствующими субъектами на случай прекращения их деятельности для покрытия кредиторской задолженности. Он является обязательным для АО, кооператива, предприятия с иностранными инвестициями. АО зачисляют в резервный фонд также эмиссионный доход, т.е. сумму разницы между продажной и номинальной стоимостью акций, вырученную при их реализации по цене, превышающей номинальную стоимость. Эта сумма не подлежит какому-либо использованию или распределению, кроме случаев реализации акций по цене ниже номинальной стоимости. Резервный фонд используется на выплату дивидендов по привилегированным акциям в случае недостаточности чистой прибыли для этих целей. Отчисления в резервный фонд и другие аналогичные по назначению фонды производятся до достижения размеров этих фондов, установленного учредительными документами, но не более 25 % уставного капитала. При этом сумма отчислений в указанные фонды не должна превышать 50 % облагаемой налогом прибыли.

13. Характеристика заемных источников финансирования предпринимательской деятельности. Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). Эти финансовые обязательства в современной хозяйственной практике отображаются в балансе предприятия.Долгосрочные финансовые обязательства. К ним относятся все формы функционирующего на предприятии заемного капитала со сроком использования более одного года. Основными формами этих обязательств являются долгосрочные кредиты банков и долгосрочные заемные средства, срок погашения которых еще не наступил или не погашенные в предусмотренный срок. Краткосрочные финансовые обязательства. К ним относятся все формы привлеченного заемного капитала со сроком его использования до одного года. Классификация привлекаемых заемных средств: 1. По целям привлечения: Заемные средства, привлекаемые для обеспечения воспроизводства внеоборотных активов; Заемные средства, привлекаемые для пополнения оборотных активов; Заемные средства, привлекаемые для удовлетворения иных хозяйственных или социальных потребностей; 2. По источникам привлечения: Заемные средства, привлекаемые из внешних источников; Заемные средства, привлекаемые из внутренних источников (внутренняя задолженность); 3. По периоду привлечения: Заемные средства, привлекаемые на долгосрочный период (более 1-го года); Заемные средства, привлекаемые на краткосрочный период (до 1-го года); 4. По форме привлечения: Заемные средства, привлекаемые в денежной форме (финансовый кредит); Заемные средства, привлекаемые в форме оборудования (финансовый лизинг); Заемные средства, привлекаемые в товарной форме (товарный или коммерческий кредит); 5. По форме обеспечения: Необеспеченные заемные средства; Заемные средства, привлекаемые в иных материальных или нематериальных формах; Заемные средства, обеспеченные поручительством или гарантией; Заемные средства, обеспеченные залогом или закладом. С учетом изложенной классификации организуется управление привлечением заемных средств, которое представляет собой целенаправленный процесс их формирования из различных источников и разных формах в соответствии с потребностями предприятия в заемном капитале на различных этапах его развития. Многообразие задач, решаемых в процессе этого управления, определяет необходимость разработки специальной финансовой политики в этой области на предприятиях, использующих значительный объем заемного капитала. Политика привлечения заемных средств представляет собой часть общей финансовой стратегии, заключающейся в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия. Процесс формирования политики привлечения предприятием заемных средств включает следующие основные этапы: Анализ привлечения и использования заемных средств в предшествующем периоде; Определение целей привлечения заемных средств в предстоящем периоде; Определение предельного объема привлечения заемных средств; Оценка стоимости привлечения заемного капитала из различных источников; Определение соотношения объема заемных средств, привлекаемых на кратко- и долгосрочной основе; Определение форм привлечения заемных средств; Определение состава основных кредиторов; Формирование эффективных условий привлечения кредитов; Обеспечение эффективного использования привлеченных кредитов; Обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам.

14. Роль лизинга в источниках финансирования предпринимательской деятельности. В соответствии в ФЗ «О лизинге» под лизингом понимается вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физ или юр лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных этим договором, с правом его выкупа. Лизинг можно рассматривать как специфическую форму финансирования в основные фонды, осуществляемую специальными (лизинговыми) компаниями, которые, приобретая для инвестора машины и оборудование, как бы кредитуют арендатора. По своему экономическому содержанию лизинг относится к прямым реальным инвестициям. Лизинговая сделка предполагает участие трех субъектов: 1) собственника имущества (лизингодателя), предоставляющего имущество в пользование (аренду) на условиях комплексного лизингового соглашения; 2) реального пользователя (лизингополучателя); 3) продавца имущества лизингодателю (поставщика). Различают три вида лизинга: - краткосрочная аренда (до 1 года) –арентинг; - среднесрочная аренда (от 1 года до 5 лет) – хайринг; - долгосрочная аренда (более 5 лет) – лизинг. Преимущества лизинга:- для компании лизингодателя: Обеспечением сделки является лизинговое оборудование (за компанией сохраняются права собственника); Благоприятный налоговый режим, возможность ускоренной амортизации, отнесение процентов по кредиту на себестоимость; Частично освобождается от уплаты таможенных пошлин.- для компании лизингополучателя: Не требуется дополнительного обеспечения;Имущество не должно быть заранее оплачено, следовательно, высвобождаются средства для дальнейшего развития предприятия;Возможность проведения не больших объемов лизинговых сделок;Гибкий график арендных выплат;Улучшение показателей баланса (лизинговые платежи относятся на себестоимость, снижают налогооблагаемую базу, уплаченный НДС принимается к зачету по платежам в бюджет)Не платится налог на имущество. Классификация лизинга.Сублизинг – это вид поднайма предмета лизинга когда лизингополучатель передает третьим лицам во владение и пользование имущество, которое ранее он получил от лизингодателя. Обязательным является письменное согласие лизингополучателя. По отношению к арендуемому имуществу:- Чистый лизинг (все расходы по обслуживанию имущества несет лизингополучатель). Лизингополучатель переводит НЕТТО платежей (чистые);Полный («мокрый») лизинг (лизингополучатель принимает все расходы по обслуживанию имущества / изготовители оборудования/);- Частичный лизинг (лизингодатель выполняет отдельные функции по обслуживанию имущества). По типу финансирования:- Срочный (одноразовая аренда имущества);- Возобновляемый (револьверный).По составу участников:- Прямой лизинг (двухсторонняя сделка); - Косвенный лизинг (через посредника); - Раздельный лизинг (участвуют несколько субъектов). Данный лизинг используется как форма финансирования инвесторами крупномасштабных объектов (авиатехника, речные, морские суда). По типу имущества:- Лизинг движимого имущества; - Лизинг недвижимого имущества. По степени окупаемости: - Лизинг с полной окупаемостью;- Лизинг с неполной окупаемостью (происходит частичная амортизация имущества). В соответствии с признаками окупаемости:- Финансовый; - Оперативный (операционный). Финансовый лизинг –предусматривает в течение периода действия соглашения между партнерами выплату лизинговых платежей, которые покрывают полную стоимость амортизации оборудования или большую часть дополнительных издержек и прибыль лизингодателя. После завершения сделки лизингополучатель может купить объект по остаточной стоимости, заключить новый договор по льготной ставке, вернуть объект сделки. Все риски и вознаграждения от владения и пользования ложатся на лизингополучателя. В соответствии с Российским законодательством балансодержателем выступает либо лизингополучатель, либо лизингодатель, что оговаривается в договоре. Право выбора имущества, а также производителя принадлежит лизингополучателю. Финансовый лизинг характеризуется: Продолжительным периодом лизингового соглашения; Невозможностью расторжения договора в течение основного срока аренды. Оперативный (сервисный операционный) лизинг. Арендные отношения, при которых расходы лизингодателя не покрываются в течение одного лизингового контракта (срок от 1 года до 5 лет). Риск порчи или утери объекта возлагается на лизингодателя. По окончании срока договора лизингополучатель может продлить договор, вернуть оборудование или купить оборудование при наличии соглашения по рыночной стоимости. В рамках договора оперативного лизинга имущество не может быть передано в собственность лизингополучателя. Финансовый и оперативный лизинг – это самостоятельные формы лизинговых отношений, основные формы лизинга (остальные являются видами финансового и оперативного лизинга). В зависимости от сектора рынка: - Внутренний; - Внешний (международный) лизинг. Лизинговые платежи могут включать следующие составляющие: Амортизационные отчисления (лизингополучатель); Сумма выплат лизингодателя за полученный кредит; Комиссионные вознаграждения и др. виды доплаты; НДС – выплачивает лизингополучатель за услуги лизингодателя. Для арендодателя сделка считается экономически оправдана если ему обеспечивается возврат: Единовременные затраты (цена техники и оборудования); Расходы на эксплуатацию оборудования; Оплату налога на имущество; Чистая прибыль.

15. Основные преимущества и недостатки различных форм лизинга. Основными видами лизинга является финансовый (капитальный), оперативный (сервисный) и возвратный. Прямой финансовый лизинг - форма аренды, предусматривающая выплату арендаторам в течении срока действия лизингового соглашения сумм, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования, а также прибыли арендодателя. Фирма-арендатор ведет переговоры с лизинговой компанией и с предприятием-производителем, но контракт подписывает лизинговая компания. Финансовый лизинг характеризуется: Продолжительным периодом лизингового соглашения; Невозможностью расторжения договора в течение основного срока аренды. Он предпочтителен, когда предприятие нуждается в переоснащении уже имеющегося технического потенциала. Оперативный лизинг (сервисный операционный) - форма аренды, срок которой короче амортизационного периода оборудования, то есть платежи арендатора не покрывают полной стоимости оборудования. Арендодатель предусматривает в дальнейшем либо продление срока лизинга, либо продажу арендованного оборудования по остаточной стоимости, либо продажу оборудования третьим лицам. Помимо сдачи оборудования в лизинг, арендодатель оказывает арендатору различные услуги: обслуживание и ремонт техники, обучение специалистов заказчика и т.д. Риск порчи или утери объекта возлагается на лизингодателя. В рамках договора оперативного лизинга имущество не может быть передано в собственность лизингополучателя. Отличительная черта сервисного лизинга - возможность включения в контракт условия о праве арендатора досрочно прекратить аренду и вернуть оборудование арендодателю. Возвратный лизинг - форма аренды, по которой фирма - собственник земли, зданий или оборудования - продает ее лизинговой компании с одновременным оформлением соглашения о долгосрочной аренде бывшей своей собственности на условиях лизинга. Если предприятие испытывает серьезные финансовые трудности, возвратный лизинг может дать последнюю возможность предохранить предприятие от банкротства. Лизинг выгоден потому, что арендные платежи как форма операционных расходов полностью изъяты из налогообложения. Это позволяет лизингополучателю платить за использование оборудование из текущего, свободного от налогов дохода за счет включения платежей по аренде в себестоимость. Особенно выгоден лизинг, если при покупке оборудования получатель лишается возможности в полном объеме воспользоваться инвестиционным налоговым кредитом или ускоренной амортизацией. В случае полной уплаты налогов лизинг менее привлекателен, чем покупка.

16. Расчет общей суммы лизинговых платежей. Под лизинговыми платежами понимается общая сумма, выплачиваемая лизингополучателем лизингодателю за предоставленное ему право пользования имуществом - предметом договора. В лизинговые платежи включаются: амортизация лизингового имущества за весь срок действия договора лизинга, компенсация платы лизингодателя за использованные им заемные средства, комиссионное вознаграждение, плату за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором лизинга, а также стоимость выкупаемого имущества, если договором предусмотрен выкуп и порядок выплат указанной стоимости в виде долей в составе лизинговых платежей. Лизинговые платежи уплачиваются в виде отдельных взносов. При заключении договора стороны устанавливают общую сумму лизинговых платежей, форму, метод начисления, периодичность уплаты взносов, а также способы их уплаты. Платежи могут осуществляться в денежной форме, компенсационной форме (продукцией или услугами лизингополучателя), а также в смешанной форме. При этом цена продукции или услуг лизингополучателя устанавливается в соответствии с действующим законодательством. По методу начисления лизинговых платежей стороны могут выбрать:метод "с фиксированной общей суммой", когда общая сумма платежей начисляется равными долями в течение всего срока договора в соответствии с согласованной сторонами периодичностью; метод "с авансом", когда лизингополучатель при заключении договора выплачивает лизингодателю аванс в согласованном сторонами размере, а остальная часть общей суммы лизинговых платежей (за минусом аванса) начисляется и уплачивается в течение срока действия договора, как и при начислении платежей с фиксированной общей суммой; метод "минимальных платежей", когда в общую сумму платежей включаются сумма амортизации лизингового имущества за весь срок действия договора, плата за использованные лизингодателем заемные средства, комиссионное вознаграждение и плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором, а также стоимость выкупаемого лизингового имущества, если выкуп предусмотрен договором. Периодичность выплат. В договоре лизинга стороны устанавливают периодичность выплат (ежегодно, ежеквартально, ежемесячно, еженедельно), а также сроки внесения платы по числам месяца. Способы уплаты. По соглашению сторон взносы могут осуществляться равными долями, в уменьшающихся или увеличивающихся размерах. Алгоритм расчета лизинговых платежей: 1. Рассчитываются размеры лизинговых платежей по годам, охватываемым договором лизинга. 2. Рассчитывается общий размер лизинговых платежей за весь срок договора лизинга как сумма платежей по годам. 3. Рассчитываются размеры лизинговых взносов в соответствии с выбранной сторонами периодичностью взносов, а также согласованными ими методами начисления и способом уплаты. Примечание. При оперативном лизинге, когда срок договора меньше одного года, размеры лизинговых платежей определяются по месяцам. Расчет общей суммы лизинговых платежей осуществляется по формуле: ЛП = АО + ПК + КВ + ДУ + НДС (Если лизингополучатель является малым предприятием, в общую сумму лизинговых платежей НДС не включается), где: ЛП - общая сумма лизинговых платежей; АО - величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем году; ПК - плата за используемые кредитные ресурсы лизингодателем на приобретение имущества - объекта договора лизинга; КВ - комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору лизинга; ДУ - плата лизингодателю за дополнительные услуги лизингополучателю, предусмотренные договором лизинга; НДС - НДС, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя.

17. Факторинг и возможность его использования в финансовом обеспечении предпринимательства. Факторинг – разновидность торгово-комиссионных операций, сочетающихся с кредитованием оборотного капитала клиента. Факторинг является дополнительным оперативным финансированием фирмы, или дискаунтинг. В его основе лежит дисконтирование дебиторской задолженности. Факторинг позволяет фирме быстро сбалансировать свои финансовые потребности с возможностями. Согласно нашему законодательству услуги по факторингу включаются в себестоимость продукции, что делает его привлекательным источником финансирования для некоторых предприятий. Факторинг можно определить как деятельность специализированного учреждения, осуществляемую на договорной основе, связанную с переуступкой этому учреждению клиентом – поставщиком неоплаченных платежей – требований за поставленные товары, выполненные работы или оказанные услуги.Факторинг – покупка банком счетов-фактур поставщика на отгруженную продукцию и передача поставщиком банку права требования платежа с покупателя продукции.В результате такой операции предприниматель, передающий требование, может получить от 70 до 90% от суммы требования в виде аванса. Остающиеся 10-30 % явл. для факторинговой фирмы гарантированной суммой, кот назначается к выплате п/п-ю при получении фирмой счета на оплату требования должником.Целью факторингового обслуживания является своевременное инкассирование долгов для сокращения потерь от просрочки платежа, предотвращение появления сомнительных долгов, предоставление помощи предприятиям в управлении кредитом, в ведении бух.учета и в увеличении их оборота и прибыльности.Факторинговая фирма взимает опред. % кот берется за: немедленное предоставл аванса,премию за риск, возмещение АУР. Осуществляет след операции: услуги по ведению дебит счетов и инкассо, фин-е требований клиентов, кредитные гарантии.Для клиента – поставщика факторинг выгоден: 1) тем, что основную часть денежной выручки он получает сразу, экономит на расчетах со своими поставщиками. 2) становясь собственником неоплаченных платежных требований, банк берет на себя риск их неоплаты. 3) зная точную дату оплаты своих требований, поставщик может планировать совершение своих платежей. 4) до окончательного погашения счетов банк может оказывать клиенту ряд дополнительных услуг, среди них такие, как оценка кредитоспособности нынешних и потенциальных должников клиента. Т.о., использование предприятиями факторинговых услуг банка позволяет ускорить оборачиваемость средств в расчетах, снизить неплатежи, укрепить финансовое состояние, создать предпосылки для их работы в условиях рынка.На факторинговое обслуживание после тщательного анализа обычно принимаются поставщики, производящие высококачественные товары и услуги, имеющие перспективы расширения производства и увеличения прибыли; недостаток денежных средств у них носит временный характер.Факторинговое обслуживание клиентов осуществляется на договорных началах. Банк предварительно оценивает качество долговых требований, которые будут ему переуступаться. После обработки всех данных банк принимает решение об условиях договор. Договор о факторинговом обслуживании заключается на срок от 1 до 2 лет.В договоре предусматривается, что банк не несет ответственности за невыполнение договорных обязательств по поставкам между поставщиком и покупателем товаров и услуг. В договоре необходимо указать права , обязанности и взаимную ответственность сторон, в т.ч. размер штрафов, уплачиваемых банком и поставщиком в случае несвоевременного или ненадлежащего выполнения ими условий договора.

18. Венчурный капитал и возможности его использования в качестве источника финансирования предпринимательской деятельности. Акция отражает отношение между собственниками предприятия по поводу их доли в уставном капитале предприятия и их участие в управлении ею. Важным вопросом финансового управления является определение цены акции. Финансовому менеджеру приходится определять цену акции при эмиссии и при оценке эффективности финансовых решений. Целесообразность выпуска акций во многом определяется издержками выпуска. Существует два типа издержек нового выпуска: административные издержки и дисконт выпуска. Административные издержки - это оплата труда профессионалов, которые будут заниматься подготовкой выпуска и реализацией акций; уплата регистрационного сбора за эмиссионный проспект, соответствующего налога, затраты на печать. Дисконт выпуска -это разница между ценой эмиссии ценных бумаг и их текущей рыночной ценой. Предприятие может увеличивать число инвесторов путем уменьшения номинальной стоимости акций. Это так называемый сплит - дробление акций: взамен изымаемых старых акций акционерам вручаются новые акции на ту же общую сумму, но с более мелким номиналом. В условиях инфляции, если акции предприятия продаются по слишком низкому курсу, руководство фирмы может прибегнуть к консолидации. Она противоположна сплиту. Таким образом, принятие решения о выпуске акций - сложный финансовый вопрос. Для его обоснованного решения необходимо определить: ·издержки выпуска; ·номинальную цену акции, которая будет устраивать и предприятие, которое выпускает акции, и инвесторов; ·ожидаемую рыночную стоимость акции в процессе обращения. Последнее, в свою очередь зависит от ожидаемых дивидендов и прогнозной величины отдачи на капитал. Равновесие на рынке наступает только при равенстве отдачи, которую может предложить фирма-эмитент, и отдачи на капитал, которая будет устраивать инвестора. С точки зрения инвесторов выпуск обыкновенных акций имеет некоторые преимущества. Во-первых, процветание предприятия ведет к повышению номинальной стоимости акций благодаря наращиванию стоимости имущества предприятий и высокому дивиденду. Во-вторых, обыкновенные акционеры имеют право голоса. Что дает возможность контроля над управлением предприятием. В-третьих. Если речь идет об акциях известных, стабильно работающих компаний, их легко при необходимости продать. Привлекателен вариант выпуска обыкновенных акций и для фирмы-эмитента. Прежде всего в отличие от обязательств по облигациям обыкновенные акции не требуют обязательной выплаты дивидендов, если дела у фирмы идут не важно или если руководство считает более целесообразным делать упор на финансирование развития предприятия. Вместе с тем у обыкновенных акций с точки зрения эмитента есть и недостатки: 1. Увеличение объема акционерного капитала ведет к росту числа его владельцев и соответственно к потенциальной возможности потери контроля над компанией со стороны учредителей. 2. практика показывает, что весь необходимый капитал невозможно получить с помощью выпуска обыкновенных акций. 3. выпуск акций может со временем обернуться для предприятия большими издержками по сравнению с выпуском облигаций, поскольку, хотя размер дивидендов по акциям регулируется в зависимости от финансового состояния фирмы, они должны выплачиваться постоянно.

19. Долгосрочные кредиты и их характеристика. Облигации их виды. Виды долгосрочных кредитов. Кредиты на строительство жилья (ипотечные кредиты).  Кредиты на строительство жилья — это долгосрочные кредиты на финансирование недвижимости (земельные участки или здания).  Срок действия ипотечного кредита не менее четырех лет. Как правило, срок действия составляет 20—35 лет. Целью финансирования является создание, расширение или реконструкция и модернизация промышленной или частной недвижимости. Обеспечение кредита осуществляется путем залога финансируемого объекта через ипотеку. Размер залога зависит от суммы кредита.  Размер ипотечного кредита зависит от стоимости финансируемого объекта. Коммунальный кредит. Коммунальные кредиты — это целевые кредиты, с помощью которых финансируются инвестиционные проекты государственного значения. Это может быть, например, возведение очистных сооружений, школы или строительство дороги. Поэтому коммунальные кредиты предоставляются без гарантий как бланковые (необеспеченные) кредиты. Муниципальные органы надзора в общинах и городах должны дать согласие на получение кредита. Коммунальные кредиты предоставляются в виде аннуитетных кредитов. Кредит на промежуточное финансирование служит для предоставления авансового финансирования на долгосрочные проекты, крупное строительство, расходы на которые будут покрыты после его завершения долгосрочными кредитами. Согласие на эти долгосрочные кредиты уже получено, но они могут быть выплачены только в процессе строительства или после его завершения. Благодаря кредиту на промежуточное финансирование покрывается временная нехватка средств до наступления момента окончательного долгосрочного финансирования. Контокоррентные кредиты предоставляются как необеспеченные бланковые кредиты или под обеспечение. Если клиент имеет безупречную платежеспособность, в которой не сомневается банк, то предоставляется необеспеченный контокоррентный кредит, т.е. без обеспечения.    За контокоррентные кредиты начисляются проценты, комиссионные и сборы за ведение счета. В авальном кредите(кредит по поручительству) банк предоставляет своему клиенту не деньги, а свою кредитоспособность. Предоставление кредита осуществляется путем принятия поручительства со стороны банка. Таким образом, кредит по поручительству является гарантийным инструментом таких операций, в которых произведенный результат (например, производство, установка) и производный от него встречный результат (плата цены) по времени не совпадают. Авальные кредиты могут быть кратко-, средне- и долгосрочными в зависимости от того, какой промежуток времени лежит между результатом и встречным результатом.  Авальные кредиты предоставляются безусловно только клиентам, имеющим очень хорошую платежеспособность.   Кредит в рассрочку — это стандартизированный кредит, который банк предоставляет частному клиенту. Цель финансирования — это, как правило, приобретение потребительских товаров длительного пользования (например, стиральная машина) или пользование услугами (например, путешествие).   Срок действия кредитов в рассрочку, как правило, от одного года до шести лет, т.е. имеются в виду средне- и долгосрочные виды кредита.   Важными признаками кредита в рассрочку является стандартная форма, погашение равными долями и сравнительно небольшая сумма кредита.  Предоставляя кредит в рассрочку, косвенно связанный с целью финансирования, банк дает своему клиенту кредит наличными. Сумма кредита зависит исключительно от личного и экономического положения клиента.   Доверительные кредиты — это такие кредиты, когда банк по поручению кредитора передает заемщику финансовые средства и управляет ими.   Решающим условием является то, что в доверительном кредите банк не подвергается никакому риску. Он несет по отношению к кредитору ответственность за согласованную передачу и управление финансовыми средствами. Риск по кредиту в полном объеме несет кредитор.   Кредит и проценты выплачиваются банку, который, в свою очередь, передает дальше эти суммы кредитору.   Кредиторами доверительных кредитов, как правило, являются государство или государственные учреждения (например, банки поддержки). Кредитор определяет цель использования финансовых средств и полномочный круг заемщиков.   Доверительные кредиты служат для стимулирования государством определенных предприятий (например, средних предприятий), отраслей (например, социального строительства жилья).   Кредитные средства складываются из налоговых поступлений или выпуска займов. В зависимости от цели финансирования и целевой группы составляются различные кредитные программы. В каждой такой программе точно описаны условия предоставления кредита. Облигация (ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором, инвестором) и лицом, выпустившим документ (должником, эмитентом). Владельцы облигаций получают доход, выплачиваемый ежегодно в виде фиксированного процента (дивиденда). Срок действия облигации, порядок и размеры выплаты дохода и выкупа облигаций определяются при выпуске облигационного займа. Владение облигацией не дает право собственности, но предусматривает преимущественное право по сравнению с акционерами на распределяемую прибыль и на активы общества при его ликвидации. Облигации бывают под заклад и без заклада недвижимости, долгосрочные и краткосрочные. Краткосрочные облигации выпускаются с дисконтом или с премией. Облигации с дисконтом это облигации, по которым не выплачивается процент и которые оцениваются на момент выпуска со скидкой от цены погашения. По облигациям с премией также не выплачивается процент, но они продаются по номиналу, а погашаются по номиналу плюс премия. Выпускается гос органами для покрытия бюджетного дефицита и акционерными обществами в целях мобилизации капитала. В отличие от акций на облигации указан срок ее погашения. Бывают облигации гос займов – кратко- и долгосрочные ценные бумаги, выпускаемые Минфином для привлечения средств инвесторов и выполнения государством своих функций. Облигации сберегательного займа – гос ценные бумаги, выпускаемые для привлечения средств инвесторов, но предназначенные в основном для размещения среди населения.

20. Преимущества и недостатки облигаций как источника финансирования. Облигация (ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором, инвестором) и лицом, выпустившим документ (должником, эмитентом). Владельцы облигаций получают доход, выплачиваемый ежегодно в виде фиксированного процента (дивиденда). Срок действия облигации, порядок и размеры выплаты дохода и выкупа облигаций определяются при выпуске облигационного займа. Владение облигацией не дает право собственности, но предусматривает преимущественное право по сравнению с акционерами на распределяемую прибыль и на активы общества при его ликвидации. Облигации бывают под заклад и без заклада недвижимости, долгосрочные и краткосрочные. Краткосрочные облигации выпускаются с дисконтом или с премией. Облигации с дисконтом это облигации, по которым не выплачивается процент и которые оцениваются на момент выпуска со скидкой от цены погашения. По облигациям с премией также не выплачивается процент, но они продаются по номиналу, а погашаются по номиналу плюс премия. Целесообразность выпуска облигаций определяется спросом на них фондовом рынке и издержками выпуска. Цена облигации с момента ее выпуска и в течении всего срока постоянно колеблется. Она устанавливается на таком уровне, при котором одна сторона сделки согласна купить облигацию, а другая - продать. Рыночная цена прежде всего определяется доходностью. Доходность облигации представляет собой отношение выплачиваемых по ней процентов к рыночной цене. Можно выделить три фактора, определяющих соотношение спроса и предложения на рынке облигаций и, следовательно, движение рыночной цены: повышение рыночных процентных ставок приводит к падению цены находящихся в обращение облигаций, и, наоборот, чем ближе срок оплаты облигаций, тем при прочих равных условиях выше их цена; ухудшение материального положения заемщика и связанные с ним опасения относительно перспектив погашения облигаций могут привести к падению цен на облигации данной фирмы. Выпуск облигаций с точки зрения фирмы-эмитента имеет целый ряд преимуществ: 1. продажа облигаций не связана с установлением контроля над предприятием, так как владельцы облигаций не имеют право голоса. 2. выпуск облигаций является более дешевым способом финансирования, чем выпуск акций, потому что выплаты процентов продолжаются лишь ограниченное число лет, а также вследствие более низкого уровня процента по сравнению с дивидендом в связи с его более высокой надежностью. Именно в высокой надежности и заключается основное преимущество облигаций для инвестора. Вместе с тем выпуск облигаций связан с некоторыми недостатками для предприятия: неуплата процентов может привести к объявлению предприятия банкротом, а увеличение выпуска облигаций, как и любых других обязательств,( к переходу права собственности на фирму кредитору.

21. Центры финансовой ответственности и финансового учета, их цели и задачи.

Принятие эффективных управленческих решений требует непрерывного контроля ключевых экономических процессов компании независимо от ее размера. Для этого бизнес должен быть прозрачным и управляемым. Управленческий (финансовый) учет считается одним из наиболее эффективных инструментов, помогающих не терять контроля над бизнесом и принимать эффективные управленческие решения. Постановка системы управленческого учета позволит: определить структуру доходов и расходов компании; разработать системы планирования доходов и расходов на будущие периоды; разработать системы контроля исполнения бюджетов; внедрить эффективное управление товарными и финансовыми потоками компании; снизить риски принятия ошибочных решений по причине использования недостоверной или устаревшей информации.Одним из важнейших аспектов развития теории и практики управленческого учета является разграничение контроля за уровнем затрат и уровнем доходов по местам их возникновения и центрам ответственности. Возможность выделения центров ответственности продиктовано необходимостью регулирования затрат и конечных финансовых результатов на основе группируемых показателей, побуждая не только заинтересованность, но и ответственность руководителей структурных подразделений предприятия. Сгруппированная по центрам ответственности информация позволяет уяснить, как и в каком объеме можно воздействовать на конечные результаты деятельности предприятия. Управление предприятием через центры финансовой ответственности - это инструмент для тех, кто хочет оперативно управлять бизнесом и воздействовать на него, а также: иметь системное представление о направлении и темпах развития предприятия; понимать, за счет чего стало возможным достижение результата, кто реально приложил к этому усилия; знать, какое звено предприятия тормозит движение; определить наиболее эффективные подразделения компании, воздействуя на которые можно добиться максимального эффекта и достичь качественно новых результатов. Внедрение технологии управления предприятием по центрам финансовой ответственности переводит процесс управления на новый качественный уровень, заключающийся в управлении по целям вместо традиционного подхода по функциям. Для отдельных компаний формирование центров финансовой ответственности не просто перспективно и желательно, но и является помимо прочего показателем качества управления. Центры финансовой ответственности являются своего рода переходной ступенью для формирования той системы управления финансами, которая способствует развитию, а не стагнации и умиранию бизнесов. Реализовав внедрение системы управления по центрам финансовой ответственности, руководство предприятия сможет эффективно руководить своим бизнесом и достигать качественно новых результатов