33. Задачи риск-менеджмента по противодействию угрозе финансовой несостоятельности предприятия.

Задача риск-менеджера сводится к прогнозированию банкротства и его недопущению.

Периодическое исследование финансового состояния предприятия с целью раннего обнаружения признаков кризисного развития, вызывающих угрозу банкротства. При обнаружении существенных отклонений от нормального ходя финансовой деятельности предприятия, определяемого системой плановых и нормативных финансовых показателей, выявляются масштабы кризисного состояния предприятия и выбор системы механизмов защиты от возможного банкротства.Разработка политики антикризисного управления определяет необходимость предварительной группировки факторов по основным определяющим признакам, а также исследование степени влияния отдельных факторов на формы и масштабы кризисного финансового развития, прогнозирование развития факторов, оказывающих такое негативное влияние.В мировой практике выработано несколько подходов прогнозирования банкротства:1. Система формализованных показателей (аналитических показателей, характеризующих финансовое состояние). К ним относятся:Коэффициент текущей ликвидности. Должен быть К т.л. >= 2К т.л. = Оборотные активы Кредиторская задолженность + Краткосрочные кредиты и займы Коэффициент обеспеченности Должен быть К о. >= 0,1 ;К о. = Собственные оборотные средства Общая величина оборотных средств Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности При неудовлетворительной структуре баланса для определения ближайших перспектив в финансовом состоянии предприятия рассчитывают коэфф восстановления его платежеспособности по следующей формуле:

Где: - Коэфф.текущей ликвидности на конец отчетного периода

- Коэфф .текущей ликвидности на начало периода

Т – период (если период составляет год, то Т=12)

Если значение кофф восстановления меньше 1, то предприятие в ближайшие 6 месяцев не в состоянии восстановить платежеспособность (и наоборот).Если структура баланса удовлетворительна, для проверки фин устойч можно применять коэфф утраты платежеспособности на срок три месяца: 2. Система неформальных критериев (признаков, предвещающих ухудшение финансового состояния)Многие крупные компании и аудиторские фирмы используют для своих аналитических оценок системы критериев. Одной из систем являются рекомендации Комитета по обобщению практики аудита (Великобритания).В соответствие с ними выделяется две группы признаков банкротства:К первой группе относятся показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:-- повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;-- низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция к их снижению;-- наличие хронической просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;-- увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;-- дефицит собственного оборотного капитала;-- систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;-- наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;-- использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;-- неблагоприятные изменения в портфеле заказов;-- падение рыночной стоимости акций предприятия;-- снижение производственного потенциала.Во вторую группу входят показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при неприятии действенных мер. К ним относятся:-- чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта;-- потеря ключевых контрагентов;-- недооценка обновления техники и технологии;-- потеря опытных сотрудников аппарата управления;-- вынужденные простои, неритмичная работа;-- неэффективные долгосрочные соглашения;-- недостаточность капитальных вложений и т.д.К достоинствам этот системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам -- высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, субъективность прогнозного решения независимо от числа критериев. 3. Расчет одного комплексного показателя.Комплексный показатель рассчитывают на основе факторной модели вида:

Z= А1Х1 + А2Х2 + ……..+ АnXn Где Z – комплексный показатель, Аn – факторы, Хn - факторные нагрузки на n-ю переменную.Известны двухфакторные, пятифакторные и семифакторные модели прогнозирования банкротства компаний, разработанные американскими специалистами во главе с профессором Альтманом.4. Прогноз финансового состояния на основе анализа денежных потоков, расчет которых основан на увеличении продаж в перспективе при уровне затрат, обеспечивающем получение прибыли.